Maging Ikaw ang Bahay: Ipinaliwanag ang LP Farming, at ang No-Swap Architecture na Nagpapanatili Nitong Ligtas (Blockchain Pill AMA)

Mula Zero Hanggang Ika-11 Pinakamalaki sa DeFi sa Loob ng Limang Buwan

Magsimula tayo sa numero, dahil ito ang dahilan kung bakit naganap ang panayam na ito.

Limang buwan matapos ang paglulunsad, ang MaxFi ang ika-11 pinakamalaking liquidity manager sa buong DeFi, at ang ika-8 pinakamalaking protocol sa kabuuan ng Robinhood Chain:

"Kami ngayon ang ika-8 pinakamalaking protocol sa buong Robinhood Chain. Sa lahat ng libu-libong protocol na nasa Robinhood na, kami ang ika-8 pinakamalaki. Mas malaki kami sa PancakeSwap. Mas malaki kami sa Curve. Mas malaki kami sa SushiSwap. Mas malaki kami sa Symbiosis."

Humigit-kumulang $3.5 milyon na TVL, mula sa zero, sa gitna ng bear market, sa panahong ang ibang DeFi protocol ay nauubusan ng daan-daang milyong dolyar. Lumago pa rin ang TVL.

At ang pinakabagong mga pool ay nagbabayad nang naaayon. Ang tokenized stocks sa Robinhood Chain — Apple, Nvidia, ang S&P 500, na hawak bilang liquidity pairs — ay tumatakbo sa 100–600%, dahil dumating ang MaxFi bilang isa sa mga unang market maker sa isang asset class na ilang linggo pa lang ang edad.

Wala sa mga iyon ang galing sa token emission o sa isang yield na panloloko. Ito ay mga swap fee: ang parehong kita na kinokolekta ng Jane Street at Goldman Sachs sa paggawa ng merkado, hinahati sa sinumang nagbigay ng liquidity. Ang sumusunod ay ang buong usapan — kung ano talaga ang LP farming, bakit natatalo ang 95% ng mga trader habang ang mga taong nagbibigay sa kanila ng presyo ay kumikita anuman ang mangyari, at paano umabot sa kasalukuyang antas ang mga rate.

Pagkilala sa Team, sa Isang ICP Channel

Si Alex ng Blockchain Pill ang nag-host kina Alex "YaBonks" Walch at DAO King (Aaron) para sa isang buong panimula sa MaxFi — nakatuon mismo sa isang audience na kilalang-kilala ang Internet Computer at hindi man lang kilala ang concentrated liquidity. Nag-post siya ng screenshot ilang araw bago nito na nagpapakita ng APR na natatanggap niya sa platform, napuno ang comments ng saan nanggagaling ang perang ito, at ang usapang ito ang sagot sa tanong na iyon.

Sulit sabihin agad na magkapareho ang unang pangalan ng host at ng founder, na naging paulit-ulit na biro sa buong recording. Kung saan sinasabi sa artikulong ito ang Alex nang walang paglilinaw, ang tinutukoy ay si Alex "YaBonks" Walch, ang founder at developer ng MaxFi at Snuggle.

Ang sariling panimulang punto ng host ang siyang kapaki-pakinabang, dahil ito ang punto ng karamihan:

"Hindi ako eksperto sa DeFi, pero naghahanap ako ng mga paraan para makakita ng mas maraming pera... sa tuwing bumababa ang presyo ng ICP, sinasabi ng lahat na biyaya ito, puwede ka nang bumili ng mas maraming ICP. Pero tapos magtatanong ang mga tao — gamit ang ano? Nilagay ko na ang lahat ng pera ko sa ICP sa $4, tapos sa $3, ngayon nasa $2 na. Wala na akong pera."

Iyan ang problemang tinutugunan ng LP farming. Hindi ang paghula sa bottom, kundi ang paglikha ng pambili para sa bottom.

Maging Ikaw ang Bahay

Hinarap agad ni DAO King ang tanong sa framing — ang tanong na Ponzi ba ito na pumupuno sa comment section sa tuwing may kumakalat na screenshot ng mataas na APR:

"Hindi ito Ponzi. Tunay na mga fee ito. Market maker ka talaga tulad ng Jane Street."

Tapos ang mga estadistika, at malupit ang mga ito sa paraang alam-alam na ng lahat pero madalas binabalewala. Mga 95% ng mga trader ay nalulugi. Matapos ang halos anim na buwan, mga 70% ang tuluyang sumabog ang account. Para sa mga meme coin trader partikular, mas malapit sa 97% ang bilang.

