Robinhood Chain'de Meme Coin LP Farming: 17 Günde 79 Dolardan 676 Dolara (DAO King ile AMA)

79 Dolardan 676 Dolara ve Token Hiç Satılmadı

Robinhood Chain üzerinde MaxFi çalıştırmanın on yedinci gününde, bir pozisyon yazım hatası gibi duruyor.

HMM havuzuna, yani herkesin Thinking Cat dediği token'a 79 dolar girdi. Şu ana kadar 676 dolar ücret topladı. On rebalance. Alex bunların hiçbirini üretmek için token'ı satmadı.

Bu son cümle yazının tamamı. Ücretler, pozisyonun içinden işlem yapan diğer insanlardan geldi ve fiyat yukarı, aşağı ya da yatay gitse de birikmeye devam etti. Token o 17 günde üçünü de yaptı.

DAO King'in bunun neden önemli olduğuna dair okuması:

"Bunu X'te defalarca görüyorum. Discord'umuzda görüyorum ve topluluktaki insanlar sonuçlarını paylaşıyor. İlk başta bunun tek seferlik bir şey olduğunu düşünmüştüm. Değilmiş."

Bu, meme coin'lerle de sınırlı değil. Aynı 17 gün, MaxFi topluluğuna kümülatif 953.000 dolarlık dağıtım üretti; üç gün önce bu rakam 756.000 dolardı, yani DEX ücretlerinden likidite sağlayıcılara geri dönen kabaca günde 53.000 dolar. Base, Arbitrum ve Robinhood Chain genelinde toplam TVL 6 milyon doları geçti.

Ama açıklanmaya değer olan meme coin sonuçları, çünkü en zor vaka onlar ve bir mekanizmanın çalışıp çalışmadığı zor vakalarda belli olur.

Neredeyse Kapatılan Pozisyon

Thinking Cat pozisyonu düz bir çizgide yükselmedi. 79 dolarlık bir yatırımda değeri 20 ya da 30 dolara düştü.

"Neredeyse 'bu pozisyon öldü' diye üstünü çizecektim. Neredeyse kapatıyordum. Ama dedim ki, biliyor musun? Topu topu 20 ya da 30 dolar. Bıraksın gitsin."

Sonraki iki hafta içinde geri geldi, birkaç kez rebalance oldu, kendini ilk yatırımın ötesine bileşikledi ve sonra fiyat koşmaya başladı. Bu toparlanma şans değil. İki ayarın sonucu ve geri kalan her şeyin çalışmasının sebebi de onlar.

Elle Meme Coin Farming'i Neden Para Kaybettirir

Bir meme coin havuzundaki LP pozisyonunun yeniden konumlandırılması gerektiğinde normalde ne olduğuyla başlayalım.

Standart yaklaşım, dengeli bir karışıma geri takas yapmak ve mevcut fiyatın etrafında yeni bir aralık mint etmektir. Bir meme coin havuzunda bu, aynı anda beş ayrı maliyeti ödemek demektir:

Swap ücreti. Bu havuzlar %1 alıyor. Takas tabanlı bir rebalancer bunu, her yeniden konumlandırmada pozisyonun tamamının değeri üzerinden ödüyor.

Slippage. On binlerce dolar tutan bir emir defteri, birkaç bin dolarlık bir takası, fiyat işlem ortasında aleyhinize hareket etmeden soğuramaz.

Price impact. Aynı sorunun diğer yönü. Kendi işleminiz, içine işlem yaptığınız piyasayı hareket ettirir.

MEV çıkarımı. Likit olmayan bir çiftte öngörülebilir ve herkese açık bir rebalance işlemi, bir searcher için bedava para demektir.

İki katı gerçekleşmiş impermanent loss. Asıl büyük olan bu ve kimsenin saymadığı da bu. Yukarıdaki dört maliyet işlemin içinde görünür. Bu ise yapısal: rebalance için takas yapmak, düşen token'ı satıp yükselen token'ı alır, hem de ikisinin en çok ayrıştığı tam anda. Bu, ayrışmayı kristalleştirir. Dolayısıyla takas tabanlı bir yeniden konumlandırma, takassız bir yeniden konumlandırmanın kabaca iki katı impermanent loss gerçekleştirir ve ücretlerin aksine bu, piyasa ince de olsa derin de olsa her tek rebalance'ta yaşanır.

Alex, sadece görünen maliyetleri bu havuzlarda rebalance başına yüzde birkaç olarak koyuyor; üstüne gelen impermanent loss hariç. Bunu birkaç kez yapın, ücret oranı ne kadar iyi görünürse görünsün anapara gözle görülür şekilde küçülür.

