Що таке пул ліквідності? Посібник для початківців #1 — MaxFi проти Snuggle Fi

Вступ: Реальний Дохід від Реальних Торгових Комісій

Це посібник #1 у серії, що продовжується, присвяченій тому, як працює фармінг ліквідності і як використовувати MaxFi для ефективної роботи на цьому ринку.

Доказ того, що це працює: на момент запису ця позиція виросла до $214 на день при початковому вкладенні менше $15 000. З того часу вартість депозиту зросла через подорожчання базових токенів, але навіть без цінового зростання дохід від комісій реальний і безперервний.

Цей посібник охоплює основи: що таке фармінг ліквідності, як працює ринок комісій DEX і чим MaxFi відрізняється від інших систем управління LP та від своєї платформи-партнера Snuggle Fi.

Якщо ви зовсім новачок у DeFi, на maxfi.tech є розділ Learn з посібниками для початківців щодо налаштування гаманця, розуміння позицій та першого депозиту. MetaMask (metamask.io, розширення Chrome) — рекомендований гаманець для старту.

Чому Фармінг Ліквідності Працює на Будь-якому Ринку

Більшість крипто-стратегій працюють лише в одному напрямку. Купити й тримати — потрібне зростання ціни. Шортити — потрібне падіння. Жодна з них не генерує дохід, коли ринок рухається боком.

Фармінг ліквідності — інша справа. Він генерує дохід від торгової активності, а не від напрямку ціни. Кожного разу, коли хтось обмінює токени на децентралізованій біржі, він платить комісію. Ця комісія надходить постачальникам ліквідності в пулі. Не важливо, чи зріс ETH сьогодні чи впав. Важливо, скільки торгів відбулося.

ETH торгувався приблизно по $2000 під час останнього ведмежого ринку. Ті, хто просто тримав його, роками перебували приблизно за тією ж ціною. Ті, хто займався фармінгом ліквідності, заробляли безперервно весь цей час. Ведмячі ринки нерідко генерують ще більший торговий обсяг через панічні продажі та зворотні купівлі — а це означає більше комісій, а не менше.

Ось у чому принципова перевага фармінгу ліквідності над холдингом.

Наскільки Великий Ринок Комісій DEX?

Щоб зрозуміти масштаб можливості, подивимось на реальні цифри.

Лише Uniswap V3 у мережі Base має понад $2,5 млрд у загальній заблокованій вартості. Один пул USDC/ETH зібрав $177 000 у вигляді комісій за одну добу. Aerodrome — інший DEX у Base — управляє $300 млн TVL і генерує понад $1 млн комісій на день, і це в спокійний понеділок. У періоди активних ринків ці цифри суттєво зростають.

Інституції про це знають. Такі компанії, як Jane Street, JP Morgan і Goldman Sachs, професійно надають ліквідність, заробляючи комісії на розміщуваному капіталі. MaxFi надає рядовим учасникам ті самі можливості — без власного торгового деска чи капіталу з вісьмома нулями.

Ринок комісій DEX — багатомільярдний щорічний бізнес. MaxFi дає вам частку від нього.

MaxFi проти Snuggle Fi: У Чому Різниця?

Обидві платформи працюють на одних і тих самих смарт-контрактах, розроблених Алексом (розробник протоколу, повністю відкритий). Технологія ребалансування без свопу ідентична. Структура комісій однакова. Базові механізми однакові.

Різниця — у виборі пулів і філософії.

Snuggle Fi (snuggle.fi) фокусується на парах blue chip токенів: BTC/USDC, BTC/ETH, ETH/USDC, пари стейблкоїнів. Консервативні діапазони. APR 20–200%. Стабільне накопичення з часом. Якщо вам потрібна технологія, застосована до усталених активів з нижчою волатильністю — це Snuggle Fi.

MaxFi іде далі. Окрім blue chip пулів, MaxFi пропонує високооб'ємні degen-пари токенів — токени з масивною короткостроковою торговою активністю, здатні генерувати APR 2000–2600%. Це волатильні позиції з підвищеним ризиком. Але дохід від комісій реальний, а стратегія така: повернути депозит за кілька тижнів, а потім перевести прибуток у консервативні blue chip позиції.

