MaxFi が 90 日で $8,100 を支払った — スワップなし LP ファーミングが実際にどう機能するか

約 100 日で $8K、1 日約 $110

今日イベントに向かっているときに、たまたま MaxFi アカウントをチェックして、ポジションを運用してから約 3 か月で $8,000 を超えたことに気付きました。電話を取ってこれを録画する必要がありました。なぜなら、私の視聴者の 1 人が指摘したシステムの実際の機能の一部があり — それが私にクリックすると、MaxFi と Snuggle リバランスが他のすべてよりもこれほど優れている理由がクリックしたからです。数字を示す前にそれを説明したいと思います。なぜなら、ほとんどの人は基盤となるメカニズムがどれほど強力かを完全に理解していないからです。

私のポートフォリオ全体のブレンド APR は 250% から 300% の間にあり、日々の利回りは約 $110 です。USDC/BTC 3.6% プールでの $4,200 の開始ポジションでは、67 日で $675 を稼ぎました。他のシステムでは、同じポジションがリバランス手数料で 5% の価値を食い、さらにスワップコストで $200+ — そしてそれは MEV 損失の前です。私たちはほんの少し優れているだけではありません。私たちは意味のある程度に優れています。

誤解: 「スワップなし」は「複利なし」を意味しない

以前のビデオのコメントで誰かが反論し、スワップなしのことは彼にとって意味をなさないと言いました — システムに多くのお金を入れていますが、スワップしないのにポジションがどう成長し続けるか理解していませんでした。だから、これを明確にしたいと思います。このプロトコルが機能する理由について理解すべき最も重要な単一のことだからです。

Snuggle/MaxFi ポジションがリバランスするとき、AI は現在の価格がどこにあるかをチェックし、レンジを 1 tick 離します。スワップなし。その後、価格がレンジに戻ると、再び手数料を稼ぎ始めます。その部分はほとんどの人が理解しています。

彼らが理解していないのは、稼いだ手数料に何が起こるかです。

50/50 複利が実際にどう機能するか

USDC/BTC プールを考えてみてください。BTC 価格が上昇し、ポジションがレンジの上端に到達したとしましょう。そこに着くまでに、ポジションは今 USDC に偏っています — USDC が多く、BTC はほとんどありません。なぜなら、集中型 LP は自動的に「高く売る」からです: BTC の価格が上昇すると、プールの計算がポジション内で BTC を USDC にスワップしました。

今、ポジションは例えば $22 の手数料を稼ぎます。その手数料は 両方のトークン で支払われます — 50% は BTC、50% は USDC — なぜなら、すべての集中型流動性プールが手数料を支払う方法だからです。だから、収集されていない収益として BTC で $11、USDC で $11 が座っています。

MaxFi がそれで何をするかは次のとおりです:

• $11 の BTC (レンジの上端にいるため 持っている量が少ない トークン) は、キャッシュフローとして あなたのウォレットに支払われます。
• $11 の USDC (持っている量が多い トークン) は あなたのポジションに戻されて追加され、ポジション内の流動性を複利化します。

スワップなし。 両方の半分は自然に属する場所に行きます: 豊富なトークンはポジション内で複利化し、希少なトークンはあなたに来ます。

逆はレンジの下端で起こります。BTC 価格が下落した場合、LP は「安く買って」います — 価格下落に伴って USDC を BTC に自動的にスワップしました — だから、ポジションは今 BTC に偏っています。手数料の USDC 半分はあなたのウォレットに支払われ、BTC 半分はポジション内に戻されてすでに豊富な側を複利化します。

これが、競合プロトコルでのすべてのスワップが価値を漏らす 理由です。彼らはあなたの手数料の半分を取り、反対のトークンにスワップし、スワップ手数料 + スリッページ + MEV ボット抽出を支払い、減った量を戻して預けます。私たちはただ… それをしません。トークンの配分は、スワップルーターに触れることなく自然に正しいのです。

スワップはエクスプロイトベクトルも開きます。DeFi ハックの約 80% はスワップコードを通じて流れます — MEV 抽出、フラッシュローン価格操作、オラクル攻撃。スワップをまったく行わないことで、Snuggle/MaxFi のボールトコントラクトは DeFi で最小の攻撃面の 1 つを持ちます。Valves Security がプロトコルを監査し、彼らが見た中で最も印象的なシステムの 1 つと呼びました。最終報告書は本質的に準備ができています (開発者/オーナー側でいくつかのビジネス項目が保留中) し、利用可能になり次第公開します。

