MaxFi me pagó $8,100 en 90 días — Cómo funciona realmente el LP farming sin swap

$8K en aproximadamente 100 días, a alrededor de $110/día

Iba camino a un evento hoy cuando se me ocurrió revisar mi cuenta de MaxFi y me di cuenta de que había cruzado los $8,000 en aproximadamente tres meses ejecutando posiciones. Tuve que agarrar mi teléfono y grabar esto porque hay una pieza de cómo funciona realmente el sistema que uno de mis espectadores señaló — y una vez que hizo clic para mí, hizo clic por qué MaxFi y el rebalanceo Snuggle son mucho mejores que todo lo demás ahí fuera. Quiero recorrer eso antes de mostrar los números, porque la mayoría de las personas no entiende del todo cuán poderoso es el mecanismo subyacente.

El APR combinado de mi portafolio está entre 250% y 300%, y el rendimiento diario es de alrededor de $110. En una posición inicial de $4,200 en el pool USDC/BTC al 3.6%, he ganado $675 en 67 días. En otros sistemas, esa misma posición habría consumido el 5% del valor en comisiones de rebalanceo y otros $200+ en costos de swap — y eso es antes de las pérdidas por MEV. No somos solo ligeramente mejores. Somos significativamente mejores.

El malentendido: "Sin swap" no significa "sin capitalización"

Alguien en los comentarios de un video anterior protestó y dijo que la cosa del sin swap no tenía sentido para él — tiene mucho dinero en el sistema, pero no entendía cómo la posición sigue creciendo si nunca hacemos swap. Así que quiero aclararlo porque es lo más importante para entender sobre por qué funciona este protocolo.

Cuando una posición Snuggle/MaxFi rebalancea, la IA verifica dónde está el precio ahora y mueve el rango un tick hacia afuera. Sin swap. Luego, cuando el precio vuelve al rango, comienzas a ganar comisiones de nuevo. Esa parte la mayoría de la gente la entiende.

Lo que no entienden es qué pasa con las comisiones que ganas.

Cómo funciona realmente la capitalización 50/50

Toma un pool USDC/BTC. Digamos que el precio de BTC sube y la posición termina en la parte superior de su rango. Para cuando llega allí, la posición ahora está cargada en USDC — tienes mucho USDC y muy poco BTC, porque los LPs concentrados automáticamente "venden alto": a medida que el precio de BTC subió, la matemática del pool intercambió tu BTC por USDC dentro de la posición.

Ahora la posición gana, digamos, $22 en comisiones. Esa comisión se paga en ambos tokens — 50% en BTC y 50% en USDC — porque así es como cada pool de liquidez concentrada paga comisiones. Así que tienes $11 en BTC y $11 en USDC como ganancias no cobradas.

Esto es lo que MaxFi hace con eso:

• Los $11 en BTC (el token del que tienes menos porque estás en la parte superior de tu rango) se pagan a tu billetera como flujo de caja.
• Los $11 en USDC (el token del que tienes más) se añaden de vuelta a tu posición, capitalizando tu liquidez in-position.

Sin swap. Ambas mitades van a donde naturalmente pertenecen: el token abundante se capitaliza in-position, el token escaso viene a ti.

Lo inverso sucede en la parte inferior del rango. Si el precio de BTC baja, el LP ha estado "comprando barato" — intercambiando automáticamente tu USDC por BTC a medida que el precio caía — por lo que la posición ahora está cargada en BTC. La mitad de USDC de cualquier comisión se paga a tu billetera, y la mitad de BTC se añade de vuelta in-position para capitalizar el lado que ya es abundante.

Por eso cada swap en un protocolo competidor pierde valor. Toman la mitad de tus comisiones, las intercambian al token opuesto, pagan la comisión de swap + slippage + extracción de bots MEV, luego depositan la cantidad reducida de vuelta. Nosotros simplemente… no hacemos eso. La asignación de tokens es naturalmente correcta sin tocar nunca un router de swap.

Los swaps también abren vectores de exploit. Aproximadamente el 80% de los hacks de DeFi fluyen a través del código de swap — extracción MEV, manipulación de precios con flash loans, ataques a oráculos. Al no hacer swaps en absoluto, los contratos de vault Snuggle/MaxFi tienen una de las superficies de ataque más pequeñas en DeFi. Valves Security auditó el protocolo y lo llamó uno de los sistemas más impresionantes que han visto. El informe final está esencialmente listo (un par de elementos comerciales pendientes del lado del desarrollador/propietario) y lo publicaremos tan pronto como esté disponible.

