Mkakati wa Alligator: Kilimo cha LP cha Jozi Zinazohusiana Kinachokusanya Wakati wa Soko la Dubu (Mahojiano ya Agent Max)

Mahojiano ya Soko la Dubu Kuhusu Kukusanya, Si Kuogopa

Alex "YaBonks" Walch (mtengenezaji aliye nyuma ya MaxFi, Snuggle, na DeFi Buddy) aliketi na DAO King kwenye chaneli ya Passive Income Labs kwa mahojiano mapana yaliyorekodiwa katikati ya drawdown kali. ETH na BTC kila moja zilikuwa zimeshuka takriban 30% kwa thamani ya dola katika mwezi uliopita — vitendo vya kawaida vya soko la dubu, na rundo la kawaida la vichocheo (geopolitics, IPO kubwa ikivuta liquidity nje ya crypto na hisa) juu yake.

Mfumo ambao mazungumzo yote yaliendelea kurudi kwake: hii ndiyo hasa mazingira ambapo pesa halisi inatengenezwa katika kilimo cha LP, ikiwa unabadilisha jinsi unavyopima. Wakati kila kitu kimeshuka 30%, kila nafasi — spot holdings na LPs kwa pamoja — imeshuka ~30% kwa thamani ya dola. Hakuna kujificha kutoka kwa hilo. Lakini LP inayozidi impermanent loss yake inamaliza mwendo ikishikilia BTC na ETH zaidi kuliko ilivyoanza navyo. Thamani ya dola inakuja baadaye. Idadi ya tokeni ndiyo kitu unachokilima.

Makala hii inarudia mkakati wa msingi ambao Alex alipitia (Mkakati wa Alligator), zana zilizo nyuma yake (zana ya correlation ya DeFi Buddy na analytics ya Agent Max), mipangilio kamili ya pool iliyojadiliwa, na AMA kamili.

Mkakati wa Alligator

Alex aliunda "Mkakati wa Alligator" katika jamii ya UIG takriban mwaka mmoja uliopita kuelezea kitu alichokuwa akifanya katika kila kushuka kwa kasi. Ni njia ya kutumia jozi zinazohusiana kukusanya wakati bei inashuka na kubaki na faida yako kamili wakati bei inapanda tena.

Hapa ni mlolongo:

1. Katika masoko tulivu, ya volatility ya chini unapata ada katika jozi za stable/volatile — WETH/USDC, USDC/cbBTC — kwenye range za wastani. Ada zinazidi impermanent loss ndogo, na maisha ni mazuri.
2. Soko linashuka kwa kasi. Nafasi hizo zina"snuggle-chase" bei chini: rebalancing bila swap inakubadilisha kuwa tokeni ya volatile bei inaposhuka. Unaishia kushikilia WETH katika nafasi moja na cbBTC katika nyingine, ukiwa umezikusanya kwa bei za chini zaidi na zaidi.
3. Chini kabisa, unafunga jaws za alligator. Hamisha WETH na cbBTC hiyo kwenye jozi inayohusiana — WETH/cbBTC — bila swap. Ikiwa jozi zako za stable ziliacha ukishikilia tokeni zote mbili (WETH kutoka nafasi ya WETH/USDC, cbBTC kutoka nafasi ya USDC/cbBTC), unaziunganisha kama deposit ya pande mbili. Ikiwa unashikilia moja tu, unaweka tokeni hiyo kwa upande mmoja kwenye jozi. Kwa njia yoyote inaepuka swap yoyote. Pande zote mbili ni crypto zinazosogea pamoja.
4. Soko linapona. Kwa sababu sasa uko katika jozi inayohusiana badala ya jozi ya stable, thamani yako ya LP inapanda na mwendo kamili — pamoja na ada zote na tokeni za ziada ulizopanga wakati bei ilishuka, pamoja na ada ambazo jozi inayohusiana inaendelea kupata wakati bei inapanda.
5. Karibu na kilele, wakati volatility inatulia, una"open the jaws" kurudi kwenye jozi za stable/volatile (WETH/USDC, USDC/cbBTC) kupata ada za juu kupitia chop tena. Na wakati kushuka kwa kasi kunakofuata kunakuja, unaendesha mchezo tena.

Uzuri uko katika hatua ya 4. Ikiwa bei inaendelea kushuka baada ya kubadilisha kuwa WETH/cbBTC, huko mbaya zaidi — unashikilia tu BTC na ETH, mali hasa ulizotaka kushikilia, wakati bado unapata ada. LP yako inakuwa proxy ya mali hizo mbili, lakini moja yenye faida kamili intact na mtiririko wa ada juu yake.

