MaxFi가 90일 만에 $8,100을 지급 — 스왑 없는 LP 파밍은 실제로 어떻게 작동하는가
Aaron (DAO King)이 MaxFi 포트폴리오를 살펴봅니다: 약 100일 만에 $8K+, 하루 ~$110, 그리고 이를 가능하게 하는 스왑 없는 복리 메커니즘. 왜 47일간의 경쟁사 대결이 월 ~5% 아웃퍼포먼스로 외삽되는지, 그리고 왜 시간 지연이 당신의 돈을 절약하는지.
챕터
- 0:00인트로: 약 100일 만에 $8K 포트폴리오
- 0:35오해: '스왑 없음'은 복리 없음을 의미하지 않음
- 1:1450/50 복리가 실제로 어떻게 작동하는지 (스왑 불필요)
- 2:46Valves Security 감사 + 시스템이 최소 공격면을 가진 이유
- 3:3347일 경쟁사 대결
- 4:55아웃퍼포먼스 수학 — 스왑 기반 경쟁자 대비 월 5%
- 5:32왜 기관들이 이미 snuggle 리밸런싱을 수동으로 사용하는지
- 6:54Aaron의 USDC/BTC 3.6% 포지션: 67일 만에 $4,200 → $4,875
- 8:11WETH/SPX 전략: 포지션이 스스로 비용을 지불한 후 '프리 라이딩'
- 11:34EUR/USDC 스테이블 포지션 사례 연구 — 44일 동안 8번의 리밸런싱
- 13:34왜 더 긴 시간 지연이 당신의 돈을 절약하는지
- 15:48지금 이것을 마스터하면 불런 시작 포지션이 훨씬 더 커집니다
- 18:36마무리 — 진짜 달리기를 위해 BTC와 ETH 모으기
핵심 요점
- ✓Aaron의 MaxFi 포트폴리오는 약 100일 만에 $8,100+에 도달했으며, 블렌드된 포지션 전반에서 250–300% APR로 하루 약 $110를 창출하고 있음
- ✓50/50 복리 메커니즘은 스왑 없이 작동: 포지션이 범위의 상단에 있을 때 (한 토큰에 치우침), 수확된 수수료의 인포지션 절반은 그 동일한 토큰으로 다시 추가되고, 나머지 절반은 지갑으로 지급됨. 스왑 없음, 슬리피지 없음, MEV 노출 없음
- ✓시간 지연 (블루칩의 경우 4–8시간, 스테이블 페어의 경우 24시간)은 제한이 아닌 기능 — 범위 외 짧은 이탈의 80–90%가 지연 윈도우 내에 되돌아와, 스왑 기반 경쟁자에서 이벤트당 ~0.5%를 누출시키는 불필요한 리밸런싱을 절약함
- ✓47일 경쟁사 대결 ($1,706 대 $1,741)은 변동성 페어에서 월 약 5% 아웃퍼포먼스, 스테이블에서 연 2–3%로 외삽됨 — 경쟁 시스템의 스왑 비용이 시간이 지남에 따라 그 정도를 잠식함
- ✓Uniswap/Aerodrome에서 7자리 포지션을 운영하는 기관들은 단일 $1M 스왑이 MEV + 슬리피지로 $3,000–$5,000의 비용이 들기 때문에 이미 snuggle 리밸런싱의 수동 버전을 사용함. MaxFi는 그들이 손으로 하고 있던 것을 정확히 자동화함
약 100일 만에 $8K, 하루 약 $110
오늘 이벤트에 가는 길에 MaxFi 계정을 확인하다가 포지션을 운영한 약 3개월 만에 $8,000을 넘었음을 깨달았습니다. 휴대폰을 꺼내 이것을 녹화해야 했습니다. 시청자 중 한 명이 지적한 시스템이 실제로 어떻게 작동하는지에 대한 한 부분이 있고 — 그것이 저에게 클릭되자, MaxFi와 snuggle 리밸런싱이 다른 모든 것보다 이렇게 훨씬 더 나은 이유가 클릭되었기 때문입니다. 숫자를 보여주기 전에 그것을 살펴보고 싶습니다. 대부분의 사람들이 기본 메커니즘이 얼마나 강력한지를 완전히 이해하지 못하기 때문입니다.