Ganoon din ang sariling kasaysayan ni Alex:

"Matagal na akong nagta-trade at parang kumakampay lang ako sa tubig. Hindi talaga ako nakakausad. Kikita ako tapos makalipas ang ilang linggo malulugi ako... At ang narealisa ko ay ang mga trader bilang kabuuan ay palaging kolektibong nalulugi, at ang mga market maker ay palaging kumikita. Palaging panalo ang bahay."

Naging slogan agad ang sagot ni DAO King:

"Maging ikaw ang bahay."

Ang istrukturang punto sa ilalim nito:

"Kumikita ang mga market maker kung panalo man o talo ang mga trader. Wala silang pakialam kung tumaas ang presyo, wala silang pakialam kung bumaba ang presyo, wala silang pakialam kung gumilid ang presyo. Kumikita sila sa buong panahon, at mas maliit ang panganib nila kumpara sa taong sinusubukang tamaan ang timing ng merkado at mag-day trade o swing trade."

Dati, kailangan mong maging Jane Street o Goldman Sachs para makaupo sa panig na iyon ng mesa. Ang DeFi ang unang pagkakataon na bukas ito sa kahit sinong may $100 at kagustuhang matutunan kung paano ito gumagana.

May sumusuportang obserbasyon din doon. Daan-daang bilyong dolyar ang nakaparada bilang liquidity sa Ethereum, Solana at sa iba pa — sa gitna ng bear market. Walang nagpaparada ng ganoong laki ng kapital sa isang bagay na hindi nagbabayad.

Ano Talaga ang LP Farming

Kaya saan nga ba talaga nanggagaling ang pera? Ito ang tanong na paulit-ulit na itinatanong ng comment section ng host, at ito ang tamang itanong.

"Ang liquidity farming o liquidity provisioning ang pinakamagandang paraan, sa palagay ko, para kumita ng pinakamataas na tunay na yield sa DeFi kaysa sa anumang ibang paraan."

Ang mekanika, mula sa simula:

Ang isang decentralized exchange ay may hawak na mga liquidity pool, at bawat pool ay naglalaman ng pares ng token — wrapped ETH at USDC, sabihin na natin. Kapag may gustong bumili ng ETH, magdadala sila ng dolyar, isasa-swap ito sa pool, at magbabayad ng swap fee. Napupunta ang bayad na iyon sa sinumang nagbigay ng mga token.

Ang mga swap fee ay mula sa mga 0.01% sa mahuhusay na stablecoin pool hanggang 1% sa manipis na meme coin pool, na may humigit-kumulang 0.3% bilang pamantayan ng industriya. Mukhang maliit hanggang sa isipin mo ang daloy — bawat dolyar na dumadaan sa pool ay nagbabayad nito, sa parehong direksyon, buong araw.

Ang analohiya ni Alex:

"Para itong pagkita ng stockbroker ng komisyon sa tuwing may nagta-trade sa kanya."

At ang bahaging nagpapaiba sa DeFi mula sa tradisyunal na market making sa istruktura:

"Ang mga tao sa retail level tulad natin, mga ordinaryong tao lang, ay puwedeng magkaroon ng bahagi niyan kahit magkano lang ang pera nila. Hindi nila kailangang magkaroon ng milyun-milyong dolyar tulad ng isang institusyon, tulad ng Jane Street o Goldman Sachs. Puwede mong gawin ito sa $5. Puwede mong gawin ito sa $100. Kahit magkano ang mayroon ka, nagsu-scale ito sa porsyento."

Ang Konsentrasyon ang Multiplier

Lahat ng swap fee na kinikita ng isang pool ay ipinamamahagi nang proporsyonal sa in-range liquidity sa sandali ng bawat swap. Kung ang iyong posisyon ay nasa range kapag may nangyaring trade, kumikita ka ng bahagi.

Ang konsentrasyon ang siyang nagpapalit sa bahaging iyon tungo sa isang bagay na makabuluhan. Ang pagpapalawak nang husto sa isang range ay nagpapalabnaw sa iyong kapasidad kumita; ang pagkokonsentra sa mas masikip na banda ay nagpaparami sa iyong proporsyon ng mga fee na dumadaloy sa pool sa panahong iyon.