開発者についての注意: Snuggle、MaxFi、そしてこのビデオの後半で使用する DefiBuddy 分析プラットフォームはすべて同じ人 — Alex 'YaBonks' Walch、20 年の専門開発経験 を持つソフトウェアエンジニア — によって構築されています。彼はまた、UIG と Fast Track メンバーの両方を教える UIG のコーチを何年もしてきました — オリジナルの手動 snuggle テクニックがオンチェーンになる前に手で最初に証明されたコミュニティです。彼は UIG を通じて何千人もの人々 を広く助け、Fast Track プログラムを通じて個人的に何百人もを 1 対 1 でコーチ し、共同で数千万ドルを LP ポジションに展開しました。1 人の開発者、1 つのエンジニアリングスタイル、3 つの接続された製品: オンチェーンリバランスプロトコル (Snuggle)、機関グレードのプール選択フロントエンド (MaxFi)、そして LP 戦略決定を伝える分析レイヤー (DefiBuddy)。

47 日間の競合他社対決

以前のビデオでこれを取り上げましたが、まだ私たちが持っている最もクリーンな証拠の一片なので繰り返す価値があります。競合他社 — スワップベースのリバランスシステム — が MaxFi ポジションに対して 47 日間のライブのヘッド・ツー・ヘッドを実行しました。彼らは結果を公開して投稿し、私たちを倒したと思いました。

数字:

• 競合他社: $1,706 の最終値 (100% ポジションに自動複利化)
• MaxFi (Snuggle で): ポジション内 $1,453 + ウォレットに支払われた $288 = 合計 $1,741

彼らはポジション内の数字 ($1,453) のみを見て、ウォレット支払いをカウントしませんでした。彼らは $253 で勝ったと思いました。実際には、MaxFi は 47 日間で彼らを $35 上回りました — 正確に同じプール、正確に同じ資本で。

外挿すると、47 日あたり約 2% のエッジはボラタイルペアで月次約 5% の追加リターンに複利化されます。価格がほとんど動かないステーブルペアでは、ギャップは小さくなります — おそらく年率 2–3% — しかし、スワップベースのシステムのステーブルペアが MaxFi のステーブルペアと競争できないほどには十分です。スワップコストは積み重なります。

なぜ機関はすでに Snuggle リバランスを手動で使用しているか

これは理論的ではありません。Uniswap V3 と Aerodrome で 7 桁と 8 桁のポジションを運用している人々が今、すでに手動版の snuggle リバランスを使用しています — 彼らはそうしなければならないからです。計算はスケールで残酷です。DEX での単一の $1 百万スワップは、彼らに次のコストをかけます:

• プールスワップ手数料だけで $3,000–$10,000、fee tier に応じて (0.3% から 1% のプール)
• スリッページと price impact で $1,000–$5,000+ — 注文が大きいほど、実行価格が悪化
• MEV ボットが抽出できるもの トレードをフロントランする (多くの場合、スワップごとに数百から数千ドル)
• すべてのスワップで実現される永続的な impermanent loss — 価格が戻ったときに後で実現解除はできません

すべてを合計すると、$1M ポジションでの単一のリバランスは、1 つのトランザクションでポジション価値の 5–10% を蒸発させる 可能性があります。彼らはリバランスごとにスワップする余裕がないので、そうしません。ポジションを開き、漂わせ、再配置が必要なときに新しい境界で片側流動性を追加します — スワップルーターに触れることはありません。結果は、ポジションの寿命にわたって大幅に低い IL、加えてゼロスワップ漏れです。MaxFi はまさにこれらの LP が何年も手でやってきたことを自動化します。

チームは現在、MaxFi をテストしているこれらのグループのいくつかと話しています。彼らの反応は普遍的です: 誰かがこれをオンチェーンプロトコルとして構築したことを信じられない。彼らは何年も手でそれをしてきました。なぜなら、誰もそれを自動化しなかったからです。私たちが自動化したのは、DeFi の最も賢い LP がすでに手動で行っていたことです。 だからこそ、これは彼らにとって革命なのです。スケールでの資本効率のアンロックは巨大です。