Una nota sobre el desarrollador: Snuggle, MaxFi y la plataforma de análisis DefiBuddy que usamos más tarde en este video están todos construidos por la misma persona — Alex 'YaBonks' Walch, un ingeniero de software con 20 años de experiencia profesional en desarrollo. También ha sido coach en la UIG durante años, enseñando tanto a miembros de UIG como de Fast Track — la comunidad donde la técnica manual original de snuggle se probó por primera vez a mano antes de que nada de eso estuviera on-chain. Ha ayudado a miles de personas a través de la UIG ampliamente y ha entrenado personalmente a cientos uno a uno a través del programa Fast Track, desplegando juntos decenas de millones de dólares en posiciones LP. Un desarrollador, un estilo de ingeniería, tres productos conectados: el protocolo de rebalanceo on-chain (Snuggle), el front-end de selección de pools de grado institucional (MaxFi), y la capa de análisis que informa las decisiones de estrategia LP (DefiBuddy).

El enfrentamiento de 47 días con el competidor

Cubrí esto en un video anterior pero vale la pena reiterarlo porque sigue siendo la pieza de evidencia más limpia que tenemos. Un competidor — un sistema de rebalanceo basado en swap — realizó un enfrentamiento en vivo cara a cara de 47 días contra una posición de MaxFi. Publicaron el resultado públicamente, pensando que nos habían vencido.

Los números:

• Competidor: $1,706 valor final (100% auto-capitalizado en la posición)
• MaxFi (en Snuggle): $1,453 en posición + $288 pagados a la billetera = $1,741 total

Solo miraron el número en posición ($1,453) y no contaron los pagos a la billetera. Pensaron que habían ganado por $253. En realidad, MaxFi los superó por $35 durante 47 días — en el mismo pool exacto, con el mismo capital exacto.

Extrapolado hacia adelante, esa ventaja del ~2% por 47 días se capitaliza a aproximadamente 5% por mes de retorno adicional en pares volátiles. En un par estable donde los precios apenas se mueven, la brecha es más pequeña — quizás 2–3% por año — pero sigue siendo suficiente para que un par estable en un sistema basado en swap no pueda competir con un par estable en MaxFi. Los costos de swap se suman.

Por qué las instituciones ya usan el rebalanceo snuggle manualmente

Esto no es teórico. Hay personas manejando posiciones de 7 y 8 cifras en Uniswap V3 y Aerodrome ahora mismo que ya usan la versión manual del rebalanceo snuggle — porque tienen que hacerlo. La matemática es brutal a escala. Un solo swap de $1 millón en un DEX les cuesta:

• $3,000–$10,000 solo en comisiones de swap del pool, dependiendo del nivel de comisión (pools del 0.3% al 1%)
• $1,000–$5,000+ en slippage e impacto de precio — cuanto más grande la orden, peor el precio de ejecución
• Lo que sea que los bots MEV puedan extraer haciendo front-running al trade (a menudo cientos a varios miles de dólares por swap)
• Pérdida impermanente permanente realizada en cada swap — no puedes revertirla más tarde cuando el precio reviene

Súmalo todo y un solo rebalanceo en una posición de $1M puede vaporizar 5–10% del valor de la posición en una transacción. No pueden permitirse hacer swap en cada rebalanceo, así que no lo hacen. Abren la posición, la dejan derivar, luego añaden liquidez de un solo lado en el nuevo límite cuando necesitan reposicionar — nunca tocando un router de swap. El resultado es dramáticamente menos IL durante la vida de la posición, además de cero fuga de swap. MaxFi automatiza exactamente lo que estos LPs han estado haciendo a mano durante años.

El equipo actualmente está hablando con varios de estos grupos que están probando MaxFi ahora. Su reacción ha sido universal: no pueden creer que alguien haya construido esto como un protocolo on-chain. Lo han estado haciendo a mano durante años porque nada lo automatizaba. Lo que automatizamos es lo que los LPs más inteligentes de DeFi ya estaban haciendo manualmente. Por eso esto es una revolución para ellos. El desbloqueo de eficiencia de capital a escala es enorme.

Mi posición más estable: USDC/BTC al 3.6%

La posición con la que estoy más feliz ahora mismo es USDC/BTC en el rango del 3.6%. La comencé con aproximadamente $4,200 y he ganado $675 en 67 días. Veintiocho rebalanceos en esa ventana. Si hubiera estado en un sistema basado en swap como VFAT, esos 28 rebalanceos me habrían costado aproximadamente el 5% del valor de la posición más otros $200+ en comisiones de swap — así que estaría sentado en aproximadamente $3,800 en posición con quizás cien dólares de ganancia neta. En MaxFi, estoy sentado en ~$4,875.

Convertimos posiciones que serían marginalmente rentables en otros sistemas en significativamente rentables. Mismo pool. Mismo mercado. Mecanismo diferente.

Podría abrir otro USDC/BTC al 5% y 10% para distribuir la estrategia de rango. El 3.6% ha funcionado, pero quiero ver cómo se desempeña ligeramente más amplio en caso de que el precio decida moverse.

WETH/SPX: La estrategia "free riding"

Esta es la posición sobre la que quiero que los espectadores piensen estratégicamente. SPX es una memecoin pero es tan blue chip como una memecoin puede llegar a ser — cientos de millones en capitalización de mercado, gran seguimiento, volumen de trading real. Abrí una posición WETH/SPX rango 5% con aproximadamente $700 de capital. Hasta ahora ha ganado $445 durante 99 días a un APR del 300%.

Aquí está la matemática que importa: si esta posición sigue ganando a este ritmo, para fin de año me habrá pagado aproximadamente $1,500 — más del doble de mi capital original. A partir de ese punto, estoy "free riding". Incluso si el lado SPX experimenta una pérdida impermanente significativa y la posición en sí solo vale $400 a fin de año, todavía habré ganado $1,500 en comisiones mientras la posición asumió la exposición al precio gratis.

Ese es el marco que quiero que la gente adopte. Deja de mirar el saldo de la posición todos los días preocupándote por la IL. Mira las ganancias acumuladas de comisiones contra el capital original. Cuando las comisiones exceden el capital, la posición se ha pagado a sí misma y todo a partir de ahí es ganancia adicional — incluyendo cualquier apreciación de precio en los tokens subyacentes.

También abrí una posición WETH/SPX rango 10% hace 12 días como comparación. Misma lógica: SPX y WETH están altamente correlacionados (puedes verificar esto con DefiBuddy — se mueven juntos). Cuando llegue el próximo bull run, ambas patas se apreciarán, por lo que un rango más amplio captura más del movimiento de precio mientras sigue ganando comisiones. Si tienes convicción en ambos tokens, el rango más amplio se convierte en una forma de hacer dollar-cost averaging en ellos pasivamente mientras recoges flujo de caja.

El rango del 5% paga aproximadamente 3x el APR del rango del 10%. Así que hay un trade-off real: rango más ajustado = más comisiones pero no capturas tanto del upside si ambos tokens despegan. Elige el ajuste que coincida con tu objetivo.

La posición estable EUR/USDC: Por qué los retrasos de tiempo te ahorran dinero

Mantengo una cuenta separada con $18,350 en un par estable EUR/USDC para mostrar exactamente lo que sucede en un pool estable a lo largo del tiempo. Los números: 8 rebalanceos en 44 días a 19.2% APR. En un competidor basado en swap, esos 8 rebalanceos habrían filtrado aproximadamente el 8% del valor de la posición vía costos de swap y slippage. Incluso con el optimista 0.05% de IL realizada por rebalanceo, estás viendo 3–4% de tu capital principal perdido cada año por swaps innecesarios.

Lee eso de nuevo: eso no es 3–4% de tu rendimiento, eso es 3–4% de los $18,350 mismos, vaporizados cada año, solo para financiar comisiones de swap, slippage y extracción MEV en rebalanceos que no necesitaban suceder. En una posición de $20K eso son $600–$800 al año en pura destrucción de valor. En una posición de $100K son $3,000–$4,000 al año. Escala linealmente con cuánto capital pones. Esa es la parte de la que nadie habla: la mayoría de los "retornos" en los sistemas LP basados en swap son simplemente recuperar capital que ya has perdido en swaps.

La razón por la que quiero destacar esta posición específica es lo que pasó más temprano hoy: salió de rango. El euro subió un poco. La posición estuvo fuera de rango durante unas pocas horas. Y luego volvió por sí sola — sin rebalancear. Porque MaxFi estaba usando un retraso de 24 horas en este par estable, el sistema simplemente… esperó. Y el precio revirtió. No ocurrió ningún rebalanceo. No se realizó IL. (MaxFi no cobra una comisión de rebalanceo en primer lugar — pero en un competidor basado en swap, cada rebalanceo fija pérdida impermanente real vía el swap, ya sea que el precio reviene o no. Simplemente evitamos el swap por completo.) La posición reanudó las ganancias en el momento en que volvió al rango, con el mismo principal intacto.

Un competidor basado en swap habría rebalanceado hacia el pico en el momento en que sucedió. Habrían cambiado EUR a USDC al precio más alto (fijando la peor tasa), luego habrían necesitado rebalancear de nuevo cuando el precio de EUR bajara. Ese tipo de churn destruye los retornos de pares estables durante el transcurso de un año.

Establece retrasos de 24 horas en pares estables. No tengas miedo de salir de rango — el 80–90% del tiempo la posición vuelve por sí sola. El retraso está haciendo el trabajo por ti.

Para pares volátiles, los retrasos de 4–8 horas son el punto óptimo. Lo suficientemente ajustados para capturar movimientos reales, lo suficientemente sueltos para saltarse el ruido.

Domina esto ahora y tu posición inicial para el bull-run será mucho más grande

La configuración actual — mercados chop, BTC y ETH en un rango — es el mejor momento posible para estar ejecutando un sistema como este. Los APRs son razonables. La volatilidad crea comisiones. Nadie más está haciendo dinero real con LPs ahora mismo porque los costos de swap se están comiendo su almuerzo.

Cuando el macro se dé la vuelta (y basado en lo que Kevin Wars dijo sobre recortes de tasas, y la expansión del suministro M2, y el Clarity Act, creo que eso es octubre–noviembre), tres cosas suceden simultáneamente en un portafolio MaxFi:

1. Los precios de los tokens se aprecian — tus tenencias in-position suben.
2. Los APRs suben — más traders retail significa más volumen significa más comisiones por dólar LP.
3. Ya has capitalizado por 6+ meses a las tasas más altas — así que la posición con la que comienzas el bull es significativamente más grande que con la que comenzaste el bear.

Acumula ahora, monta la subida después. Esa es la jugada. Las personas que solo hacen LP-farming en bull markets se pierden la parte donde la capitalización en realidad hace la mayor parte del trabajo.

Números reales, datos reales, APRs reales

Esta es la conclusión: los $8K que he construido a través de estas posiciones en aproximadamente 100 días no son una captura de un momento cuidadosamente seleccionado. Es el resultado acumulado de ejecutar múltiples posiciones a través de pares estables, blue chip y degen, con el mecanismo de capitalización sin swap haciendo el trabajo pesado en cada rebalanceo. Y los propios datos de nuestros competidores — el enfrentamiento de 47 días que publicaron accidentalmente — lo confirman.

Si quieres probar la estrategia:

• Deposita en MaxFi (que se ejecuta en los smart contracts de Snuggle)
• Comienza con el simulador de backtesting para modelar un pool/rango antes de depositar
• Mira tus posiciones en la página de Posiciones

Ajustes iniciales recomendados basados en lo que está funcionando para mí:

• Pares blue chip (WETH/USDC, USDC/BTC): rango 5–10%, retraso 4–8 horas
• Pares degen (SPX/WETH, AERO/WETH, etc.): rango 10–20%, retraso 4–8 horas
• Pares estables (EUR/USDC, USDC/USDT): rango 1%, retraso 24 horas (crítico para pares estables)

Esto funciona en mercados chop. Funcionará incluso mejor en bull markets. El único entorno que es difícil es el caso muy específico de un token del par cayendo más del 80% mientras el otro se mantiene — e incluso entonces, los ingresos por comisiones compensan mucho de la IL.

Datos reales, APRs reales, números reales. Hacia el próximo hito — estaré de vuelta cuando cruce los $10K.

⚠️ No es asesoramiento financiero. El rendimiento del backtesting no es garantía de retornos futuros. DeFi implica pérdida impermanente, riesgo de contrato inteligente y riesgo de mercado. Lee la divulgación completa de riesgos en maxfi.tech/risks antes de depositar.