Kwa nini upande wa stable ni buffer ya sehemu tu

DAO King aliuliza swali kali: je, nafasi ya stable/volatile haina mto kwa sababu nusu yake ni USDC? Kwa kiasi. Nusu ya USDC inapunguza drawdown kidogo — zaidi kwenye range pana, karibu kabisa si kwenye finyu. Lakini hoja muhimu ni mwelekeo kinyume. Katika jozi ya stable/volatile kama USDC/cbBTC, ikiwa bei inapasua range yako kuelekea juu, unabadilishwa kabisa kuwa USDC. Stablecoin haipandi thamani, hivyo thamani yako ya LP inaacha kupanda. Umeweka kikomo kwa faida yako mwenyewe.

Katika jozi inayohusiana kama WETH/cbBTC, hilo haifanyiki kamwe. Ikiwa ETH na BTC zote zinapanda 30%, nafasi inapanda ~30% pamoja nazo. Huwezi kuwekwa katika mali isiyopanda thamani wakati ambao unataka exposure zaidi. Hiyo ndiyo sababu nzima unabadilisha kwenda kwenye jozi inayohusiana kabla ya kupona: uhifadhi wa faida kamili.

Kupata Jozi Zinazohusiana kwenye DeFi Buddy

Kuendesha mkakati unahitaji kujua ni jozi zipi hasa zinazosogea pamoja. DAO King alionyesha zana ya correlation kwenye DeFi Buddy (defibuddy.io → Correlation Tool), ambayo Alex pia aliijenga.

Katika ~siku 180 zilizopita:

• BTC / ETH: takriban 0.90–1.0 zinazohusiana. Karibu vya kutosha kwamba range yenye upana wa 10% — 5% kila njia — inafunika divergence ya kawaida pande zote mbili.
• LINK: ~0.90 kwa BTC, sawa sana na ETH.
• XRP: ~0.83 kwa BTC, ~0.80 kwa ETH.
• SOL: ~0.88 kwa ETH.
• DOGE: inayohusiana kidogo zaidi kwa wazi — ukumbusho kwamba si kila kitu kinachoonekana kama "blue chip" kinachouzwa kama hicho.

Kadiri correlation inavyokuwa karibu zaidi, ndivyo impermanent loss inavyopungua na rebalances zinavyokuwa nadra zaidi. Zana inaonyesha index-base-100, percentage-change, na chati za bei ghafi katika nyakati nyingi, ili uone hasa wakati mali mbili zinapovuka. Divergence thabiti katika mwelekeo mmoja inamaanisha tu unaelekea na mwendo; ni crossovers kali ndizo zinazotambua impermanent loss, na chati zinarahisisha kuzigundua. Alex aliijenga kama mbadala sahihi zaidi wa zana ya correlation ya DeFiLlama baada ya kutumia ya DeFiLlama kwa miaka, na imejaribiwa na maelfu ya watumiaji.

Fikiria kwa Tokeni, Si Dola

Hii ndiyo mabadiliko ya mtazamo ambayo mahojiano yote yalijengwa juu yake. Katika hali inayohusiana, ya volume kubwa kama ya sasa — blue chips zikisogea pamoja kwa siku 90 hadi 180 — ni rahisi isivyo kawaida kuzidi impermanent loss. Na hata kwenye jozi ya stable/volatile kama USDC/cbBTC, ikiwa ungeshikilia tu spot BTC katika siku 90 zilizopita (ikijumuisha kushuka kwa 30%), LP ingekuwa imezidi kushikilia tokeni yenyewe, kwa sababu ilikusanya ada na BTC za ziada njia yote.

Hivyo wakati thamani yako ya LP inashuka kwa maneno ya dola, swali si "nilipoteza kiasi gani." Ni "ninashikilia tokeni ngapi sasa dhidi ya nilipoanza?" Katika dubu, jibu linapaswa kuwa zaidi — na kukusanya tokeni zaidi kwa bei za chini ndiyo hasa jinsi unavyoweka 3x–6x kwa maneno ya dola wakati bull run inarudi. Kazi ya MaxFi ni kukuwezesha kufanya ukusanyaji huo kwa njia yenye ufanisi wa mtaji zaidi iwezekanavyo, kiotomatiki, ili uweze kuzingatia mkakati wa mzunguko wa picha kubwa.

