Range LP ที่แคบสร้าง APR 4,000%+ บน Base Chain ได้อย่างไร

position CLAWD/WETH บน Aerodrome เพิ่งโพสต์ APR ต่อปี 4,000% โดยใช้ range กว้าง 8% ตัวเลขนั้นฟังดูไม่จริง แต่มันจริง

บทความนี้อธิบายคณิตศาสตร์เบื้องหลังผลตอบแทน concentrated liquidity ที่สุดขีด แสดง pool ไหนที่สร้างตัวเลขเหล่านี้ และครอบคลุม tradeoff ที่มาพร้อมกัน

ตัวคูณ Concentration

Uniswap V3 และ Aerodrome Slipstream ใช้ concentrated liquidity แทนที่จะกระจายทุนทุกราคา คุณเลือก range Range แคบกว่า = capital efficiency มากกว่า = ค่าธรรมเนียมต่อดอลลาร์ที่ฝากมากกว่า

ความสัมพันธ์เป็นแบบ inverse-linear โดยประมาณ ลด range ลงครึ่ง ได้ค่าธรรมเนียมราว 2 เท่า

นี่คือหน้าตาบน pool จริง:

คำนวณจากข้อมูลค่าธรรมเนียมเฉลี่ย 7 วันบน Base chain APR พื้นฐาน (116%) มาจากปริมาณการซื้อขายรวมหารด้วยสภาพคล่องรวมใน pool Concentration คูณฐานนั้น

ทำไมโทเค็นที่ผันผวนสร้าง APR สูงกว่า

สองปัจจัยขับเคลื่อน APR: ปริมาณการซื้อขายและสภาพคล่องของ pool

โทเค็นที่ผันผวน (meme coin, AI token, เปิดตัวใหม่) มีปริมาณการซื้อขายสูงเมื่อเทียบกับสภาพคล่อง ปริมาณต่อดอลลาร์สภาพคล่องมากขึ้น = APR พื้นฐานสูงขึ้น

นอกจากนี้ pool Aerodrome Slipstream ยังได้รับรางวัล gauge AERO เพิ่มจากค่าธรรมเนียมการซื้อขาย pool โทเค็น degen บน Aerodrome ได้ค่าธรรมเนียมการซื้อขาย + AERO emissions สร้าง APR ที่ pool blue-chip เทียบไม่ได้

MaxFi จัดการ 52 pool Aerodrome Slipstream, 29 pool Uniswap V3 และ 8 pool PancakeSwap บน Base pool degen บน Aerodrome สร้างผลตอบแทนสูงที่สุดอย่างสม่ำเสมอ

ตัวเลขจริงตามหมวดหมู่ Pool

คู่ Blue Chip (50-120% APR พื้นฐาน)

คู่ที่มีสภาพคล่องสูงและผ่านการทดสอบ APR พื้นฐานต่ำกว่า แต่ปริมาณมั่นคง

Degen / Meme / AI Tokens (200-4,000%+ APR)

pool เหล่านี้มีสภาพคล่องต่ำและความผันผวนสูง APR พื้นฐานสูงอยู่แล้วก่อนที่ concentration จะเข้ามา ด้วย range แคบ คุณเข้าสู่ตัวเลข 4 หลัก

MaxFi ครอบคลุมโทเค็นอย่าง CLAWD, VVV, ZEN, BNKR, BRETT, TOSHI, DEGEN, AI, CLANKER และอีก 25+ ข้าม Aerodrome และ Uniswap V3

ตัวอย่างบาง pool degen ที่มี range แคบ:

• CLAWD/WETH ที่ 8% range: ~4,000% APR (Aerodrome CL200 + รางวัล AERO)
• VVV/WETH ที่ 10% range: ~2,500% APR (Aerodrome CL200)
• ZEN/WETH ที่ 5% range: ~3,000% APR (Aerodrome CL200)
• BRETT/WETH ที่ 12% range: ~1,800% APR (Aerodrome CL200)

ตัวเลขเหล่านี้เปลี่ยนทุกวันตามปริมาณและการเคลื่อนไหวราคา ประเด็นคือขนาด pool Degen สร้างค่าธรรมเนียมต่อดอลลาร์สภาพคล่องมากกว่าคู่ blue-chip 10-50 เท่า

คู่ Stablecoin (15-30% APR)

ความเสี่ยงต่ำ ผลตอบแทนต่ำ USDT/USDC จับรายได้ spread โดยมี impermanent loss เกือบเป็นศูนย์

ไม่ตื่นเต้น แต่เป็น passive และคาดเดาได้

Tradeoff: Impermanent Loss

Range ที่แคบลงได้ค่าธรรมเนียมมากขึ้นแต่ออกจาก range บ่อยขึ้น เมื่อราคาเคลื่อนออกจาก range คุณหยุดได้ค่าธรรมเนียมและรับ directional exposure

สำหรับคู่ blue-chip (ETH, BTC) ราคาสามารถเคลื่อนไหว 5-10% ในหนึ่งสัปดาห์ Range 2% จะออกจาก range เป็นประจำ

สำหรับโทเค็น degen ราคาสามารถเคลื่อนไหว 30-50% ในวันเดียว Range 5% อาจอยู่ใน range เป็นชั่วโมง ไม่ใช่เป็นสัปดาห์