私の最も安定したポジション: USDC/BTC 3.6%

今最も満足しているポジションは USDC/BTC の 3.6% レンジ です。約 $4,200 で開始し、67 日で $675 を稼ぎました。そのウィンドウで 28 回のリバランス。VFAT のようなスワップベースのシステムにいたら、その 28 回のリバランスは私にポジション価値の約 5% プラス $200+ のスワップ手数料がかかったでしょう — だから、ポジションで約 $3,800、おそらく 100 ドル程度のネット利益で座っていたでしょう。MaxFi では、~$4,875 で座っています。

私たちは他のシステムでわずかに収益性があるポジションを大幅に収益性のあるものに変えます。同じプール。同じ市場。異なるメカニック。

レンジ戦略を広げるために、5% と 10% で別の USDC/BTC を開くかもしれません。3.6% は機能しましたが、価格が動くことを決めた場合に少し広い方がどうパフォーマンスするか見たいです。

WETH/SPX: 「フリーライド」戦略

これは視聴者に戦略的に考えてほしいポジションです。SPX はミームコインですが、ミームコインができる限りブルーチップに近い — 数億ドルの時価総額、巨大なフォロワー、本当のトレーディング量。約 $700 の資本で WETH/SPX 5% レンジ ポジションを開きました。これまで 300% APR で 99 日で $445 を稼ぎました。

重要な計算: このポジションがこの率で稼ぎ続けるなら、年末までに約 $1,500 を私に支払うことになります — 元の資本の 2 倍以上。その時点から、私は「フリーライド」しています。SPX 側が大きな impermanent loss を経験し、ポジション自体が年末に $400 の価値しかないとしても、ポジションが価格エクスポージャーを無料で引き受けた間に、私はまだ手数料で $1,500 を稼ぎました。

それが私が人々に採用してほしいフレームワークです。毎日ポジションの残高を見つめて IL を心配するのをやめてください。元の資本に対する累積手数料収入を見てください。 手数料が資本を超えると、ポジションは自身を支払い、そこからのすべてはアップサイドです — 基礎となるトークンの価格上昇を含めて。

12 日前に WETH/SPX 10% レンジ ポジションも比較として開きました。同じ論理: SPX と WETH は高度に相関しています (DefiBuddy でこれを確認できます — 一緒に動きます)。次のブルランが来ると、両方の脚が上昇するので、より広いレンジは手数料を稼ぎながら価格の動きをより多く捉えます。両方のトークンに確信があるなら、より広いレンジはキャッシュフローを集めながらそれらにパッシブにドルコスト平均する方法になります。

5% レンジは 10% レンジの約 3 倍の APR を支払っています。だから、本当のトレードオフがあります: より狭いレンジ = より多くの手数料、しかし両方のトークンが急騰した場合、それほど多くのアップサイドを捉えません。目標に合った設定を選んでください。

EUR/USDC ステーブルポジション: なぜ時間遅延があなたのお金を節約するか

ステーブルプールで時間とともに何が起こるかを正確に示すために、EUR/USDC ステーブルペアで $18,350 の別のアカウントを保持しています。数字: 44 日で 8 回のリバランス、19.2% APR。スワップベースの競合他社では、その 8 回のリバランスはスワップコストとスリッページを通じてポジション価値の約 8% を漏らしたでしょう。リバランスごとに実現される楽観的な 0.05% IL でも、不要なスワップに毎年元本の 3–4% を失っていることを見ています。

もう一度読んでください: それはあなたの 利回り の 3–4% ではなく、$18,350 自体の 3–4% で、毎年蒸発し、起こる必要のなかったリバランスのスワップ手数料、スリッページ、MEV 抽出に資金を提供するためだけです。$20K のポジションでは、純粋な価値破壊で年間 $600–$800 です。$100K のポジションでは、年間 $3,000–$4,000 です。投入した資本の量に対して線形にスケールします。 それが誰も話さない部分です: スワップベースの LP システムの「リターン」のほとんどは、すでにスワップで失った資本を取り戻しているだけです。