"Diğer rebalancing sistemlerinde umursamıyorlar. Birkaç rebalance'ta anaparanızı resmen yok ederler."

Elle meme coin likidite farming'i deneyen çoğu insanın bırakmasının sebebi bu. Ücret oranı muhteşem ve pozisyon yine de küçülüyor.

MaxFi Bunun Yerine Ne Yapıyor

MaxFi yeniden konumlandırırken takas yapmaz.

Bir pozisyon aralığın dışına sürüklendiğinde zaten iki token'dan birinin tamamında oturuyordur. MaxFi, bunu dengeli bir karışıma geri satmak yerine, aynı token'ları mevcut fiyatın bir tarafına, hemen bitişiğine yerleştirilmiş yeni bir aralığa yeniden konumlandırır ve piyasanın içinden geri gelmesini bekler.

"Buradan buraya sert bir şekilde gitmek yerine, buradan başlayıp fiyata sokuluyorsunuz ve fiyatın geri gelmesine izin veriyorsunuz."

Hiçbir şey satılmadığı için swap ücreti yok, slippage yok, price impact yok ve MEV'in alacağı bir şey yok. Ayrıca takas tabanlı bir yeniden konumlandırmanın kabaca yarısı kadar impermanent loss gerçekleştirir, çünkü pozisyon hareketin dibinde hiçbir zaman dönüştürülmez.

Blue chip bir çiftte bu, işe yarar bir verimlilik kazancı. Bir meme coin havuzunda ise çalışan bir pozisyon ile öğütülüp giden bir pozisyon arasındaki fark.

Asıl Önemli Ayar Rebalance Gecikmesi

Çoğu insanın kaçırdığı kısım burası ve 20 dolarlık pozisyonun toparlanmasının sebebi bu.

Impermanent loss yalnızca bir rebalance gerçekten tetiklendiğinde kilitlenir. Fiyatın aralığınızdan çıkması tek başına size hiçbir şeye mal olmaz. Fiyat geri gelene kadar kazanmanızı durdurur, yaptığı tek şey budur.

Rebalance gecikmesi tam da bu gerçeği istismar etmek için var. Bir gecikme ayarlayın ve %40 fırlayıp gün içinde geri inen bir token sıfır rebalance tetiklesin, hiçbir şey gerçekleştirmesin ve fiyat aralığa geri girdiğinde kazanmaya kaldığı yerden devam etsin.

"Geri dönen bu bir iki günlük pump'larda sıfır impermanent loss kilitliyorum."

Gecikmesi olmayan bir sistem tam tersini yapar. Fırlamanın tepesinde yeniden konumlanır, sonra dönüş yolunda bir kez daha; hiçbir yere gitmemiş bir harekette iki kez zarar gerçekleştirir.

Genişlik ile gecikmenin birlikte çalışmasının sebebi de bu. Alex bir meme coin pozisyonunda %300, diğerinde %122, üçüncüsünde %50 genişlik çalıştırıyor ve bunu bilerek yapıyor. Geniş bir aralık artı uzun bir gecikme, hareketlerin çoğunun sistem bir şey yapmak zorunda kalmadan kendi kendine çözülmesi demek. Ödünleşme dürüstçe ortada: bir token uzun süre tek yönde trend yaparsa eninde sonunda onu takip etmek istersiniz ve gecikme, geç takip etmeniz anlamına gelir.

Kâr Almak Zaten Bütün Mesele

Ücret gelirini gerçekleşmiş paraya çeviren strateji mekaniktir ve aynı token'ı düpedüz elde tutmaya karşı asıl üstünlük budur.

Fiyat yukarı yönde aralığın dışına koştuğunda pozisyon tamamen kote varlığa dönüşmüştür ve yol boyunca toplanan meme coin ücretleri şişmiş fiyatlarda oturuyordur. Hasat anı işte odur.

"İşte o zaman ücretleri topla'ya basıyorum, Liluni'yi satıyorum ve SPY, wrapped ETH, Bitcoin gibi blue chip'lere koyuyorum."

Liluni pozisyonu temiz örnek. 390 dolar girdi. 238 ve 189 dolarlık iki hasatta 427 dolar çıktı ve ikisi de daha uzun vadeli blue chip LP pozisyonlarına aktarıldı. Maliyet bazı geri alındı ve pozisyon %300 genişliğindeki bir aralıkta hâlâ günde yaklaşık 30 dolar kazanıyor.