Na siyang naghahanda sa aktuwal na problema:

"Ang trick, sa concentrated liquidity provisioning — ano ang pinaka-capital-efficient na paraan para mapanatili ang iyong liquidity position sa range na kumikita nang pinakamahabang panahon nang may pinakakaunting bagay na tinatawag na impermanent loss."

Ang Limang Nakatagong Gastos ng Normal na Rebalance

Ikonsentra mo ang iyong range at sa kalaunan ay aalis dito ang presyo. Ang susunod na mangyayari ang lugar kung saan tahimik na kinukuha ng karamihan sa mga platform ang iyong kita.

Ang tradisyunal na rebalancer ay gumagawa ng 50/50 swap rebalance: sa sandaling nasa labas ka ng range, isinasa-swap nito ang kalahati ng iyong mga token at isinesentro muli ang presyo sa gitna ng bagong range. Ang isang aksyong iyon ay nagkakahalaga sa iyo ng limang magkakahiwalay na bagay:

1. Ang swap fee, sinisingil sa kalahati ng iyong principal — 0.3% sa normal na pool, hanggang 1% sa manipis
2. Slippage sa pagitan ng quote at fill
3. Price impact mula sa sarili mong trade na gumagalaw sa pool
4. MEV extraction — sandwich attack at front-running, isa pang kapiraso ng porsyento o higit pa
5. Realized impermanent loss, at ito ang elepante

Tungkol sa huli:

"Kapag nire-rebalance mo ang iyong liquidity position, mas malaki ang paggalaw ng iyong range, mas malaki ang realized impermanent loss. At sa loob ng dose-dosenang rebalance, malaki talaga ang maiipon niyan."

Snuggle Rebalancing, Iginuhit nang Hawak-Kamay

Iginuhit ito ni Alex sa camera gamit ang kamay niya bilang range at panulat bilang presyo, at ito ang pinakamalinaw na paliwanag ng teknik na nailagay ng team sa video. Nakakapagsabi ang pagkumpisal ng host pagkatapos:

"Personal, hindi ko ito naintindihan noong una mo itong ipinaliwanag sa akin nang nag-usap tayo dati. Kailangan kong makita itong gumagana para maunawaan kung paano ito gumagana."

Ang setup: gumagalaw pataas ang presyo at lumalabas sa iyong range. Tumigil ka nang kumita. Mahalaga, ganap ka nang nakonberte sa isang panig ng pares — sa isang WETH/USDC na posisyon kung saan umakyat ang presyo, nasa USDC ka nang buo.

Ang tradisyunal na tugon ay isinasa-swap pabalik ang kalahati ng USDC na iyon sa WETH para mag-sentro muli, binabayaran ang lahat ng limang gastos sa itaas, at nire-realize ang buong agwat bilang impermanent loss.

Ang tugon ng Snuggle:

"Sa halip na isa-swap ang kalahati ng USDC ko para sa wrapped ETH para makabalik dito at magtamo ng malalaking pagkalugi na hindi nararealisa ng karamihan, kinukuha ko lang ang panig ng USDC ko, inililipat ko ang range isang tick space palayo sa kasalukuyang presyo, at hinahayaan ko ang AMM — ang automated market maker, ang DEX — na ibalik ang presyo sa loob ng range ko."

Walang swap. Walang slippage, walang price impact, walang MEV, walang swap fee.

Sulit maging tumpak sa heometriya, dahil madali itong mapagkamalan. Pinapanatili ng range ang buong nakatakdang lapad nito — ang 6% na range ay nananatiling 6% na range. Ang nagbabago ay kung saan ito inilalagay. Ang tradisyunal na rebalance ay hinihila ang gitna ng range papunta sa kasalukuyang presyo. Ang Snuggle rebalance ay inilalagay ang range nang sa gayon ang malapit na gilid nito ay isang tick space palayo sa kasalukuyang presyo, na ang buong lapad ay umaabot patungo sa direksyong hawak mo na.

Kaya ang range ay naglalakbay ng humigit-kumulang kalahating range-width na mas maikli kaysa sa isang re-centre, at — ang mas malaking epekto — walang bahagi ng posisyon ang naibenta sa masamang presyo para makarating doon. Ang kombinasyong iyon ang pinanggagalingan ng 40–50% na mas mababang realized impermanent loss bawat rebalance.