この特定のポジションを強調したい理由は、今日早くに起こったことです: レンジから外れました。ユーロが少しスパイクしました。ポジションは数時間レンジ外でした。そして、リバランスなしで自然に戻ってきました。 MaxFi がこのステーブルペアで 24 時間の遅延を使用していたため、システムはただ… 待ちました。そして価格が反転しました。リバランスは起こりませんでした。IL は実現されませんでした。 (MaxFi はそもそもリバランス手数料を請求しません — しかし、スワップベースの競合他社では、価格が反転するかどうかにかかわらず、すべてのリバランスはスワップを通じて本当の impermanent loss をロックします。私たちはスワップを完全に避けるだけです。) ポジションはレンジに戻った瞬間に稼ぐことを再開し、同じ元本が無傷でした。

スワップベースの競合他社はスパイクにリバランスしていたでしょう その瞬間に。彼らは EUR を高い価格で USDC にスワップし (より悪いレートをロックイン)、EUR 価格が下がったときに再びリバランスする必要がありました。その種のチャーンは 1 年の間にステーブルペアのリターンを破壊します。

ステーブルペアでは 24 時間の遅延を設定してください。 レンジから出ることを恐れないでください — 80–90% の時間、ポジションは自然に戻ってきます。遅延があなたのために働いています。

ボラタイルペアの場合、4–8 時間の遅延 がスイートスポットです。本当の動きを捉えるのに十分にタイトで、ノイズをスキップするのに十分にゆるい。

今これをマスターして、ブルラン開始ポジションをはるかに大きく

今のセットアップ — チョッピーマーケット、レンジ内の BTC と ETH — は このようなシステムを実行する最高のタイミング です。APR は妥当です。ボラティリティが手数料を生み出します。スワップコストが彼らの昼食を食べているため、今 LP で本当のお金を稼いでいる人は他にいません。

マクロが転換するとき (Kevin Wars が利下げについて言ったこと、M2 サプライの拡大、Clarity Act に基づいて、それは 10 月から 11 月だと思います)、MaxFi ポートフォリオに 3 つのことが同時に起こります:

1. トークン価格が上昇 — あなたのポジション内保有が上昇します。
2. APR が上昇 — より多くのリテールトレーダーはより多くのボリュームを意味し、LP ドルあたりより多くの手数料を意味します。
3. すでに 6+ か月間より高いレートで複利化している — だから、ブルを開始するポジションは、ベアを開始したものよりも意味のあるほど大きい。

今積み上げて、後で急騰に乗る。 それがプレイです。ブル市場でのみ LP-ファームする人々は、複利化が実際にほとんどの仕事をする部分を見逃しています。

本当の数字、本当のデータ、本当の APR

これが要点です: 約 100 日間にこれらのポジション全体で築いた $8K は、チェリーピックされた一瞬のスクリーンショットではありません。それは、スワップなしの複利メカニズムがすべてのリバランスで重い仕事をしながら、ステーブル、ブルーチップ、デジェンペア全体で複数のポジションを実行した累積結果です。そして私たちの競合他社自身のデータ — 彼らが偶然公開した 47 日間のヘッド・ツー・ヘッド — がそれを確認します。

戦略を試したい場合:

• MaxFi で入金 (Snuggle のスマートコントラクトで動作)
• バックテストシミュレーター で開始 して、入金前にプール/レンジをモデル化
• Positions ページでポジションを監視

私のために機能しているものに基づく推奨スターター設定:

• ブルーチップペア (WETH/USDC, USDC/BTC): 5–10% レンジ、4–8 時間の遅延
• デジェンペア (SPX/WETH, AERO/WETH など): 10–20% レンジ、4–8 時間の遅延
• ステーブルペア (EUR/USDC, USDC/USDT): 1% レンジ、24 時間の遅延 (ステーブルペアには重要)

これはチョッピーマーケットで機能します。ブルマーケットではさらに良く機能します。難しい唯一の環境は、ペアの 1 つのトークンが 80%+ 下落し、もう 1 つが保持される非常に特定のケースです — そしてそれでも、手数料収入が IL の多くを相殺します。

本当のデータ、本当の APR、本当の数字。次のマイルストーンへ — $10K を超えたときに戻ってきます。

⚠️ 金融アドバイスではありません。バックテストされたパフォーマンスは将来のリターンを保証するものではありません。DeFi は impermanent loss、スマートコントラクトリスク、市場リスクを伴います。入金前に maxfi.tech/risks で完全なリスク開示をお読みください。