Degen LPの複利運用について間違っていた — 実際に効く戦略はこれ

大型アップデート — degen戦略を間違えていた

MaxFi degenポートフォリオを運営している方全員への大型アップデートがあります。初期に言っていたdegenポジションを複利運用しないというアドバイスが、実は逆だったことが判明しました。シミュレーションを回し、自分のデータを見て、間違っていたことに気づきました。この記事では、学んだことと本当の戦略がどうあるべきかを説明します。

私のdegenポートフォリオ:$1,400投入、価値減衰中

「純粋なdegen」アプローチが報われるかをテストするためにdegenポートフォリオを設定しました。1%手数料ティアの10の小型株プールポジションに約$1,400を預け入れ。

数週間後の結果:ポジション価値が下落。報酬で約$200稼いだので少し痛みは和らぎましたが、全体像は良くありませんでした。1日$10〜13稼いでいましたが、インパーマネントロスと一部トークンの価格低下の組み合わせで1日$10〜13も失っていました。

ポートフォリオはその場で走っていました。報酬が入り、価値が出ていく。

元のアドバイスは「元本を引き出してから複利運用」

私の元のガイダンスは:預け入れ、報酬を累積させ、預金を稼ぎ戻したら(例:$40ポジションで1日$2で20日)複利運用に切り替える。元本を現金として引き出し、残りは走らせる。

直感的に理にかなっていました。素早くお金を取り戻し、次にハウスマネーで遊ぶ。

なぜその論理に欠陥があったか

私が見逃したこと:複利運用していない間、報酬を稼いでいますが、LPポジション自体はインパーマネントロスとトークン価格のドリフトで減衰しています。複利なしの毎日、ベースが小さくなります。だから「1日$2」の収入は、ポジションが成長していないので横ばいですが、同じAPRの複利ポジションはベースと日々の報酬を一緒に成長させています。

非複利ポジションから元本を「稼ぎ戻した」頃には、LP価値が十分に侵食され、総アカウントはほぼ中立でした。代わりに複利運用していたら、その同じ$72の収入がより低い価格でより多くのトークンを買い、LPを成長させ、日々の報酬を増やしていたでしょう。

初期段階での複利運用が、まさにインパーマネントロスを追い越す方法です。

シミュレーション:1日$10のインパーマネントロスで複利 vs 非複利

現実的なパラメータでChatGPTを通してこれを実行しました:開始LP $1,000、1,000% APR、1日$10のインパーマネントロス(保守的な最悪シナリオ)。365日後の出力:

非複利シナリオ

LPポジションはほぼゼロに減衰。依然として日々の報酬を受け取りますが、ベースは死んでいます。年間総報酬:数千ドル。現実的なモデル(ポジション縮小に伴うIL減速を調整):初期$1K預金に対しておそらく$3K。悪くはないが、人生を変えるものではない。

複利シナリオ

LPが成長。1日$10がILに削り取られても、戻ってくる複利報酬が出血を上回る。60日後、LPは約$1,300の価値。365日後、モデルは$39K LP価値 + $42K報酬を予測。現実的なモデル(プールTVL成長に伴うAPR減衰を考慮):おそらく$12〜15K LP + 同様の報酬。

どちらにしても、複利が圧倒的に勝ちます。桁違いの差。

核心ルール

複利運用が役立つのは:

利回り > インパーマネントロス + 価格減衰

それが真実でない場合、あなたは漏れたバケツに再投資し、事態を悪化させています。そこが私の以前の慎重さの出所で、特定のケースでは有効です:トークンが急落しすぎて、どんなAPRも追いつけないとき。

しかし、健全なdegenプールの初期段階(高APR、低TVL、トークン価格が安定または上昇)では、利回りはほぼ常にIL+減衰の組み合わせを上回ります。そこが複利運用が「雪だるま」効果を作り出すウィンドウです。

複利運用が効くとき

• **初期段階:**高APR、低TVL、巨大な報酬、価格がまだ下がっていない、ILが管理可能
• **LP価値が閾値を超えているとき:**日々の利回りが日々のILを上回る
• **短い時間窓(エミッション減衰またはトークン崩壊前の7〜60日):**degen利益の大部分はここで生まれる