제 포트폴리오 전체의 블렌드 APR은 250%에서 300% 사이에 있고, 일일 수익률은 약 $110입니다. USDC/BTC 3.6% 풀의 $4,200 시작 포지션에서, 67일 만에 $675를 벌었습니다. 다른 시스템에서는 동일한 포지션이 리밸런싱 수수료로 5%의 가치를 먹고 스왑 비용으로 추가 $200+를 먹었을 것입니다 — 그리고 그것은 MEV 손실 전입니다. 우리는 약간만 더 나은 것이 아닙니다. 우리는 의미 있게 더 낫습니다.
오해: "스왑 없음"은 "복리 없음"을 의미하지 않습니다
이전 비디오의 댓글에서 누군가 반박하며 스왑 없는 것이 그에게 말이 되지 않는다고 말했습니다 — 그는 시스템에 많은 돈이 있지만, 우리가 절대 스왑하지 않는다면 포지션이 어떻게 계속 성장하는지 이해하지 못했습니다. 그래서 이것을 명확히 하고 싶습니다. 이 프로토콜이 작동하는 이유에 대해 이해해야 할 가장 중요한 단일 사항이기 때문입니다.
Snuggle/MaxFi 포지션이 리밸런싱할 때, AI는 가격이 지금 어디에 있는지 확인하고 범위를 한 tick 옮깁니다. 스왑 없음. 그런 다음 가격이 범위로 돌아오면 다시 수수료를 벌기 시작합니다. 그 부분은 대부분의 사람들이 이해합니다.
그들이 이해하지 못하는 것은 당신이 버는 수수료에 무슨 일이 일어나는가입니다.
50/50 복리가 실제로 어떻게 작동하는지
USDC/BTC 풀을 가정해보세요. BTC 가격이 상승하고 포지션이 범위의 상단에 도달했다고 가정합시다. 거기에 도달할 때까지, 포지션은 이제 USDC에 치우쳐 있습니다 — USDC는 많고 BTC는 거의 없습니다. 집중형 LP가 자동으로 "비싸게 팔기" 때문입니다: BTC 가격이 상승함에 따라 풀의 수학이 포지션 내에서 BTC를 USDC로 스왑했습니다.
이제 포지션이 예를 들어 $22의 수수료를 벌었다고 합시다. 그 수수료는 두 토큰 모두로 지불됩니다 — 50% BTC, 50% USDC — 모든 집중 유동성 풀이 수수료를 지불하는 방식이기 때문입니다. 그래서 수집되지 않은 수익으로 BTC에 $11, USDC에 $11이 앉아 있습니다.
MaxFi가 그것으로 하는 일은 다음과 같습니다:
- $11의 BTC (당신이 범위의 상단에 있기 때문에 덜 가지고 있는 토큰)는 캐시 플로우로 당신의 지갑에 지급됩니다.
- $11의 USDC (더 많이 가지고 있는 토큰)는 당신의 포지션에 다시 추가되어, 인포지션 유동성을 복리화합니다.
스왑 없음. 두 절반 모두 자연스럽게 속한 곳으로 갑니다: 풍부한 토큰은 포지션 내에서 복리화되고, 희소한 토큰은 당신에게 옵니다.
반대의 경우가 범위의 하단에서 발생합니다. BTC 가격이 떨어지면, LP는 "싸게 사고 있었습니다" — 가격이 떨어짐에 따라 USDC를 BTC로 자동으로 스왑 — 그래서 포지션은 이제 BTC에 치우쳐 있습니다. 어떤 수수료의 USDC 절반은 당신의 지갑에 지급되고, BTC 절반은 이미 풍부한 쪽을 복리화하기 위해 포지션에 다시 추가됩니다.
이것이 경쟁 프로토콜의 모든 스왑이 가치를 누출하는 이유입니다. 그들은 당신의 수수료 절반을 가져가서 반대 토큰으로 스왑하고, 스왑 수수료 + 슬리피지 + MEV 봇 추출을 지불한 다음, 감소된 양을 다시 입금합니다. 우리는 그저… 그렇게 하지 않습니다. 토큰 할당은 스왑 라우터를 건드리지 않고도 자연스럽게 정확합니다.