Mipangilio Kamili ya WETH/cbBTC ya Agent Max

Hapa ndipo mazungumzo yalipata umaalumu. Agent Max — injini ya analytics na mkakati ya Alex — iliendesha uchambuzi wake wa hivi karibuni kwenye WETH/cbBTC ikitumia correlation ya siku 90 na kushuka kwa hivi karibuni kwa 30%, na ilitoa mipangilio madhubuti.

Kwenye pool ya PancakeSwap 0.01% (swap fees pamoja na CAKE rewards):

"Cover" ni mara ngapi juu ya impermanent loss yako halisi ada zinalipa. Kadiri ucheleweshaji unavyokuwa mrefu, ndivyo divergences za muda zinavyochujwa zaidi — zinatoka nje ya range na kurudi ndani kabla rebalance haijafyatuka — hivyo mpangilio wa saa 34 unatambua karibu hakuna IL kabisa. Zote tatu zinazidi impermanent loss; zinabadilishana tu fee throughput kwa silaha. CAKE rewards zinaongezeka juu ya swap fees, zikiipa nafasi shambulio na ulinzi wa ziada — mto huo ndiyo hasa sababu unaweza kurebalance kwa ucheleweshaji mfupi hivi hapa.

Kwenye pool sawa ya Uniswap (swap fees pekee, bila CAKE), Agent Max anaendesha ucheleweshaji mrefu zaidi kufidia mto mdogo wa ada:

• Aggressive: upana wa 4% / ucheleweshaji wa saa 18
• Moderate-hadi-conservative: upana wa 4% / ucheleweshaji wa saa 22

DAO King alikuwa amefungua kwa kujitegemea nafasi ya jaribio ya WETH/BTC yenye upana wa 5% iliyokuwa ikilipa 51% APR, ya siku tatu na rebalances sufuri — na hoja ya Alex ilikuwa kwamba nafasi hiyo hiyo kwenye PancakeSwap ingepata zaidi, na CAKE rewards juu yake. Tahadhari moja juu ya hiyo 51%: ni snapshot ya siku tatu iliyochukuliwa hasa volume iliposhuka chini tena baada ya kushuka kwa kasi, hivyo inakaa upande wa chini wa kile pool inachopata. APR kwenye pools hizi inafuatilia volume ya biashara, ambayo inazunguka kwa nguvu — katika robo moja pool hiyo hiyo ya WETH/cbBTC imeanzia vipindi tulivu vya tarakimu moja hadi vipindi vya shughuli vikipata mara kadhaa ya hiyo. Backtests za takriban siku 90 za Agent Max, ambazo zinawiana vipindi vya shughuli na vya tuli pamoja, zinaeleza hadithi kamili zaidi: kwenye mipangilio iliyopendekezwa ya 4% jozi inaweka fee APRs karibu 90–130% kwenye pool ya PancakeSwap (CAKE ikijumuisha) na takriban 80–105% kwenye Uniswap. Usomaji mpya wa siku tatu kama 51% yake unakaa chini sana ya hiyo — unapunguza nguvu ya kawaida ya kupata ya pool, si kinyume chake. Kujua ni DEX ipi ya kulima jozi hiyo hiyo ni hasa aina ya makali ambayo analytics inadhihirisha.

Nambari kuu: Agent Max alikadiria kuwa mpangilio wa aggressive wa WETH/cbBTC (upana wa 4%, ucheleweshaji mfupi), ikiwa correlation inabaki takriban sawa, ungezidi kukusanya kuliko kushikilia tu 50/50 ya tokeni hizo mbili kwa takriban 141% katika muda wa mwaka. Hiyo si return ya dola — ni BTC na ETH nyingi za ziada zilizopangwa juu ya chochote bei inafanya.

Wakati bull run inaanza kweli na green candles zinakuwa za kichaa, mwendo ni kupanua range na kurefusha ucheleweshaji na kupanda wimbi tu. Volatility inaleta volume, volume inaleta ada, hivyo range pana katika bull inaweza kuzidi range finyu katika chop wakati ikinasa karibu kupanda kwa bei kamili.

Agent Max: Tabaka la Habari na Mkakati

Alex aliweka Snuggle na MaxFi kama tabaka la kimekanika — usimamizi wa concentrated-liquidity wa kiotomatiki, wenye ufanisi wa mtaji, bila swap. Agent Max ni tabaka la habari na uchambuzi lililojengwa juu yake: injini ya discovery, injini ya analytics, na injini ya "Optima sweep" inayopata ucheleweshaji bora wa rebalance na upana wa range kwa kila pool ikitumia candles halisi za bei, APRs halisi, na TVL halisi, kila siku moja.