Ang pagpapalagay na sinasandalan nito ay bumabalik ang presyo sa mean:

"Ang natural na presyo ay palaging babalik sa mean sa kalaunan. Sa mga talagang matagalang trend lang ito tumutuloy sa isang direksyon nang matagal, pero normal, umaalis ito tapos bumabalik tapos nagpapahinga lang sandali."

Sa loob ng dose-dosena o daan-daang rebalance, ang 40–50% na pagbawas sa pinakamalaking gastos ang pagkakaiba sa pagitan ng estratehiyang gumagana at ng hindi.

Ang Rebalance Delay: Pag-realize ng Zero

Ang pangalawang lever ang siyang puwedeng walang gastos sa iyo.

"Sabihin nating gumalaw ang presyo palabas ng range mo at may 4-oras kang rebalance delay. Sabihin nating gumalaw ang presyo palabas ng range mo at 2 oras ang lumipas at bumalik agad ito sa loob ng range mo. Hindi ka nag-rebalance man lang. Zero impermanent loss ang na-realize."

Inilalarawan ito ni Alex bilang paglalagay ng mga bitag. Kumikita ka habang nasa range ang presyo; kapag umalis ito, naghihintay ka, dahil malaking bahagi ng mga galaw ay bumabalik. Buksan ang kahit anong price chart at bilangin ang mga wick — pinapataas ng mga balita ang presyo tapos bumabalik ito.

"Sabihin nating may balita tungkol sa ETH at umakyat ang ETH ng 10%, pero makalipas ang 24 oras bumaba ito ulit ng 10%, balik sa pinagsimulan. Kung may 24-oras kang rebalance delay, tumigil ka lang kumita ng fee sa loob ng ilang oras at zero impermanent loss ang na-realize mo at kumikita ka na ulit."

Ang dahilan kung bakit hindi ito inaalok ng ibang platform ay isang tuwirang conflict of interest:

"Sa mga lumang sistema, nire-rebalance ka nila agad-agad sa lalong madaling panahon, dahil kumikita sila sa tuwing nire-rebalance ka nila. Kumukuha talaga sila ng bahagi ng principal mo. Naniningil sila ng protocol fee sa principal mo sa rebalance. Kaya gusto nilang i-rebalance ka agad nang kasingbilis ng kaya nila, kahit nakakasama ito sa iyo."

Paano Talaga Maghati ng Alokasyon

Nang tanungin para sa pangwakas na payo, dumiretso si Alex sa risk management sa halip na sa yield:

"Kahit sa liquidity provisioning may kasamang panganib. Kaya maging matalino. Huwag basta mag-LP sa mga meme coin pool."

Ang sarili niyang alokasyon:

• ~80% blue chip — ang ubod ng portfolio
• ~10% altcoin pools — VIRTUAL/WETH at mga katulad
• 5–10% meme coin pools — nakakalat sa mga sampung posisyon

May tahasang pagpapalagay na nakabaon sa meme na bahagi:

"Kung titingnan ko ang meme coin allocation ko, 10 sa mga pinakamagandang opsyon sa tingin ko, at ipapalagay kong siyam sa 10 ay mapupunta sa zero, at isa ang baka manalo."

Parehong disiplina ng hindi paglalagay ng lahat sa iisang meme coin, dahil kaya nilang bumagsak ng 60–90% magdamag sa paraang hindi gagawin ng Bitcoin, ETH at Solana. Kung tumama ang isa, babayaran nito ang buong bahaging iyon.

At isang kalibrasyon sa mga inaasahan na madaling makalimutan kapag umiikot ang mga bilang na 600%:

"Magsimula sa blue chip, at unawain na kung kumikita ka ng 20, 30, 40% sa mga blue chip, kahanga-hangang yield na iyon. At madalas sa isang capital efficient na sistema tulad nito, makakakita ka ng 50 hanggang 100% na APR. Hindi garantisado, pero depende sa sitwasyon, kaya. At sa ilang kaso, nakakakita kami ng 100 hanggang 600% lalo na sa mga bagong Robinhood tokenized stock."

Ang Tanong sa Seguridad

Dito binuksan ng host ang panayam sa halip na itabi ito sa dulo, at maayos ang dahilan niya: may hawak ang MaxFi na humigit-kumulang $3.5 milyon na TVL noong panahon ng recording, inilunsad sa panahong ang mga DeFi protocol ay nauubusan ng daan-daang milyon, at lumago pa rin ang TVL. Gusto niyang malaman kung bakit dapat maging kampante ang sinuman doon. Ito ang bahaging dapat basahing mabuti bago magdeposito ng kahit ano, at mas istruktural ang sagot kaysa sa kayang ibigay ng karamihan sa mga protocol.

