ไม่มี Ponzi ไม่มีการเทรด $4,500 ต่อเดือนจากค่าธรรมเนียม DEX

DeFi Yield มาจากไหน?

DeFi yields ส่วนใหญ่แบ่งออกเป็นสองประเภท: real yield และ token emissions

Token emissions คือรางวัลเงินเฟ้อ protocol พิมพ์ token ของตัวเองและแจกจ่ายให้กับผู้ใช้ yield ดูสูงจนกว่าราคา token จะลดลง นี่ไม่ยั่งยืน

Real yield มาจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจจริง บน decentralized exchanges ผู้ซื้อขายจ่ายค่าธรรมเนียมทุกครั้งที่แลก token หนึ่งเป็นอีก token หนึ่ง ค่าธรรมเนียมนั้นไปยังผู้ให้ liquidity โดยตรง ยิ่ง pool จัดการปริมาณการซื้อขายได้มากเท่าไหร่ ก็ยิ่งสร้างค่าธรรมเนียมได้มากเท่านั้น

MaxFi โฟกัสทั้งหมดที่ real yield จากค่าธรรมเนียมการซื้อขาย DEX ไม่มี governance tokens ไม่มี farming rewards เพียงแค่ส่วนแบ่งของคุณจากค่าธรรมเนียมจากปริมาณการซื้อขายหลายพันล้านดอลลาร์ต่อวัน

ค่าธรรมเนียม DEX ทำงานอย่างไร

Uniswap V3, Aerodrome และ PancakeSwap ทั้งหมดใช้โมเดล concentrated liquidity แทนที่จะกระจาย capital ของคุณไปทั่ว price range ทั้งหมด (0 ถึงอนันต์) คุณเลือก range เฉพาะ

ตัวอย่างเช่น หาก ETH ซื้อขายที่ $3,000 คุณอาจให้ liquidity ตั้งแต่ $2,700 ถึง $3,300 ทุก swap ที่เกิดขึ้นภายใน range ของคุณทำให้คุณได้รับส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมการซื้อขายตามสัดส่วน

ยิ่ง range แคบ ยิ่งสร้างค่าธรรมเนียมต่อดอลลาร์ที่ฝากได้มากขึ้น range ขนาด 5% สร้างรายได้ต่อดอลลาร์มากกว่า full-range position ประมาณ 10 เท่า แต่มีข้อแม้: หากราคาเคลื่อนออกนอก range ของคุณ คุณจะหยุดรับค่าธรรมเนียมทั้งหมด

นี่คือจุดที่การจัดการอัตโนมัติมีความสำคัญ มีคน (หรือบางอย่าง) ต้องเลื่อน range ของคุณเมื่อราคาเคลื่อนไหว

ปัญหา Impermanent Loss

เมื่อคุณให้ liquidityใน concentrated range และราคาเคลื่อนไหว position ของคุณจะขาย token ที่กำลังขึ้นราคาและซื้อ token ที่กำลังลดราคาโดยอัตโนมัติ นี่คือ impermanent loss (IL)

การ rebalance แบบดั้งเดิมทำให้แย่ลง LP managers ส่วนใหญ่จะ swap tokens เพื่อ recenter position โดยจ่ายค่าธรรมเนียม swap รับ slippage และเปิดรับ MEV bots

ค่าใช้จ่ายเหล่านี้สะสม ในวันที่มีความผันผวนสูง การ rebalance แบบดั้งเดิมอาจสูญเสีย 0.5-1% ของมูลค่า position ต่อการ rebalance แต่ละครั้งจาก swap friction เพียงอย่างเดียว

การ Rebalance แบบ Zero-Swap

MaxFi ใช้วิธีที่แตกต่างออกไป เมื่อราคาเคลื่อนออกนอก range ของคุณ MaxFi rebalance โดยการฝากเฉพาะ token ที่มีอยู่แล้วที่ระดับราคาใหม่ ไม่มี swaps ไม่มี slippage ไม่มีการดึงค่าจาก MEV