DAO King'in bunun neden elde tutmayı yendiğine dair çerçevesi:

"Aslında bir varlıktan kâr alıyorsunuz. Getiri üretmeyen bir varlığı getiri üreten bir varlığa çeviriyorsunuz. Ve ondan kâr alıyorsunuz. Yani sizi kâr almaya zorluyor."

Mekanizma bu. Bir meme coin'i elde tutmak tepe noktasını tahmin etmenizi gerektirir ve çoğu insan iki yönde de yanlış tahmin eder; ya çok erken satar ya da geri inişe kadar biner. Bir likidite pozisyonu, fiyat her koştuğunda sizin adınıza kâr alır; bunu kendiniz yapacak disipliniz olsun ya da olmasın.

Diğer Pozisyonlar

Aynı örüntü küçük yatırımlarla defterin geneline yayılıyor:

• Wishbone. 100 dolar girdi, şimdi 125 dolar değerinde, 90 dolar kazançla. %122 aralık, 12 saat gecikme, üç rebalance ve hiçbirinde swap ücreti ödenmedi.
• Index. 16 gün önce 83,62 dolar girdi, şimdi 81 dolar değerinde, 92 dolar kazançla. %50 aralık, 8 saat gecikme, üç rebalance. Token her yere savruldu ve pozisyon umursamadı.
• Cash Cat. Dört saat gecikmeyle %20 aralıkta yaklaşık 70 dolar; volatil bir meme coin'de hayatta kalmaması gereken ayarların bilinçli bir testiydi.
• Wire. Açıldıktan kısa süre sonra 20 dolara düştü ve toparlandı.

Bunların hiçbiri büyük değil. Zaten mesele de bu. Kaybetseniz rahatsız olmayacağınız türden parayla fonlanıyorlar ve birkaçı girenden fazlasını çoktan geri verdi.

Topluluk Ne Yapıyor

Alex'in kendi defterinin dışındaki sonuçlar daha ilgi çekici veri, çünkü onun seçmediği ayarları kapsıyorlar.

TIG bilinçli bir test yaptı: 5.000 doları, kimisi çok dar kimisi çok geniş, geniş bir ayar karışımıyla kabaca on farklı meme coin havuzuna yaydı. On ikinci günde maliyet bazını yaklaşık 550 dolar kârla geri almıştı ve günde ortalama 20 civarı rebalance yapıyordu.

Üzerinde durmaya değer rakam günde yirmi rebalance. Elle ulaşılabilir değil ve takas tabanlı bir sistemde mali intihar olurdu. Yalnızca her yeniden konumlandırmanın gaz dışında hiçbir maliyeti olmadığı için mümkün.

Cryptalo birkaç yüz doları kabaca 2.000 dolara çevirdi ve biriktikçe çekiyor; bu kayıt alındığı noktada günde 126 dolar civarında gidiyordu.

Başka bir topluluk üyesinin 17 pozisyona yayılmış 7.400 doları vardı ve haftada yaklaşık 1.000 dolar yolundaydı.

Bunlar kendi verimizden alınmış ölçümler değil, Discord ekran görüntülerinden gelen beyana dayalı rakamlar ve buradaki her şeyle aynı olağandışı elverişli pencereden geliyorlar. Gösterdikleri şey beklenecek bir getiri değil. Gösterdikleri şey, mekanizmanın tek bir kişinin ayarlarına özgü olmadığı.

Kalıcı Kısım Olan Hisse Tarafı

Meme coin'ler gürültülü hikâye. Bir yıl sonra hâlâ önemli olacak olan ise tokenize hisseler.

Bu AMA'dan doğrudan uygulanabilir iki şey çıktı.

Hacim Ücret Kademelerinde Aşağı Göç Eder

Bir piyasa olgunlaştıkça işlemler yüksek ücret kademelerinden düşük olanlara kayar. Bu bir MaxFi olgusu değil, her likidite piyasasının gelişme biçimi ve Robinhood Chain'de SPY'a gerçek zamanlı olarak oluyordu.

Topluluk üyesi Kenya-Markus bunu ilk fark eden oldu ve SPY hacminin %0,05 kademesine kaydığını bildirdi. Kontrol edildiğinde o havuz, zincirdeki diğer bütün SPY işlem yerlerini geride bırakıyordu. Havuz eklendi ve üstüne konsantre likidite konunca ücret oranı seans dışında %243 APR seviyesinde koşuyordu; %0,30 havuzundaki yaklaşık %50'ye karşı.