스왑은 익스플로잇 벡터도 엽니다. DeFi 해킹의 약 80%가 스왑 코드를 통해 흐릅니다 — MEV 추출, 플래시 론 가격 조작, 오라클 공격. 스왑을 전혀 하지 않음으로써, Snuggle/MaxFi 볼트 컨트랙트는 DeFi에서 가장 작은 공격면 중 하나를 가집니다. **Valves Security**가 프로토콜을 감사하고 그들이 본 가장 인상적인 시스템 중 하나라고 불렀습니다. 최종 보고서는 본질적으로 준비되어 있으며 (개발자/소유자 측에서 몇 가지 비즈니스 항목이 보류 중) 사용 가능해지는 즉시 게시할 것입니다.
개발자에 대한 메모: Snuggle, MaxFi, 그리고 이 비디오 후반에 사용하는 DefiBuddy 분석 플랫폼은 모두 동일한 사람에 의해 구축되었습니다 — Alex 'YaBonks' Walch, 20년의 전문 개발 경험을 가진 소프트웨어 엔지니어. 그는 또한 UIG에서 수년간 코치로 일해왔으며, UIG와 Fast Track 멤버 모두를 가르쳤습니다 — 원래의 수동 snuggle 기술이 온체인이 되기 전에 손으로 처음 입증된 커뮤니티입니다. 그는 UIG를 통해 수천 명의 사람들을 폭넓게 도왔고 Fast Track 프로그램을 통해 개인적으로 수백 명을 일대일로 코치하여 함께 LP 포지션에 수천만 달러를 배치했습니다. 한 명의 개발자, 하나의 엔지니어링 스타일, 세 개의 연결된 제품: 온체인 리밸런싱 프로토콜 (Snuggle), 기관급 풀 선택 프론트엔드 (MaxFi), 그리고 LP 전략 결정을 알리는 분석 레이어 (DefiBuddy).
47일 경쟁사 대결
이전 비디오에서 이것을 다뤘지만, 우리가 가진 가장 깔끔한 증거의 한 조각이기 때문에 다시 언급할 가치가 있습니다. 한 경쟁자 — 스왑 기반 리밸런싱 시스템 — 가 MaxFi 포지션에 대해 47일간의 라이브 헤드 투 헤드를 실행했습니다. 그들은 우리를 이겼다고 생각하며 결과를 공개적으로 게시했습니다.
숫자:
- 경쟁자: $1,706 최종 가치 (100% 자동 복리화하여 포지션에)
- MaxFi (Snuggle에서): 인포지션 $1,453 + 지갑에 지급된 $288 = 총 $1,741
그들은 인포지션 숫자 ($1,453)만 보고 지갑 지급액을 세지 않았습니다. 그들은 $253로 이겼다고 생각했습니다. 실제로 MaxFi는 47일 동안 그들을 $35 능가했습니다 — 정확히 같은 풀에서, 정확히 같은 자본으로.
앞으로 외삽하면, 47일당 ~2% 우위는 변동성 페어에서 월 약 **5%**의 추가 수익률로 복리화됩니다. 가격이 거의 움직이지 않는 스테이블 페어에서는 차이가 더 작아집니다 — 아마 연 2–3% — 하지만 스왑 기반 시스템의 스테이블 페어가 MaxFi의 스테이블 페어와 경쟁할 수 없을 만큼 충분합니다. 스왑 비용은 누적됩니다.
왜 기관들이 이미 Snuggle 리밸런싱을 수동으로 사용하는지
이것은 이론적이지 않습니다. Uniswap V3와 Aerodrome에서 7자리 및 8자리 포지션을 운영하는 사람들이 지금 이미 snuggle 리밸런싱의 수동 버전을 사용하고 있습니다 — 그래야 하기 때문입니다. 수학은 스케일에서 잔혹합니다. DEX에서 단일 $1백만 스왑은 그들에게 다음 비용이 듭니다:
- 풀 스왑 수수료만 $3,000–$10,000, fee tier (0.3%에서 1% 풀)에 따라
- 슬리피지와 price impact에서 $1,000–$5,000+ — 주문이 클수록 실행 가격이 나빠짐
- MEV 봇이 추출할 수 있는 모든 것 거래를 프론트런 (종종 스왑당 수백에서 수천 달러)
- 모든 스왑에서 실현되는 영구적인 impermanent loss — 가격이 되돌릴 때 나중에 실현 해제할 수 없음
모두 더하면 $1M 포지션의 단일 리밸런싱이 한 트랜잭션에서 포지션 가치의 5–10%를 증발시킬 수 있습니다. 그들은 매번 리밸런싱마다 스왑할 여유가 없으므로, 그렇게 하지 않습니다. 포지션을 열고 표류시킨 다음, 재배치가 필요할 때 새 경계에서 한쪽 유동성을 추가합니다 — 스왑 라우터를 절대 건드리지 않습니다. 결과는 포지션 수명에 걸쳐 극적으로 낮은 IL, 그리고 제로 스왑 누출입니다. MaxFi는 이 LP들이 수년간 손으로 해온 것을 정확히 자동화합니다.