ผลลัพธ์: impermanent loss น้อยกว่าประมาณ 50% เมื่อเทียบกับ AMM positions แบบดั้งเดิม รวมกับรายได้จากค่าธรรมเนียมของ tight ranges สิ่งนี้เปลี่ยน concentrated liquidity จากเกมที่มีความเสี่ยงให้กลายเป็นแหล่ง yield ที่สม่ำเสมอ

ต้นทุนที่ต่ำกว่าของแต่ละการ rebalance ยังหมายความว่า MaxFi สามารถใช้ tight ranges ได้ Tight ranges หมายถึงรายได้จากค่าธรรมเนียมต่อดอลลาร์มากขึ้น นี่คือข้อได้เปรียบแบบทบต้น

ประสิทธิภาพจริง

ทดสอบย้อนหลัง 365 วันจากข้อมูล on-chain จริง:

• WETH/USDC 0.30%: +178% ต่อปีด้วย range 5%
• cbBTC/USDC 0.05%: +90.7% ต่อปีด้วย range 3%
• สถานการณ์ตลาดขาลง: +55.4% ขณะที่ buy-and-hold ขาดทุน 55%

ตัวเลขเหล่านี้มาจาก backtest simulator ที่ maxfi.tech/backtest ซึ่งใช้ข้อมูลราคาและปริมาณย้อนหลังจริง ผลการดำเนินงานในอดีตไม่รับประกันผลในอนาคต แต่แสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์ทำงานอย่างไรในสภาวะตลาดที่แตกต่างกัน

โครงสร้างค่าธรรมเนียม

MaxFi เรียกเก็บค่าธรรมเนียม performance 15% จากค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่ได้รับ เพียงเท่านั้น

• ไม่มีค่าธรรมเนียมการจัดการ
• ไม่มีค่าธรรมเนียมฝาก
• ไม่มีค่าธรรมเนียมถอน
• ไม่มีการล็อก

หาก position ของคุณสร้างรายได้ $1,000 จากค่าธรรมเนียม DEX MaxFi จะได้ $150 และคุณได้ $850 หาก position ของคุณไม่สร้างรายได้ คุณก็ไม่ต้องจ่ายอะไร

การเริ่มต้น

1. ไปที่ maxfi.tech/deposit
2. เชื่อมต่อกระเป๋าเงินของคุณ
3. เลือก pool (WETH/USDC 0.30% ได้รับความนิยมมากที่สุด)
4. ฝากจำนวนเงินเท่าไหร่ก็ได้
5. MaxFi จัดการส่วนที่เหลือ: การเลือก range การ rebalance การเก็บค่าธรรมเนียม

Position ของคุณเริ่มรับค่าธรรมเนียมจาก swap ถัดไปที่ถึง range ของคุณ คุณสามารถติดตามประสิทธิภาพได้ที่หน้า Positions และถอนได้ทุกเมื่อ

ทำความเข้าใจความเสี่ยง

Concentrated liquidity ไม่ปราศจากความเสี่ยง ความเสี่ยงหลักได้แก่:

• Impermanent loss: แม้แต่กับการ rebalance แบบ zero-swap IL ยังคงมีอยู่ ลดลงแต่ไม่ถูกกำจัด
• ความเสี่ยงด้าน Smart contract: MaxFi contracts ผ่านการทดสอบอย่างละเอียด (unit tests มากกว่า 280 รายการ, invariant tests) แต่ smart contracts ทุกชนิดมีความเสี่ยงบางส่วน
• ความเสี่ยงด้านตลาด: token พื้นฐานอาจสูญเสียมูลค่าโดยไม่คำนึงถึงรายได้จากค่าธรรมเนียม
• ความเสี่ยงด้าน protocol: ปริมาณการซื้อขาย DEX อาจลดลง ส่งผลให้รายได้จากค่าธรรมเนียมลดลง

อ่านการเปิดเผยความเสี่ยงฉบับเต็มได้ที่ maxfi.tech/risks ก่อนฝาก