Binibigyan ng balangkas ng background ni Alex ang sagot. Siya ay isang senior software engineer na may mahigit 20 taong karanasan, at sa nakalipas na anim na taon ay hayagan siyang nag-o-audit ng mga Solidity smart contract sa kanyang YouTube channel — kinakapanayam ang mga founder at pinaghihiwa-hiwalay ang mga contract nang live para makita ng kanyang audience ang mga panganib na papasukin nila. Puwedeng mag-mint ng mas maraming token ang may-ari. Ang function na ito ay rug pull. May re-entrancy issue dito. Ilang taon na niyang itinuturo iyon, at gumagawa ng mga contract kasabay nito.

Ang Snuggle mismo ay tumagal ng mga 15 buwan, at nagsimula ito bilang personal na problema: ang pamamahala ng mga concentrated liquidity position nang manu-mano ay umuubos sa kanya ng 10+ oras kada linggo.

Ang Argumento sa AI

Isang punto na binanggit niya ay kabaligtaran sa inaasahan at sulit ilabas, dahil sumasalungat ito sa instinct na mas mapanganib ang mas bagong code:

"Ito ang pinakamagandang panahon sa palagay ko para magsulat ng smart contract kung alam mo ang ginagawa mo, dahil puwede mo ring samantalahin ang mga AI tool na ginagamit ng ibang tao para maghanap ng exploit at butas sa mga lumang protocol na binuo noong wala pa ang mga tool na ito."

Ang mga protocol na na-e-exploit ay halos lahat naisulat bago umiral ang ganitong uri ng tooling. Nandoon na ang mga kahinaan nila sa buong panahon; ang mga tool na naglalabas ng mga ito ay dumating nang huli. Ang isang contract na isinulat ngayon ay puwedeng patakbuhin sa parehong analysis na ginagamit ng mga attacker, bago pa ito i-ship. Nagkakahalaga ito ng tunay na pera sa token para paulit-ulit na patakbuhin ang de-kalidad na mga modelo sa isang codebase — at binibili nito ang kakayahang mahuli ang isang exploit vector na malamang na hindi mapansin ng isang human reviewer.

Isang paalala tungkol dito, sinasabi nang malinaw dahil malinaw din itong sinasabi ng security page: ang 42 internal round ay isinagawa gamit ang AI security analysis tooling sa halip na tradisyunal na manual review. Ang Valves Security ang third-party na audit ng tao.

Desisyon sa Arkitektura Isa: Walang Swap

Sinuri ni Alex ang mga hack na ikinababahala ng host, dagdag pa ang limang taon ng mga naunang hack, at natuklasan ang isang nangingibabaw na pattern:

"70 o 80% ng mga exploit ay nangyayari sa loob ng isang swap transaction."

Mga MEV attack, sandwich attack, front-running — malaki ang bahagi nito ay nasa labas na ng kontrol ng smart contract. Kaya inalis ng arkitektura ang mga swap nang tuluyan:

"Walang lugar sa aming mga smart contract o sistema kung saan gumagawa kami ng swap. At bahagi talaga ito ng kung paano gumagana ang Snuggle rebalancing — walang swap na kasangkot. Kaya sinabi kong pananatilihin ko ang metodolohiyang iyon sa buong protocol. Hindi ako magdadagdag ng mga karagdagang feature na kaunti lang ang dagdag na ginhawa para mag-zap sa isang posisyon kung nangangailangan ito ng swap."

Napansin talaga ng host ang nawawalang zap-in feature habang ginagamit ang platform at inakala niyang isang pagkakamali ito:

"Noong una, nang marealisa kong kailangan kong gawin ang mga swap sa Uniswap at saka gumawa ng posisyon, nagtataka ako — bakit hindi niya isinama ang ganito? Parang isa itong bagay na kaya niyang isama para lang mapadali ang buhay ko."

Ang sagot ay ang ginhawang iyon ay magiging kapalit ng pinaka-madalas na-e-exploit na surface sa DeFi. Ang paglalarawan ni Alex sa taya: mag-swap ka ng isang milyong dolyar, ma-front-run ka, at puwede kang maiwan na may $200,000 nang hindi mo naiintindihan ang nangyari. Itinuro niya ang Jared from Subway na MEV bot — isang bot na nagsa-sandwich ng transaksyon ng ibang tao, at nauwi rin sa pagkaubos sa isang swap.

