Impermanent Loss คืออะไร?

IL คืออะไร?

Impermanent Loss (IL) คือความแตกต่างระหว่างการถือโทเค็นใน Pool กับการถือในกระเป๋าของคุณเฉยๆ

เมื่อคุณให้ Liquidity Pool จะปรับอัตราส่วนโทเค็นของคุณโดยอัตโนมัติเมื่อราคาเปลี่ยน ถ้า ETH ขึ้น Pool จะให้ ETH น้อยลงและ USDC มากขึ้น ถ้า ETH ลง คุณจะได้ ETH มากขึ้นและ USDC น้อยลง

การปรับสมดุลนี้หมายความว่าคุณมักจะจบลงด้วยโทเค็นที่ขึ้นน้อยกว่า นั่นคือ IL

ตัวอย่างง่ายๆ

คุณฝาก 1,000 ดอลลาร์เข้า Pool ETH/USDC:

• ETH 500 ดอลลาร์ (ที่ 2,500 ดอลลาร์ต่อ ETH = 0.2 ETH)
• USDC 500 ดอลลาร์

ราคา ETH เพิ่มขึ้นเป็น 5,000 ดอลลาร์

ถ้าคุณแค่ถือ:

• 0.2 ETH = 1,000 ดอลลาร์
• USDC 500 ดอลลาร์
• รวม: 1,500 ดอลลาร์

ใน Pool:

• Pool ปรับสมดุลโทเค็นของคุณแล้ว
• ตอนนี้คุณมีประมาณ 1,414 ดอลลาร์
• IL = 86 ดอลลาร์ (ประมาณ 5.7%)

คุณยังได้กำไร แต่ได้น้อยกว่าการถือเฉยๆ

ทำไมถึงเรียกว่า "Impermanent"?

ถ้าราคากลับมาที่จุดเริ่มต้น IL จะหายไป นั่นคือเหตุผลที่เรียกว่า "Impermanent"

ถ้าราคาไม่กลับมา การขาดทุนจะกลายเป็นจริงเมื่อคุณถอน

ค่าธรรมเนียมเทียบกับ IL

นี่คือข่าวดี คุณได้รับค่าธรรมเนียมตลอดเวลาที่คุณอยู่ใน Pool ค่าธรรมเนียมเหล่านั้นชดเชย IL

ถ้าคุณทำค่าธรรมเนียมได้ 200 ดอลลาร์และเสีย 86 ดอลลาร์ให้กับ IL คุณยังได้กำไร 114 ดอลลาร์ ซึ่งยังดีกว่าการถือ

Pool MaxFi ส่วนใหญ่ทำค่าธรรมเนียมได้มากพอที่จะครอบคลุม IL ได้มากกว่า โดยเฉพาะด้วยเทคโนโลยีของ MaxFi ที่ลด IL ได้อย่างมีนัยสำคัญ

MaxFi ลด IL อย่างไร

MaxFi ใช้ Zero-swap Rebalancing Engine ของ Snuggle มันลด IL สองวิธี:

Zero-swap Rebalancing MaxFi ไม่สลับโทเค็นในระหว่างการปรับสมดุล ซึ่งหลีกเลี่ยงรูปแบบ "ขายต่ำ ซื้อสูง" ที่ทำให้ IL แย่ลง ผู้จัดการแบบดั้งเดิมสลับในระหว่างการปรับสมดุล และแต่ละการสลับจะล็อก IL MaxFi ข้ามการสลับทั้งหมด ซึ่งลด IL ได้ประมาณ 50% เมื่อเทียบกับวิธีดั้งเดิม

Rebalance Delay MaxFi รอก่อนปรับสมดุล ราคามักกลับมา ถ้าราคากลับมาในช่วงของคุณก่อนหมดเวลา ไม่มีการปรับสมดุล ซึ่งหลีกเลี่ยงการปรับสมดุลที่ไม่จำเป็นที่จะสร้าง IL โดยไม่มีเหตุผล

สิ่งที่คุณได้เรียนรู้

• IL เกิดขึ้นเมื่อราคาโทเค็นเปลี่ยนหลังจากคุณฝาก
• ค่าธรรมเนียมการซื้อขายมักครอบคลุม IL ได้มากกว่า โดยเฉพาะบน MaxFi
• MaxFi ลด IL ผ่าน Zero-swap Rebalancing และ Rebalance Delay