팀은 현재 MaxFi를 테스트하고 있는 이 그룹들 중 몇몇과 이야기하고 있습니다. 그들의 반응은 보편적입니다: 누군가가 이것을 온체인 프로토콜로 구축했다는 것을 믿을 수 없습니다. 그들은 수년간 손으로 해왔습니다. 자동화할 것이 없었기 때문입니다. 우리가 자동화한 것은 DeFi에서 가장 똑똑한 LP들이 이미 수동으로 하고 있던 것입니다. 그것이 그들에게 혁명인 이유입니다. 스케일에서의 자본 효율성 잠금 해제는 엄청납니다.
가장 안정적인 제 포지션: USDC/BTC 3.6%
지금 가장 만족하는 포지션은 USDC/BTC 3.6% 범위입니다. 약 $4,200으로 시작해서 67일 만에 $675를 벌었습니다. 그 윈도우에서 28번의 리밸런싱. VFAT 같은 스왑 기반 시스템에 있었다면 그 28번의 리밸런싱은 포지션 가치의 약 5% 플러스 추가 $200+의 스왑 수수료가 들었을 것입니다 — 그래서 포지션에 약 $3,800에 앉아 있고 약 100달러의 순이익이 있었을 것입니다. MaxFi에서는 ~$4,875에 앉아 있습니다.
우리는 다른 시스템에서 미미하게 수익성이 있는 포지션을 상당히 수익성 있는 것으로 바꿉니다. 같은 풀. 같은 시장. 다른 메커닉.
범위 전략을 넓히기 위해 5%와 10%에서 다른 USDC/BTC를 열 수도 있습니다. 3.6%는 작동했지만, 가격이 움직이기로 결정한 경우 약간 더 넓은 것이 어떻게 수행되는지 보고 싶습니다.
WETH/SPX: "프리 라이딩" 전략
이것은 시청자들이 전략적으로 생각해보았으면 하는 포지션입니다. SPX는 밈코인이지만 밈코인이 될 수 있는 만큼 블루칩에 가깝습니다 — 수억 시가총액, 거대한 팔로잉, 실제 거래량. 약 $700의 자본으로 WETH/SPX 5% 범위 포지션을 열었습니다. 지금까지 300% APR로 99일 동안 $445를 벌었습니다.
중요한 수학: 이 포지션이 이 속도로 계속 벌면, 연말까지 약 $1,500을 저에게 지급할 것입니다 — 원래 자본의 두 배 이상. 그 시점부터 저는 "프리 라이딩"하고 있습니다. SPX 측이 상당한 impermanent loss를 경험하고 포지션 자체가 연말에 단지 $400의 가치만 있더라도, 포지션이 가격 노출을 무료로 떠안은 동안 저는 여전히 수수료로 $1,500을 벌었습니다.
그것이 사람들이 채택했으면 하는 프레임워크입니다. 매일 포지션 잔고를 응시하며 IL에 대해 걱정하는 것을 멈추세요. 원래 자본에 대한 누적 수수료 수입을 보세요. 수수료가 자본을 초과하면, 포지션은 스스로 비용을 지불했고 거기서부터 모든 것은 상승 여력입니다 — 기초 토큰의 가격 상승을 포함하여.
비교를 위해 12일 전에 WETH/SPX 10% 범위 포지션도 열었습니다. 같은 논리: SPX와 WETH는 고도로 상관되어 있습니다 (DefiBuddy로 이것을 확인할 수 있습니다 — 함께 움직입니다). 다음 불런이 올 때, 양쪽 모두 가격이 오를 것이므로 더 넓은 범위는 여전히 수수료를 벌면서 가격 변동을 더 많이 포착합니다. 양쪽 토큰에 대한 확신이 있다면, 더 넓은 범위는 캐시 플로우를 모으면서 그것들에 패시브하게 달러 코스트 평균하는 방법이 됩니다.