Desisyon sa Arkitektura Dalawa: Walang Pooled Funds

Ang pangalawang target na inalis niya sa disenyo ay ang komunal na palayok:

"Ang mga protocol na may modelo kung saan pinagsasama nila ang pondo ng lahat sa isang malaking palayok — iyon ay isang malaking target. At kung may nangyaring masama sa isang pooled fund na iyon, wala na lahat."

Ang MaxFi ay gumagamit ng per-position, user-controlled na pamamahala sa halip. Ang iyong posisyon ay umiiral mismo sa decentralized exchange:

"Gumawa ka ng posisyon sa MaxFi, sabihin na natin. Hindi ito napupunta sa isang malaking pooled vault kung saan ang pera ng lahat ay nilalagay sa isang malaking palayok. Ang posisyon mo — sabihin nating naglagay ka ng $100 — ang $100 na iyon ay dumadaan sa aming smart contract at napupunta sa DEX. Ang posisyon mo ay umiiral mismo sa exchange. Kaya mayroon kaming lahat ng libu-libong posisyong ito, lahat ay indibidwal na pag-aari ng mga user sa mga DEX."

Ito ang parehong istrukturang kahinaan sa likod ng karamihan sa malalaking bridge exploit: lahat nasa isang lugar. Walang komunal na palayok dito na mauubos.

Ang Rekord ng Audit

Ang dalawang desisyong iyon ay nagbubunga ng hindi pangkaraniwang liit na attack surface, at ganoon din ang sinabi ng third-party na auditor. Ang Valves Security, na tumapos sa pinakahuling audit round, ay nagsabi sa team na hindi pa sila nakakita ng protocol na ganito kaligtas na may ganito kaliit na attack surface.

Nakapatong iyon sa 42 round ng internal audit at humigit-kumulang kalahating dosenang independiyenteng white hat hacker na sumubok itong basagin at walang nahanap na anumang makakaapekto sa pondo ng user. Parehong smart contract ang pinapatakbo ng MaxFi at Snuggle, at parehong dala ng mga security page ang buong rekord.

Tungkol sa Pagiging Hayagan

Si Alex ang nagmamay-ari at kumokontrol sa mga contract — siya lang mag-isa — at sinadya niyang maging nakikilala:

"Lahat ng tiwala at pananagutan at operational security ay nasa akin. At nandito ako sa publiko sa isang dahilan, para sa tiwalang iyon. Nakataya ang reputasyon ko. Puwede kang lumapit sa akin. Puwede mo akong i-text, i-email, tawagan."

Ang mas malawak niyang argumento ay tungkol sa industriya sa halip na sa protocol:

"May mga taong nagsusuot ng maskara kapag pumupunta sila sa mga AMA... Hindi mo alam kung sino sila. Hindi mo alam kung sino ang kumokontrol sa mga smart contract na pinaglalagyan mo ng pera mo... Kung mapapataas natin ang antas ng tiwala sa DeFi space, sa tingin ko mapapasulong natin ang buong industriya nang mas mabilis."

Inamin ng host ang isang nakaraang pagkakamali dito — nag-host siya ng mga naka-maskarang developer ilang taon na ang nakalipas at nabatikos siya para dito — at nagpasalamat siya kay DAO King sa pagtayo sa tabi niya noon sa pamamagitan ng pagsusuot ng maskara sa sarili niyang palabas bilang pakikiisa. Na, gaya ng itinuro ni DAO King, nauwi sa maraming views at malamang na nakatulong sa proyektong pinag-uusapan.

Tokenized Stocks sa Robinhood Chain

Ito ang pinakabagong bagay sa platform at kailangan agad nito ng isang paglilinaw, dahil nakakalito ang pangalan sa mga tao:

"Hindi natin pinag-uusapan ang Robinhood na app. Gumawa lang ang Robinhood ng sarili nilang blockchain. Tinatawag itong Robinhood Chain. May buo na silang blockchain ngayon, lahat suportado at ang imprastraktura ay pinapatakbo mismo ng Robinhood, at sila ang issuer ng mga tokenized stock sa blockchain."