İçgüdü her şeyi daha iyi havuza taşımak. Daha iyi hamle ikisini birden tutmak:

"İnsanlar %0,3 ücret kademesindeki havuzdan çıkıp bu havuza geçtikçe, bu havuzdaki rekabet düşecek; bu da APR'ımın ve kazanç oranımın yükseleceği anlamına geliyor."

Rekabet bir havuzu hacimden daha hızlı terk eder. Yani sağlayıcılar terk ettikçe eski havuzun dolar başına oranı iyileşirken, yeni havuz akışın büyüyen payını yakalar. İkisinde birden olmak, geçişin bir tarafını seçmek yerine her iki tarafından da kazanmak demek.

Tokenize Hisseler Daha Uzun Gecikme İster

İkinci bulgu, dayanağı işlem görmeyi durduran varlıklara özgü.

Alex, merkezi bir borsanın, OKX'in, sınırlı zincir üstü arza karşı seans dışında milyonlarca dolarlık tokenize hisse aldığını izledi. Bu tür bir talep, sırf onu soğuracak kadar arz olmadığı için zincir üstü fiyatı gerçek hisse fiyatından %10 ya da %20 uzaklaştırabilir, sonra piyasa yeniden açıldığında takas fiyatı geri çeker.

Kısa bir rebalance gecikmesi bu hareketi kovalar ve birazdan geri dönecek bir fiyata yeniden konumlanır. 72 saatlik bir gecikme ise bütün gidiş dönüşü oturarak geçirir, hiçbir şey gerçekleştirmez ve o hacmin yol boyunca ürettiği ücretleri toplar.

"Bundan tamamen kaçıyorum ve takas gerçekleştiğinde tam olarak olduğum yere dönüyorum. Sıfır rebalance, sıfır impermanent loss ve o gelen hacimden muhtemelen çılgın ücretler kazandım."

MaxFi'deki hisse havuzlarının kripto havuzlarından daha uzun ve muhafazakâr gecikmeler çalıştırmasının sebebi bu. Bu, sürekli işlem gören bir varlıkla görmeyen bir varlık arasındaki yapısal bir fark.

Ne Listeleniyor, Ne Listelenmiyor

Robinhood Chain üzerinde yüz binlerce meme coin var. Birkaç düzinesi MaxFi'de. Filtre elle uygulanıyor ve sitede herhangi bir şey görünmeden önce uygulanıyor.

Her token okunuyor:

• Sözleşme kaynağı doğrulanmış ve okunabilir olmalı. Doğrulanmamış bir sözleşme değerlendirilemez, dolayısıyla listelenmez.
• Mint fonksiyonu yok. Arz sonradan şişirilemez.
• Pause yok, blacklist yok, ücret anahtarı yok. Çıkış yapma yeteneğiniz elinizden alınamaz ve siz girdikten sonra vergi açılamaz.
• Token dağılımı kontrol ediliyor. Arzın yarısının üstünde oturan bir deployer ya da ekip diskalifiye sebebi.
• İşlem geçmişi wash trading için kontrol ediliyor ve hacim ile piyasa değeri varsayımsal değil, oturmuş olmalı.

Bu sürecin yapmadığı şey fiyatı öngörmek ve Alex sınırı net çiziyor:

"Fiyatın ne yapacağını bilmiyorum. Fiyatın yükseleceğini, yatay gideceğini ya da düşeceğini garanti edemem. Ama size şunu söyleyebilirim: bu token sizi rug pull edemez. Bu likidite havuzunun sağlıklı ve aktif olduğunu söyleyebilirim. Ve token'ların, sistemi kandırmak için kurulmuş bir şeye kıyasla daha lehte bir şekilde dağıtıldığını söyleyebilirim."

Bir meme coin üzerinde durum tespitinin dürüst sınırı bu ve kulağa geldiğinden daha değerli. İnsanların bunlarda para kaybetmesinin en yaygın yolu fiyat düşüşü değil, parayı her an alabilecek bir sözleşme.

Listelemelerin çoğu, topluluğun aday çıkarmasıyla geldi; sonra yayına girmeden önce inceleniyorlar.

Açıkça Pozisyon Büyüklüğü

Yukarıdaki her şey bir portföyün küçük bir kısmını anlatıyor.

Alex'in kendi yapısı: Base üzerinde korelasyonlu blue chip biriktirici çiftlerde kabaca 70.000 dolar, yani asıl işin yapıldığı yer ve portföyün yaklaşık %5'i spekülatif yüksek getirili oyunlarda. MaxFi ile Snuggle genelinde toplam 90 civarı pozisyon, hepsi elini sürmeden çalışıyor.