5% 범위는 10% 범위의 약 3배 APR을 지불하고 있습니다. 그래서 실제 트레이드오프가 있습니다: 더 좁은 범위 = 더 많은 수수료, 하지만 양쪽 토큰이 폭등하면 상승 여력을 그만큼 포착하지 못합니다. 목표에 맞는 설정을 선택하세요.
EUR/USDC 스테이블 포지션: 왜 시간 지연이 당신의 돈을 절약하는지
스테이블 풀에서 시간이 지남에 따라 정확히 무엇이 일어나는지 보여주기 위해 EUR/USDC 스테이블 페어에 $18,350가 있는 별도의 계정을 유지합니다. 숫자: 44일 동안 8번의 리밸런싱, 19.2% APR. 스왑 기반 경쟁자에서는 그 8번의 리밸런싱이 스왑 비용과 슬리피지를 통해 약 8%의 포지션 가치를 누출시켰을 것입니다. 리밸런싱당 실현되는 낙관적인 0.05% IL에서도, 불필요한 스왑에 매년 원금의 3–4% 손실을 보고 있습니다.
다시 읽어보세요: 그것은 수익률의 3–4%가 아니라 **$18,350 자체의 3–4%**입니다, 매년 증발하여, 일어날 필요가 없었던 리밸런싱의 스왑 수수료, 슬리피지, MEV 추출에 자금을 대기 위해서. $20K 포지션에서는 순수한 가치 파괴로 연간 $600–$800입니다. $100K 포지션에서는 연간 $3,000–$4,000입니다. 투입한 자본의 양에 따라 선형으로 스케일됩니다. 그것이 아무도 이야기하지 않는 부분입니다: 스왑 기반 LP 시스템의 "수익"의 대부분은 이미 스왑에 잃은 자본을 되찾고 있을 뿐입니다.
이 특정 포지션을 강조하고 싶은 이유는 오늘 일찍 일어난 일입니다: 범위를 벗어났습니다. 유로가 약간 급등했습니다. 포지션은 몇 시간 동안 범위 밖에 있었습니다. 그리고 나서 리밸런싱 없이 스스로 돌아왔습니다. MaxFi가 이 스테이블 페어에서 24시간 지연을 사용하고 있었기 때문에, 시스템은 그저… 기다렸습니다. 그리고 가격이 반전되었습니다. 리밸런싱이 일어나지 않았습니다. IL이 실현되지 않았습니다. (MaxFi는 처음부터 리밸런싱 수수료를 청구하지 않습니다 — 하지만 스왑 기반 경쟁자에서는 가격이 반전되든 안 되든 모든 리밸런싱이 스왑을 통해 실제 impermanent loss를 잠급니다. 우리는 그저 스왑을 완전히 피합니다.) 포지션은 범위로 돌아오는 순간 같은 원금이 손상되지 않은 채 다시 수익을 시작했습니다.
스왑 기반 경쟁자는 급등에 리밸런싱했을 것입니다 그것이 일어난 순간. 그들은 EUR를 더 높은 가격에 USDC로 스왑했을 것이고 (더 나쁜 환율을 잠가둠), 그런 다음 EUR 가격이 다시 내려왔을 때 다시 리밸런싱해야 했을 것입니다. 그런 종류의 변동은 1년 과정에서 스테이블 페어 수익률을 파괴합니다.
스테이블 페어에서 24시간 지연을 설정하세요. 범위를 벗어나는 것을 두려워하지 마세요 — 80–90%의 시간 동안 포지션이 스스로 돌아옵니다. 지연이 당신을 위해 일하고 있습니다.
변동성 페어의 경우, 4–8시간 지연이 스위트 스팟입니다. 실제 움직임을 포착할 만큼 단단하고, 노이즈를 건너뛸 만큼 느슨합니다.
지금 이것을 마스터하면 불런 시작 포지션이 훨씬 더 커집니다
지금 설정 — 변동적인 시장, 범위 내의 BTC와 ETH — 은 이런 종류의 시스템을 운영하기에 가능한 한 최고의 시기입니다. APR은 합리적입니다. 변동성이 수수료를 만듭니다. 스왑 비용이 그들의 점심을 먹어치우고 있기 때문에 지금 LP에서 실제 돈을 벌고 있는 사람은 아무도 없습니다.
매크로가 전환될 때 (Kevin Wars가 금리 인하에 대해 말한 것, M2 공급이 확장되는 것, Clarity Act에 따라, 저는 10월–11월이라고 생각합니다), MaxFi 포트폴리오에 세 가지가 동시에 일어납니다:
- 토큰 가격이 상승 — 인포지션 보유량이 올라갑니다.