Si prompt ya mara moja kwenye chatbot. Ni matokeo ya mamia hadi maelfu ya saa za maendeleo ya kurudia, na kila wakati model yenye nguvu zaidi inapozinduliwa, inakuwa "ubongo" mpya unaochambua data. (Alex alibainisha Agent Max alikuwa amehama hivi karibuni kutoka model moja ya mbele hadi mpya zaidi, ambayo ilidhihirisha optimizations za ziada katika backtesting.) Lengo ni kuwapa LPers wa kila siku aina ya tabaka la kimkakati ambalo taasisi kawaida hulipa quant shops mamilioni — na kisha, hatimaye, kuotomatisha kuunganisha tabaka hilo la analytics na tabaka la kimekanika kuwa mikakati ya bonyeza moja.

AMA

Nusu ya nyuma ya mahojiano ilijibu maswali ya jamii. Imefupishwa:

Uzinduzi: TGE hadi siku 90 za kwanza

Baada ya presale, tokeni inaanza live na LP ya awali ya takriban 100M AGENTMAX iliyounganishwa na ~$300K ya WETH kwenye Uniswap V3 (Base) kwa bei ya presale. Kisha cliff ya siku 7: biashara iko live, lakini hakuna tokeni za vested zinazofunguliwa bado, ili orodha za awali na uuzaji ziweze kutua safi bila shinikizo la mauzo la haraka. Baada ya hapo, vest ya linear ya siku 90 kwa wanunuzi wote wa seed na presale — kila mtu kwenye saa moja, akidai kidogo zaidi kila siku kufanya chochote anachotaka nayo.

Shinikizo la mauzo wakati wa vest haliharibu model; linaitisha. Mavuno ya Agent Max yananunua AGENTMAX kutoka soko huria na kuichoma, hivyo mauzo zaidi yanamaanisha kuchoma kwa kasi zaidi, kwa nguvu zaidi. Kuhusu orodha: CoinMarketCap, CoinGecko, na DEX aggregators mara moja (hizo ni bure). Orodha za CEX zimepangwa kwa tabaka na kuratibiwa kwa makusudi — kubwa ya kwanza karibu siku 150, mara shinikizo nyingi za vest zinapoondoka, ili orodha itue na mauzo machache ya kupigana nayo.

Set-and-forget kwa washikiliaji wa msingi

Kwa mtu asiyejua chochote kuhusu LPs na anayetaka tu return kwenye BTC, ETH, au SOL: "iweke pana na iache iende." Chagua jozi ambayo unafurahia kushikilia tokeni zote mbili, endesha range pana, washa compounding, weka ucheleweshaji wa rebalance wenye afya, na ondoka. WETH/cbBTC ni ya classic kwa mshikiliaji wa ETH-na-BTC. Range pana zinapata kidogo kuliko zenye finyu lakini zinachukua impermanent loss kidogo tu kwenye jozi zinazohusiana na karibu hazihitaji uangalifu kamwe.

Copy trading

Inakuja katika hatua mbili. Kwanza, copy trading ya kila nafasi: bonyeza moja inakupeleka kwenye ukurasa wa deposit na pool, DEX, jozi, upana wa range, na ucheleweshaji wa rebalance halisi zilizojazwa awali — unaongeza kiasi chako na kuidhinisha. Baadaye, copy trading ya portfolio nzima, ambayo inahitaji maendeleo na kazi ya audit zaidi kufanya vizuri. Ada ndogo ya ziada kwenye tabaka la analytics/mkakati iko mezani, na ingeelekea kununua na kuchoma tokeni ya Agent Max au kulisha farming wallet yake. Kwa muktadha, model ya kawaida ya hedge-fund ni "2 na 20" (2% management fee, 20% performance fee); MaxFi inatoza 15% performance fee na hakuna management fee — inapata pesa tu wakati unapata wewe.

Je, Agent Max anahedge?

Ndio — lakini ni usimamizi wa hali, si kipengele cha kudumu, na ni sehemu ya juu zaidi ya mfumo. Katika hali ya dubu, Agent Max anaendesha short ya sehemu yenye ukubwa wa takriban nusu ya thamani ya portfolio inayohusiana na ETH. Kila jozi ya volatile/volatile inayohusiana (WETH/cbBTC, WETH/XRP) inauzwa kama ETH exposure kwa thamani ya dola, hivyo yote inachukuliwa kama 100% ETH delta na kuhedgewa kwa WETH short moja. Mto wa stable/volatile (USDC/cbBTC) hauhedgewi kamwe: wakati bei inapanda unabadilika kabisa kuwa USDC na hauna long delta iliyobaki, ambayo ingeacha short ikiendesha wazi.