Inilabas ito sa loob ng humigit-kumulang nakaraang buwan. Inilalarawan ni Alex ang mga tatlong linggong tuluy-tuloy na pag-code para ma-deploy ang mga contract at ang site dito — na siyang bumili ng posisyong nasa itaas ng artikulong ito: ika-8 pinakamalaking protocol sa buong chain, nalampasan ang PancakeSwap, Curve, SushiSwap at Symbiosis, sa isang chain na ilang linggo pa lang mismo ang edad.

Ang posisyon ni DAO King ang konkretong ilustrasyon — mahigit $20,000 sa Apple/USDG (ang USDG ang stablecoin sa Robinhood Chain), na may mga yield na inilalarawan niya sa saklaw na 200–400% habang tumatagal ang bintanang ito. Sulit ulitin ang dahilan niya sa pagpili ng Apple dahil isa itong tunay na kakaibang paraan ng pagpili ng LP pair:

"Hindi mawawala ang Apple. Sa katunayan, tumataas pa nga ito mula nang bilhin ko, dahil bumibili pabalik ang Apple ng bilyun-bilyong dolyar ng sarili nilang stock kada taon... Kaya mayroon talaga silang tuluy-tuloy na buy pressure sa pagbili pabalik ng stock nila. At ngayon kumikita ako ng yield."

Direkta niya itong ikinumpara sa sinusubukan niya dati:

"Sinusubukan kong mag-LP farming gamit ang mga ICP token. Napakahirap. Tumatalbog lang ito nang baliw. Pero sa mga Apple stock, walang problema."

Iyan ang tunay na kaakit-akit ng asset class na ito para sa mga LP — ang equities ay mas mababa ang volatility kaysa sa crypto, at ang volatility ang input sa impermanent loss. Ang isang mas mababang-volatility na pair na may mataas na daloy ng fee ay malapit na sa ideal na setup.

Ang kabuuang kita niya noong panahon ng recording: malapit sa $10,000 kada buwan, mahigit $300 kada araw, na pinataas partikular ng mga stock pool.

Bakit Ganoon ang mga Rate

Direkta si Alex tungkol sa mekanismo, at tungkol sa katotohanang pansamantala ito:

"Mayroon kaming first mover advantage na ito sa real world assets on chain, mga RWA, at nakakakita kami ng napakalaking kita dahil kami ang unang market maker sa bagung-bagong umuusbong na merkadong ito. Kaya samantalahin ninyo iyan habang kaya pa."

Kakaunting market maker, tunay na trading volume, mga fee na hinahati sa napakakaunting provider. Habang dumarating ang liquidity, umaayos ang mga rate patungo sa normal. Hindi iyon isang caveat na idinugtong lang pagkatapos — iyon ang aktuwal na mekanismo, at ang pag-unawa dito ang nagsasabi sa iyo na may katapusan ang bintana.

"Kapag may bagong bagay at may first mover advantage ka, doon ka makakakuha ng talagang napakalaking kita sa loob ng ilang linggo o buwan bago pumantay ang mga bagay sa regular na antas ng liquidity provisioning."

Puwede mong i-LP ngayon ang S&P 500 sa MaxFi.

Si DAO King tungkol sa ICP at Crypto Spring

Tinanong din ng host si DAO King kung saan niya nakikitang patungo ang merkado — isang tanong na mahalaga rito sa halip na maging paglihis, dahil ang mga kondisyon ng liquidity ang hilaw na materyales na pinaggagawaan ng LP fees. Ang sagot niya, sa maikling salita:

Mali ang panahong ito para magbenta ng ICP. Ipinapadala na ang multi-DEX na trabaho, buhay na ang cloud engine, at hindi pa ganap na inilalabas ng Caffeine AI ang crypto infrastructure, staking, at contract functionality nito — kaya inaasahan niyang maraming dadating sa susunod na dalawa hanggang tatlong buwan. Sa mas malawak na tingin, inilarawan niya ang Oktubre hanggang Disyembre bilang crypto spring: tumataas ang liquidity papunta sa katapusan ng taon, at kailangan ng liquidity ng mga altcoin para gumalaw.

Ang makasaysayang balangkas niya ang bahaging sulit tandaan:

"Umakyat kami mula 3 patungong 20 at tapos bumalik kami pababa, at sa isa pang pagkakataon umakyat kami mula mga 2 patungong 9. Hindi ito isang token na hindi kayang umakyat mula 2 patungong 20 o 2 patungong 30 sa tamang kondisyon at may tamang liquidity."

At ang pagbabasa ng trader, mula sa mahigit 20 taon nito: kapag ang realidad ng isang proyekto at ang presyo ng token nito ay ganito kalayo ang pagkakahiwalay, ang risk-reward ratio ay dislokado — at ang mga dislokasyon ang binibili mo, hindi ang sinusukuan mo. Wala sa mga ito ang financial advice, at siya mismo ay nagtitiis din dito.

Bakit Patuloy Itong Lumalago

Ang sariling paliwanag ni Alex sa pag-akyat mula zero patungong $3.5M TVL at ika-11 sa DeFi sa loob ng limang buwan ay bumagsak sa tatlong bagay: ang marketing ni DAO King, ang teknolohiyang gumagana, at isang istrukturang paghahabol —

"Dumadaloy ang kapital patungo sa pinaka-capital efficient na mga sistema. At pagkarealisa ng isang tao niyan, sinasabi niya agad sa lahat ng kaibigan niya."

Ano ang Susunod

Ang Robinhood Chain ang pinakabagong venue, hindi ang huli. Ang roadmap, sa pagkakasunod-sunod ng pag-ship ni Alex.

Ang Robinhood Chain ay papunta sa Snuggle sunod. Sinadyang ang MaxFi ang unang bumababaan ng mga bagong chain at interface work — mabilis itong inilalabas, dine-debug at inaayos gamit ang aktibong komunidad na sumusubok dito, at pagkatapos ay lumilipat sa Snuggle kapag napatunayan na sa labanan. Karamihan sa mga kalikutan sa Robinhood integration ay naayos na rito, kaya ipapadala ito sa Snuggle kasama ang pinaka-blue-chip na Robinhood pool na natagpuan hanggang ngayon.

Tapos ang HyperEVM, sa MaxFi. Malaki ang naging hiling sa komunidad na patakbuhin ang Snuggle rebalancing sa mga HYPE pool, at iyon ang susunod na bagong chain dito matapos ang Robinhood.

Tapos ang BSC, Ethereum, Avalanche at Solana.

Ang dapat maunawaan tungkol sa listahang iyon ay wala roong nagbabago sa makina. Ang Snuggle rebalancing, ang delay, ang no-swap architecture at ang per-position na modelo ng pagmamay-ari ay parehong code sa bawat isa sa mga chain na iyon. Ang idinaragdag ng bagong chain ay mga venue — mas maraming pool, mas maraming pares, mas maraming daloy ng fee na puwedeng pasukin nang maaga. Ang bintana ng tokenized stock sa Robinhood Chain ang larawan ng kung ano ang hitsura ng pagiging una sa isang bagong venue, at marami pang venue ang paparating.

Saan Magsisimula

Kung ito ang naging panimula mo sa LP farming, tuwiran ang pagkakasunod-sunod:

1. Basahin ang security page sa MaxFi o Snuggle. Parehong contract, buong rekord ng audit, no-swap at no-pooled-funds na arkitektura na nakadokumento nang detalyado.
2. Magsimula sa isang blue-chip na pair. WETH/cbBTC, WETH/USDC — ang 20–40% ay napakagandang resulta at ang risk profile ang pinakamahinahon na mayroon.
3. Gamitin ang mga preset. Ang aggressive, moderate at conservative na range width at rebalance delay ay nakakarga na bawat pool. Hindi mo kailangang magkuwenta.
4. Tingnan ang tokenized stocks habang bukas ang bintana. Ang mga Robinhood Chain pool ay nagbabayad nang ganoon dahil unang nakarating doon ang MaxFi, at hindi iyon magtatagal nang walang hanggan. Ang HyperEVM ang susunod, at ang parehong first-mover na dinamika ang umiiral sa bawat pagkakataon.
5. Panatilihing sapat lang kaliit ang speculative na bahagi para hindi mahalaga kung mawala ito.

Ang mga seksyon ng Learn at Videos ang sumasaklaw sa natitira — impermanent loss, pagpili ng range, mga correlated pair, at ang buong mekanika ng Snuggle rebalancing — nang mas malalim kaysa sa kayang isiksik ng usapang ito.

Wala sa mga ito ang financial advice. Ang mga APR na ipinapakita ay mga snapshot sa isang sandali at magbabago ayon sa trading volume, liquidity, at kondisyon ng merkado. Ang liquidity provisioning ay may tunay na panganib kabilang ang impermanent loss at, sa mga speculative na pares, permanenteng pagkawala ng kapital.