- APR이 올라감 — 더 많은 소매 트레이더는 더 많은 거래량을 의미하고 LP 달러당 더 많은 수수료를 의미합니다.
- 이미 6개월 이상 더 높은 비율로 복리화했습니다 — 그래서 불을 시작하는 포지션은 베어를 시작한 것보다 의미 있게 더 큽니다.
지금 쌓고, 나중에 폭등에 올라타세요. 그것이 플레이입니다. 불 마켓에서만 LP-파밍하는 사람들은 복리화가 실제로 대부분의 일을 하는 부분을 놓칩니다.
실제 숫자, 실제 데이터, 실제 APR
이것이 핵심입니다: 약 100일 동안 이 포지션들에 걸쳐 쌓은 $8K는 체리 픽된 한 순간의 스크린샷이 아닙니다. 그것은 스왑 없는 복리 메커니즘이 매번 리밸런싱에서 무거운 일을 하면서 스테이블, 블루칩, 그리고 디젠 페어에 걸쳐 여러 포지션을 운영한 누적 결과입니다. 그리고 우리 경쟁자들 자신의 데이터 — 그들이 실수로 게시한 47일 헤드 투 헤드 — 가 그것을 확인합니다.
전략을 시도하고 싶다면:
- MaxFi에서 입금 (Snuggle의 스마트 컨트랙트에서 실행)
- 백테스트 시뮬레이터로 시작하여 입금 전에 풀/범위를 모델링
- Positions 페이지에서 포지션을 모니터링
저에게 작동하고 있는 것에 기반한 추천 시작 설정:
- 블루칩 페어 (WETH/USDC, USDC/BTC): 5–10% 범위, 4–8시간 지연
- 디젠 페어 (SPX/WETH, AERO/WETH 등): 10–20% 범위, 4–8시간 지연
- 스테이블 페어 (EUR/USDC, USDC/USDT): 1% 범위, 24시간 지연 (스테이블 페어에 중요)
이것은 변동적인 시장에서 작동합니다. 불 마켓에서 훨씬 더 잘 작동할 것입니다. 어려운 유일한 환경은 페어의 한 토큰이 80%+ 폭락하는 동안 다른 토큰이 유지되는 매우 특정한 경우입니다 — 그리고 그때도 수수료 수입이 IL의 많은 부분을 상쇄합니다.
실제 데이터, 실제 APR, 실제 숫자. 다음 마일스톤으로 — $10K를 넘었을 때 다시 돌아오겠습니다.
⚠️ 금융 조언이 아닙니다. 백테스트된 성과는 미래 수익을 보장하지 않습니다. DeFi는 impermanent loss, 스마트 컨트랙트 위험, 시장 위험을 수반합니다. 입금 전에 maxfi.tech/risks에서 전체 위험 공개를 읽으세요.
시장보다 한발 앞서세요
수익 업데이트, 새 풀 알림, MaxFi 시장 인사이트를 받아보세요.
스팸 없음. 언제든 구독 취소 가능.
자주 묻는 질문
50/50 복리는 스왑 없이 어떻게 작동합니까?
포지션이 수수료를 벌고 리밸런싱이 발생하면, MaxFi는 수확을 절반으로 나누지만 — 아무것도 스왑하지 않습니다. 메커니즘: 포지션이 범위의 상단으로 표류했다고 가정합시다. LP가 가격이 오르면서 자동으로 BTC를 USDC로 팔았기 때문에, 포지션은 이제 USDC에 치우쳐 있습니다 (USDC는 많고, BTC는 거의 없음). 획득한 수수료는 기초 풀에 의해 BTC와 USDC로 분할됩니다. USDC의 50% (이미 많이 가지고 있는 토큰)는 유동성을 늘리기 위해 포지션에 다시 추가됩니다. BTC의 50% (적게 가지고 있는 토큰)는 캐시 플로우로 지갑에 지급됩니다. 어느 방향으로도 스왑이 필요하지 않습니다. 반대의 경우가 범위의 하단에서 발생합니다 — 포지션이 가격이 떨어지면서 BTC를 샀기 때문에 이제 BTC에 치우쳐 있습니다; BTC 절반은 포지션 내에서 복리화되고 USDC 절반은 지갑으로 갑니다. 사용자는 항상 희소한 토큰을 지갑 수입으로 받고, 인포지션 절반은 풍부한 쪽을 복리화합니다.