นี่คือจุดที่การจัดการอัตโนมัติสำคัญ MaxFi rebalance position เมื่อออกจาก range vault ทำ:

1. ตรวจจับเมื่อราคาออกจาก range ของคุณ
2. ปรับตำแหน่งรอบราคาใหม่ (zero-swap rebalancing ไม่มี slippage หรือ MEV)
3. เริ่มได้ค่าธรรมเนียมอีกครั้ง

LP แบบ manual ต้องตรวจสอบ ถอน และวางใหม่ ความล่าช้านั้นทำให้สูญเสียค่าธรรมเนียม Chainlink keeper ของ MaxFi ตรวจสอบทุก 20 นาทีใน 93 pool ทั้งหมด

Zero-Swap Rebalancing: ทำไมจึงสำคัญสำหรับ Pool Degen

ผู้จัดการ LP ส่วนใหญ่ rebalance โดยการ swap โทเค็น บนโทเค็น degen ที่มีสภาพคล่องบาง การ swap นั้นสร้าง:

• Slippage: 0.5-3% บน pool ที่บาง
• MEV extraction: Sandwich bot วิ่งนำหน้าการ swap ของคุณ
• ค่าธรรมเนียม Swap: อีก 0.3-1% ต่อ rebalance

MaxFi ไม่เคย swap ใช้ asymmetric deposit เพื่อ rebalance โดยเก็บทั้งสองโทเค็นใน position โดยไม่ต้องเทรด กำจัดต้นทุนทั้งสาม

บนคู่ blue-chip การประหยัดเหล่านี้รวมเป็น 2-5% ต่อปี บนคู่ degen ที่ rebalance ทุกวัน การประหยัดทบต้นเป็น 20-50%+ ของมูลค่า position ต่อปี

วิธีอ่านตัวเลขเหล่านี้

สิ่งที่ต้องจำ:

APR ไม่ได้รับประกัน คำนวณจากข้อมูลค่าธรรมเนียมล่าสุดที่ฉายไปข้างหน้า ปริมาณลด APR ลด

ผลการดำเนินงานแปรผัน pool ที่ทำ 4,000% วันนี้อาจทำ 400% เดือนหน้าถ้าปริมาณลดลง

Range width เป็นตัวปรับ กว้างกว่า = มั่นคงกว่า, APR ต่ำกว่า แคบกว่า = APR สูงกว่า, rebalance มากกว่า, ความเสี่ยง IL มากกว่า เครื่องมือ backtest ของ MaxFi ให้คุณทดสอบ range width ใดก็ได้กับข้อมูลจริง 365 วัน

โทเค็น degen มีความเสี่ยงด้านทิศทาง ถ้าโทเค็นไปศูนย์ LP position ของคุณก็ไปด้วย APR สูงชดเชยความเสี่ยงนี้ ตัดสินใจว่าการชดเชยเพียงพอหรือไม่

ข้อได้เปรียบ 93 Pool

MaxFi ครอบคลุม pool บน Base มากกว่าผู้จัดการ LP รายอื่น:

• 52 pool Aerodrome Slipstream (รางวัล gauge AERO)
• 29 pool Uniswap V3 (สภาพคล่อง blue-chip ที่ลึกที่สุด)
• 8 pool PancakeSwap (รางวัล CAKE ในบางคู่)

สิ่งนี้สำคัญเพราะโอกาส APR สูงสุดเปลี่ยนทุกวัน บางครั้งเป็น CLAWD/WETH บางครั้งเป็น VVV/WETH บางครั้งโทเค็นใหม่เปิดตัวพร้อม gauge Aerodrome ใหม่และสร้าง 5,000%+ APR สัปดาห์แรก

ด้วย 93 pool คุณสามารถไล่ตามโอกาส กับคู่แข่งส่วนใหญ่ คุณถูกจำกัดที่ 10-20 คู่ blue-chip

เริ่มต้น

1. Backtest ก่อน เลือก pool ใดก็ได้ ตั้ง range width และดูผลตอบแทนตลอด 365 วันของข้อมูลราคาจริง ฟรี ไม่ต้องสมัคร
2. เริ่มจาก blue chip WETH/USDC หรือ cbBTC/USDC ที่ range ปานกลาง (10-15%) เป็นพื้นฐานที่ดี คาดหวัง 150-500% APR ขึ้นอยู่กับ range
3. จัดสรรส่วน degen ใส่จำนวนน้อยลงใน pool degen ที่มี APR สูง range กว้าง (15-25%) เพื่อลดความถี่ rebalance ยอมรับความเสี่ยงด้านทิศทาง
4. ปล่อยให้ทบต้น MaxFi auto-harvest ค่าธรรมเนียม ไม่ต้องเคลมด้วยตนเอง

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ

ตัวเลข APR ทั้งหมดมาจากข้อมูลค่าธรรมเนียมย้อนหลังและคณิตศาสตร์ concentration ไม่มีการรับประกัน การให้สภาพคล่องมีความเสี่ยง รวมถึง impermanent loss และความเสี่ยงสัญญาอัจฉริยะ โทเค็น degen มีความเสี่ยงด้านทิศทางเพิ่มเติม ทำ backtest ก่อนฝากเสมอและอย่าเสี่ยงมากเกินกว่าที่คุณยอมสูญเสียได้ นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน