Я ошибался насчёт компаундинга дегенских LP — вот что действительно работает

Важное обновление — я ошибся в дегенской стратегии

У меня важное обновление для всех, кто ведёт дегенский портфель MaxFi. Совет, который я давал изначально о том, чтобы не компаундить дегенские позиции, оказался наоборот. Я прогнал симуляции, посмотрел на свои данные и понял, что ошибался. Эта статья проходит по тому, что я узнал, и какой должна быть настоящая стратегия.

Мой дегенский портфель: $1 400 внутрь, стоимость падает

Я собрал дегенеративный портфель специально, чтобы проверить, окупается ли подход «чистого дегена». Около $1 400 вложено в 10 small-cap пул-позиций на комиссии 1%.

Результат через несколько недель: стоимость позиции упала. Я заработал около $200 наград, что немного смягчает удар, но общая картина была не очень. Доход около $10-13/день, но я также терял около $10-13/день на сочетании непостоянных потерь и некоторых токенов, теряющих цену.

Портфель бежал на месте. Награды внутрь, стоимость наружу.

Исходный совет был «выведи основной капитал, потом компаундь»

Моя изначальная рекомендация была: положи, дай наградам накопиться, как только ты вернул свой депозит (скажем 20 дней по $2/день на позиции $40), включи компаундинг. Выведи основной капитал наличкой, а остальное пусть работает.

Это казалось интуитивно разумным. Быстро получи деньги обратно, потом играй деньгами казино.

Почему эта логика была ошибочной

Вот что я упустил: пока вы НЕ компаундите, вы зарабатываете награды, но сама LP-позиция затухает от непостоянных потерь и дрейфа цены токена. Каждый день без компаундинга база меньше. Так что ваш доход «$2/день» остаётся плоским, потому что позиция не растёт, а позиция с компаундом при том же APR наращивает и базу, И ежедневные награды вместе.

К тому моменту, когда я «заработал обратно» основной капитал с некомпаундящейся позиции, стоимость LP разрушилась достаточно, чтобы мой общий счёт был примерно нейтральным. Если бы я компаундил, те же $72 дохода купили бы больше токена по более низким ценам, нарастили бы LP и увеличили бы ежедневные награды.

Компаундинг на ранних стадиях — это именно то, как вы обгоняете непостоянные потери.

Симуляция: компаунд против без компаунда при $10/день непостоянных потерь

Я прогнал это через ChatGPT с реалистичными параметрами: стартовый LP $1 000, 1 000% APR, $10/день непостоянных потерь (консервативный худший случай). Вот результат через 365 дней:

Сценарий без компаундинга

LP-позиция затухает почти до нуля. Вы продолжаете получать ежедневные награды, но база мертва. Общие награды за год: несколько тысяч долларов. Реалистичная модель (с учётом замедления IL по мере сжатия позиции): возможно $3K на начальном депозите $1K. Неплохо, но не меняет жизнь.

Сценарий с компаундингом

LP растёт. Даже при $10/день, выдёргиваемых IL, компаундящиеся награды возвращаются и опережают кровотечение. После 60 дней LP стоит ~$1 300. На 365 дне модель проецирует $39K стоимости LP + $42K в наградах. Реалистичная модель (с учётом затухания APR по мере роста TVL пула): вероятно $12-15K LP + похожие награды.

В любом случае компаунд выигрывает с большим отрывом. Разница в порядок величины.

Основное правило

Компаундинг помогает только когда:

доходность > непостоянные потери + падение цены

Если это неправда, вы реинвестируете в дырявое ведро и усугубляете ситуацию. Оттуда и шла моя ранняя осторожность, и она верна в одном конкретном случае: когда токен падает достаточно сильно, что никакой APR не поспевает.

Но на РАННЕЙ стадии здорового дегенского пула (высокий APR, низкий TVL, цена токена стабильна или растёт), доходность почти всегда бьёт комбинацию IL+падение. Это окно, где компаундинг создаёт эффект «снежного кома».

Когда компаундинг работает

• Ранняя стадия: высокий APR, низкий TVL, огромные награды, цена ещё не упала, IL управляемы
• Когда стоимость LP выше порога: ежедневная доходность превышает ежедневные IL
• Короткое временное окно (7-60 дней до затухания эмиссии или краха токена): большинство дегенских прибылей делается здесь

Пропустите это окно, и вы пропустили игру.