왜 Aaron은 시간 지연이 제한이 아닌 기능이라고 말합니까?
범위 외 짧은 가격 급등의 80–90%가 몇 시간 내에 되돌아오기 때문입니다. Aaron의 EUR/USDC 스테이블 포지션은 비디오가 녹화된 날 일찍 범위를 벗어났습니다 — 그리고 그가 카메라 앞에 섰을 때 이미 범위로 돌아와 있었습니다. 스왑 기반 경쟁자는 가격이 움직이는 순간 이미 리밸런싱했을 것이고 (수수료를 청구하고 더 나쁜 환율을 잠가둠), 그런 다음 가격이 돌아왔을 때 다시 리밸런싱해야 했을 것입니다. MaxFi의 지연 (변동성 페어에서 4–8시간, 스테이블 페어에서 24시간)은 움직임이 지속되는지 보기 위해 기다립니다. 그렇지 않으면, 불필요한 리밸런싱을 건너뜁니다. 스왑 기반 시스템에서 불필요한 리밸런싱마다 1% 비용이 드는 스테이블 페어에서, 그 수학은 지연만으로 연 3–4% 절약으로 복리화됩니다.
왜 기관들은 snuggle 리밸런싱을 수동으로 사용합니까?
기관 규모에서 스왑은 잔혹하기 때문입니다. $1M 스왑에서, 풀 자체의 스왑 수수료만 fee tier (0.3%에서 1% 풀)에 따라 $3,000–$10,000에 달합니다. 그 외에도 슬리피지, price impact (주문이 클수록 환율이 나빠짐), 거래를 프론트런하는 MEV 봇 추출을 지불합니다 — 모두 주문 크기에 따라 스케일됩니다. 그리고 모든 스왑은 영구적으로 impermanent loss를 실현합니다; 나중에 실현 해제할 수 없습니다. 그래서 Uniswap이나 Aerodrome에서 큰 포지션을 운영하는 기관 LP들은 수년간 스왑 없이 리밸런싱해왔습니다 — 손으로. 그들은 포지션의 한쪽에만 유동성을 추가한 다음 리밸런싱 사이에 가격이 자연스럽게 표류하도록 둡니다. 스왑을 완전히 건너뜀으로써 스왑 수수료, 슬리피지, price impact, MEV를 피하고, AND 포지션 수명 동안 극적으로 적은 IL을 잠급니다. MaxFi는 정확히 그 기술을 자동화합니다. Aaron은 누군가가 이것을 온체인 프로토콜로 구축한 것에 충격을 받아 현재 테스트 중인 이 그룹들 중 몇몇과 팀이 이야기하고 있다고 언급합니다.
스테이블 페어에서 어떤 시간 지연을 사용해야 합니까?
Aaron은 EUR/USDC와 같은 스테이블 페어에 24시간을 추천합니다. 스테이블 페어는 리밸런싱이 필요할 만큼 멀리 움직이는 경우가 거의 없으며 — 짧게 급등할 때 (예: 새벽 3시 유로 급등), 가격은 거의 항상 그날 안에 돌아옵니다. 24시간 지연은 모든 노이즈를 건너뛰면서도 드문 진짜 움직임을 포착합니다. 다른 시스템들은 급등으로 리밸런싱했을 것이고 (더 나쁜 가격을 잠가둠), 되돌아왔을 때 다시 리밸런싱해야 했을 것입니다. 그것이 그들의 계정이 출혈하는 방식입니다.
47일 경쟁사 대결은 무엇이었습니까?
한 경쟁자가 MaxFi 포지션에 대해 라이브 헤드 투 헤드 비교를 실행하여 MaxFi가 더 나쁘다는 것을 증명하려고 했습니다. 두 포지션은 동일한 자본으로 시작했습니다. 47일 후, 경쟁자의 포지션은 $1,706이었습니다. MaxFi는 $1,741이었습니다 ($1,453 인포지션 + 지갑에 지급된 $288). 경쟁자는 인포지션 숫자만 세고 비디오를 게시하여, 실수로 MaxFi가 더 우수함을 증명했습니다. 외삽하면, 변동성 페어에서 월 약 5%의 추가 수익률, 스테이블에서 연 2–3%입니다 — 그것이 스왑 비용과 슬리피지가 경쟁 시스템을 끌어내리는 정도입니다.