このウィンドウを逃すとプレイを逃したことになります。

複利運用が効かなくなるとき

• トークンが急落中(例:VVVが1週間で50%下落)。インパーマネントロスが爆発、報酬はドル価値で少なくなり、死にゆく資産に複利運用。複利をオフに。
• **APRが崩壊。**プールTVLが大きくなりすぎて手数料がより多くのLPに希釈。数学が壊れる。
• 後期段階のプール、高TVL、低手数料、エミッション希釈。ここでローテーションアウト。

プールを監視する必要があります。「設定して忘れる」はブルーチップに効きますが、degenには効きません。

リスク管理:3〜4倍トリガー

複利degenポジションが$1,000から$3,000または$4,000に走ったら、リスクを下げることを検討:

1. 半分引き出し($2,000)、BTCまたはETHポジションにローテーション
2. もう半分は複利運用を続けさせる — 元の資本に対してリスクフリーに
3. アップサイドは依然として無制限、ダウンサイドは限定的

これは「利益を取るが勝者を走らせる」ルールをLPファーミングに適応したもの。必ずしも必要ではありません — 真のdegenなら、Fartcoinの男のように全部走らせておくこともできます。しかし、ほとんどの人にとって、段階的な撤退は避けられないトークン価格の崖から守ります。

VVVポジション:良いトークンでの広いレンジ

今日VVV/ETHで50%レンジで新しいポジションを開きました。それは巨大です — 通常、広いレンジは流動性のドルあたりの手数料キャプチャが低いため無駄と思うでしょう。

しかし、トレードオフを見てください:

私が実際に信じているトークン(VVVは強気相場で$9から$50に行く可能性)では、50%レンジは手数料で100% APRを稼ぎ、AND価格上昇の大部分をキャプチャ。それはトークンを単に保有するより良いです。5%レンジではそれを得られません — トークンが走り始めるとすぐにレンジ外になり、手数料を稼がず、せいぜい動きの半分しか恩恵を受けません。

正しいトークンに正しいレンジ

• 純粋なdegenプレイ(長期的に信頼しないトークン):狭い3〜5%レンジ、手数料最大化、下落前に脱出
• どうせ保有する良いプロジェクト(VVV、Banker、信じている他のもの):広い20〜50%レンジ。手数料稼ぎANDアップサイド獲得。
• ブルーチップ(BTC、ETH):ボラティリティに応じて中程度10〜30%レンジ

レンジ幅を確信度に合わせることが、多くのMaxFiユーザーがテーブルにお金を残している場所だと思います。すべてに狭くするのは間違い。

今後の新戦略

1. ポートフォリオの70〜80%はBTC/ETHポジション(USDCペア、ETH/BTC)。安定して100〜200% APRを稼ぐ。これが富のエンジン。
2. 20〜30%はdegenプレイ、ただし初日から常にオートコンパウンドON。
3. 狭いレンジと広いレンジの混合 — 純粋degenには狭く、高確度トークンには広く。
4. 各ポジションを週次で監視:APRはIL+減衰の上にあるか?はいなら複利継続。いいえならローテーション。
5. 複利ポジションが3〜4倍になったら、半分をBTC/ETHに下げる。
6. 短期的な価格変動にパニックしない — 複利効果は現れるまで数週間。時間を与える。

始め方

1. maxfi.tech/positionsで既存のポジションをレビュー。健全なレンジにあるものにオートコンパウンドをオン。
2. 新しいポジションでは、maxfi.tech/depositから始めて、前もってレンジ/複利の決定をする。
3. 必要なら自分のシミュレーションを実行 — ChatGPTは数分で利回り vs ILシナリオをモデル化できます。自分の数字を入れてください。
4. バックテストツールを使って、異なるレンジ幅が特定のプールで歴史的にどのようなリターンをしたかを確認。
5. インパーマネントロス、レンジ選択、複利数学についてもっと知るには学習セクションを確認。

このシステムは他のプラットフォームができないことをさせてくれます — ゼロスワップリバランシングは他の場所では収益が出ない1%手数料プールを開きます。私たちは依然として最適なプレイブックを発見中です。学ぶにつれて更新を続けます。