Когда компаундинг перестаёт работать

• Токен сильно падает (пример: VVV падает на 50% за неделю). Непостоянные потери взрываются, награды стоят меньше в долларах, вы компаундите в умирающий актив. Выключите компаундинг.
• APR рушится. TVL пула вырос настолько, что комиссии разбавлены между большим числом LP. Математика ломается.
• Поздняя стадия пула с высоким TVL, более низкими комиссиями, разбавленной эмиссией. Здесь вы выходите.

Надо следить за пулом. «Установил и забыл» работает для блю-чипов, не для дегенов.

Управление риском: триггер 3-4x

Если компаундящаяся дегенская позиция вырастает с $1 000 до $3 000 или $4 000, подумайте о снижении риска:

1. Выньте половину ($2 000) и переведите в позиции BTC или ETH
2. Пусть другая половина продолжает компаундиться — вы теперь без риска по исходному капиталу
3. Апсайд всё ещё неограничен, даунсайд ограничен

Это правило «фиксируй прибыль, но дай победителям бежать», адаптированное для LP-фарминга. Вы НЕ ОБЯЗАНЫ это делать — если вы настоящий деген, можете пустить всё на кон, как тот парень с Fartcoin. Но для большинства людей выход частями защищает от неизбежного обрыва цены токена.

Позиция VVV: более широкие диапазоны на хороших токенах

Сегодня я открыл новую позицию в VVV/ETH с диапазоном 50%. Это огромный диапазон — обычно вы бы подумали, что это расточительно, потому что широкий диапазон означает меньший сбор комиссий на доллар ликвидности.

Но посмотрите на компромиссы:

На токене, в который я действительно верю (VVV мог бы пойти с $9 до $50 в бычьем раунде), диапазон 50% зарабатывает 100% APR на комиссиях И захватывает большую часть роста цены. Это лучше, чем просто держать токен. С диапазоном 5% так не получится — как только токен вырастет, вы вне диапазона, не зарабатываете комиссии и выигрываете только от половины движения в лучшем случае.

Правильный диапазон для правильного токена

• Чисто дегенские игры (токены, которым вы не доверяете долгосрочно): узкие диапазоны 3-5%, максимизируйте комиссии, выходите до падения
• Хорошие проекты, которые вы бы держали в любом случае (VVV, Banker, другие, в которые вы верите): широкие диапазоны 20-50%. Зарабатывайте комиссии И ловите апсайд.
• Блю-чипы (BTC, ETH): средние диапазоны 10-30% в зависимости от волатильности

Подгонка ширины диапазона под уровень убеждённости — это то, где, я думаю, многие пользователи MaxFi оставляют деньги на столе. Идти узко по всему это ошибка.

Моя новая стратегия на будущее

1. 70-80% портфеля в позициях BTC/ETH (пары USDC, ETH/BTC). Надёжно зарабатывают 100-200% APR. Это двигатель благосостояния.
2. 20-30% в дегенских играх, но всегда с авто-компаундом ВКЛЮЧЕНО с первого дня.
3. Смесь узких и широких диапазонов — узкие на чистых дегенах, широкие на токенах с высокой убеждённостью.
4. Мониторьте каждую позицию еженедельно: APR всё ещё выше IL+падения? Если да, продолжайте компаундить. Если нет, ротируйте.
5. При 3-4x на компаундящейся позиции снизьте риск наполовину в BTC/ETH.
6. Не паникуйте на краткосрочных движениях цены — эффект компаунда появляется неделями. Дайте ему время.

Как начать

1. Пересмотрите ваши существующие позиции на maxfi.tech/positions. Включите авто-компаунд на тех, что ещё в здоровых диапазонах.
2. Для новых позиций начните на maxfi.tech/deposit и принимайте решения по диапазону/компаунду заранее.
3. Прогоните свою симуляцию, если хотите — ChatGPT может смоделировать сценарии доходность vs IL за несколько минут. Подставьте свои числа.
4. Используйте инструмент бэктеста, чтобы увидеть, что разные ширины диапазона исторически возвращали на конкретных пулах.
5. Проверьте раздел обучения подробнее о непостоянных потерях, выборе диапазона и математике компаундинга.

Эта система позволяет вам делать то, что другие платформы не могут — ребалансировка без свапа открывает пулы на 1% комиссии, которые были бы нерентабельны где-либо ещё. Мы всё ещё открываем оптимальный плейбук. Буду продолжать обновлять по мере того, как узнаю больше.