Kamera karşısında verilen tavsiye meme coin'lerde %10 tavan, gerçek deneyiminiz varsa %20:

"Diyelim ki 10.000 dolarlık bir portföyünüz var; meme coin'lere %10'dan fazlasını koymak istemezsiniz. Biraz özdenetim şart."

Bu pozisyonların birkaçı girenden fazlasını çoktan geri verdi. Bu, maliyet bazının geri alındığı anlamına gelir, riskin bittiği anlamına değil. Kalan pozisyon tamamen açık kalır ve token hâlâ sıfırlanabilir. Bu yazı boyunca geçen oranlar, çok az likiditeye karşı devasa hacim taşıyan iki üç haftalık havuzlardan geliyor; rakamların büyük olmasının ve likidite geldikçe sıkışacak olmasının tüm sebebi bu.

Büyüklüğü buna göre ayarlayın, gerisi yukarı yönlü.

Piyasa Yapıcılığını Herkese Açmak

Dünyada kabaca 20.000 ila 30.000 cüzdan, gelişmiş sistemler üzerinden likidite sağlıyor. Kriptodaki herkesin içinde bu işi doğru düzgün yapan insanların tüm nüfusu bu. Özellikle tokenize hisselerde sayı daha da küçük, çünkü varlıklar haftalık yaşta ve neredeyse kimse henüz ne olduklarını çözmüş değil.

Fırsat bu ve hiç de ince bir fırsat değil. Birkaç bin doları olan bir perakende katılımcı, eskiden bilanço gerektiren bir rolü artık üstlenebiliyor:

"Artık Jane Street ya da Citadel gibi milyarlarca dolara sahip olmak zorunda kalmadan o hisseler için piyasa yapıcı olabiliyorlar. Birkaç bin dolar getiriyorlar ve bum, en sevdikleri hisselerde piyasa yapıcı oluyorlar."

MaxFi topluluğu şu anda bu çiftlerin çoğunda likiditenin %20 ila %30'unu sağlıyor. Biri Robinhood Chain üzerinde SPY, altın ya da bir meme coin işlemi yaptığında, ödediği ücretin kayda değer bir kısmı bunu okuyan insanların cüzdanlarına düşüyor. O ücret, piyasa yapıcıların her zaman topladığı spread'in ta kendisi. Değişen şey, onu kimin toplayabildiği.

Şu anda günde 53.000 dolar topluluğa geri dönüyor. Alex 90 pozisyonu elini sürmeden çalıştırıyor ve meme coin kârlarını boğa piyasasına kadar tutmayı düşündüğü blue chip'lere aktarıyor. TIG 5.000 dolarlık maliyet bazını on iki günde geri aldı. Bu insanların hiçbiri, bugün öğleden sonra sizin yapamayacağınız bir şey yapmıyor.

Üzerine hareket edilmeye değer olan kısım pencerenin kendisi. Tokenize hisseler haftalık yaşta, havuzlar ince, ücret oranları bunu yansıtıyor ve dünyada bu konuda ne yapılacağını anlayan sadece birkaç bin kişi var. Bir yıl sonra bu doğru olmayacak.

---

Küçük başlayın ve şimdi başlayın. Bir tane yerine üç ila beş token, birkaç yüz dolar, geniş bir aralık ve uzun bir gecikme. Fiyat aralığınızın ötesine koştuğunda ücretleri toplayın ve kârı yıllarca sahip olmak isteyeceğiniz bir şeye taşıyın.

MaxFi'de pozisyon açın · Pozisyonlarınızı takip edin

Gelin ve pozisyonlarınızı MaxFi Discord sunucusunda paylaşın. Listelenenlerin büyük bir kısmı, oradaki insanların önce bulmasıyla geldi ve herkesin doluşacağı bir sonraki havuz muhtemelen şu anda birinin mesajında duruyor.

Yatırım tavsiyesi değildir. Meme coin'ler sık sık sıfırlanır. Burada atıfta bulunulan topluluk sonuçları beyana dayalıdır. Impermanent loss takassız rebalancing ile azaltılır, ortadan kaldırılmaz. Tokenize hisseler, Robinhood'un zincir dışı takasına ve token'ı dayanağa bağlı tutan arbitraja bağlıdır; dayanak ise piyasalar kapalıyken işlem görmez. DeFi akıllı sözleşme, piyasa ve likidite riski taşır. Kaybetmeyi göze alabileceğinizden fazlasını asla yatırmayın.