Обирати щось одне не обов'язково. Багато учасників використовують обидва варіанти: невелику degen-алокацію для прискорення доходності та більшу blue chip алокацію для реінвестування прибутку.

Як Працює Ребалансування без Свопу

Позиції з концентрованою ліквідністю заробляють комісії лише тоді, коли поточна ціна перебуває у вибраному діапазоні. Коли ціна виходить за його межі, позиція перестає приносити дохід. Хтось має перемістити діапазон.

Традиційні LP-менеджери вирішують це через своп: продають один токен і купують інший, щоб перецентрувати позицію. Проблема в тому, що кожен своп коштує грошей — комісії за своп, проковзування та вилучення MEV-ботами. На пулі з 1% комісією кожне ребалансування коштує 1% від суми транзакції. На пулі 0,3% — 0,3%. Ці витрати накопичуються.

Реальний приклад з відео: позиція WETH/USDC була ребалансована 34 рази за 18 днів. По $2,50 за ребалансування (0,25% комісії + MEV) — це $85, приблизно половина всього заробленого доходу від комісій, що пішла тільки на витрати ребалансування. Реалістично ближче до $100 з урахуванням MEV-ботів.

Підхід MaxFi інший. Коли позиція виходить за межі діапазону, система чекає — розташовуючись прямо біля кордону. Найчастіше ціна повертається сама. Коли ребалансування таки необхідне, MaxFi виконує його, використовуючи лише вже наявний токен на новому ціновому рівні — без виконання свопу. Жодних комісій за своп. Жодного проковзування. Жодного MEV.

Одна тестова позиція працювала 11 днів і була ребалансована лише двічі. Аналогічна позиція в традиційній системі могла б ребалансуватися десятки разів, втрачаючи комісії кожного разу.

Налаштування затримки ребалансування визначає, як довго система чекає перед тим, як реагувати на позицію поза діапазоном. 4 години — оптимальний варіант для більшості пулів. Для дуже високодохідних пулів, де перебування поза діапазоном обходиться дорого, менша затримка (2–3 години) виправдана. Для низькодохідних пулів більша затримка (6–8 годин) скоротить зайві ребалансування.

Degen-пули: Стратегія Високої Дохідності

Перевага ребалансування без свопу ще потужніша у degen-пулах з високими комісіями. Токени на кшталт CLAWD і Felix мають ставку комісії 1% — кожен своп у цих пулах платить 1% постачальникам ліквідності. Торговий обсяг у трендових токенах робить ці пули надзвичайно прибутковими.

Але є нюанс: інші LP-менеджери не можуть ефективно працювати в цих пулах. Система, яка робить своп для ребалансування на пулі з 1% комісією, платитиме 1% при кожному ребалансуванні, знищуючи дохідність. Підхід MaxFi без свопу усуває цей витрат, відкриваючи доступ до цих пулів у спосіб, недоступний традиційним системам.

Актуальні результати спільноти в Discord MaxFi включають APR 756%, 2000% і 2400% у degen-пулах. Тестова позиція $475 у пулі Felix принесла $92 за три дні.

Стратегія для degen-позицій: вимкніть реінвестування комісій, щоб доходи надходили прямо в гаманець; тримайте позицію, поки не повернете повний депозит, а потім вважайте все подальше «грошима казино». Переводьте цей прибуток у blue chip позиції на Snuggle Fi або в консервативні пули MaxFi для формування постійного доходу.

Початок Роботи

1. Встановіть MetaMask (metamask.io) або інший сумісний з Base гаманець (Rabby також популярний)
2. Перевведіть криптовалюту з біржі (Coinbase, Crypto.com) у свій гаманець
3. Перейдіть на maxfi.tech/backtest, щоб переглянути історичні дані за будь-яким пулом
4. Коли будете готові, зробіть депозит на maxfi.tech/earn
5. Налаштуйте затримку ребалансування (рекомендується 4 години для старту)
6. Вступіть у Discord MaxFi, щоб бачити, які пули наразі дають найкращу дохідність

Мінімального депозиту немає. Починайте з будь-якої суми, відстежуйте позицію на сторінці Positions і виводьте кошти в будь-який момент. Жодних локапів.

Серія продовжується наступними відео, присвяченими непостійним збиткам, конкретним стратегіям пулів і побудові пайплайну від degen до blue chip.