Hedge haipo ili kupata pesa. Inaweka kikomo kwa drawdown wakati wa sell-offs kali, na — ikisimamiwa kwa nidhamu badala ya hisia — inakuwezesha kushuka taratibu kutoka short hadi dip, ukiweka baruti kavu kununua zaidi ya nafasi zako za long karibu na chini. Hiyo ndiyo athari ya "rocket boosters wakati wa kupanda." Agent Max anabaki ameelekea long, hivyo ikiwa bull inaanza mapema na bei inarudisha 200-day moving average, stop inafyatuka, unapata punguzo dogo la bima, na bado uko net positive na zaidi long. Tahadhari ya uaminifu ya Alex: kwa LPers wapya, hedging inaongeza ugumu na hatari ya kihisia. Ikiwa unashikilia tu na kufanya LP ya BTC na ETH ambazo ungemiliki hata hivyo, unakusanya kupitia mzunguko mzima bila hiyo.

Simulator na ramani ya barabara

Backtest simulator iliondolewa kujengwa upya. Injini mpya inapangilia concentration curves dhidi ya data halisi ya nafasi za live katika upana tofauti wa range, badala ya kutegemea curve ya kinadharia tu — ambayo inaifanya iwe sahihi zaidi kwa kile nafasi za MaxFi zinachopata kweli. Ni kazi nzito: wiki, si siku. Kwenye ramani pana ya barabara: BNB Chain ni deployment inayofuata, upanuzi unaoendelea wa pool kwenye Base na Arbitrum, na kupanga mlolongo wa uzinduzi wa Agent Max na uuzaji.

Muda wa presale

Uzinduzi unabadilika na soko kwa muundo. Timu haitasubiri hali "kamili" (hizo hazikui kamwe), lakini pia haitaanza saa ya vesting ya siku 90 katikati ya soko la kisu kinachoanguka. Presale haijazuiliwa kwa kufikia lengo maalum la return — sharti la kusubiri ni dirisha la uzinduzi lenye akili zaidi. Kupanga uzinduzi sahihi, hasa kwa mradi ulioundwa kuwa viral, ni tofauti kati ya multiple kubwa na fizzle.

Kwa nini hakuna nafasi za Aerodrome zilizostake sasa hivi

Swali la jamii lenye thamani ya kuangaziwa: chaguo za sasa za Agent Max zinaepuka pools za Aerodrome zilizostake (AERO-gauge). Sababu ni muunganiko wa Aerodrome/Velodrome, ukiongozwa na shop ya watengenezaji ya Dromos, inayotarajiwa kudhihirisha maelezo zaidi karibu Julai. Aerodrome imekuwa ikihamisha reward gauges na kugawa emissions kwenye pools, na Dromos imeashiria AERO token swap ya hatimaye mara muunganiko unapokamilika — hivyo kuna uhakika halisi. Agent Max kwa sasa inazingatia pools zisizobadilika zinazopata raw liquidity fees (Uniswap, PancakeSwap, na pools chache maalum za Aerodrome kama VVV, pool ya EURC/USDC, na Virtuals ambazo zinafanya kazi na mfumo wa 50/50 auto-compounding) na kuepuka volatility ya muunganiko. Mara migration inapotulia na mfumo mpya unapoandikwa, pools za Aerodrome zilizostake zinarudi kwenye mkakati. Wakati huo huo, baadhi ya pools hizo za PancakeSwap — na CAKE rewards juu ya 50/50 auto-compounding inayolingana — ni za kuua kabisa sasa hivi.

Jaribu MaxFi

Njia ya vitendo ya kutathmini chochote kati ya hiki ni kuweka kiasi kidogo na kuiangalia ikifanya kazi kwa wiki.

1. Deposit kwenye MaxFi — USDC, WETH, cbBTC, au yoyote ya pools zinazoungwa mkono (MaxFi inaendeshwa kwenye smart contracts za Snuggle)
2. Chagua jozi inayohusiana ambayo ungefurahia kushikilia pande zote mbili — WETH/cbBTC ni ya classic ya set-and-forget
3. Weka range na ucheleweshaji wa rebalance (pana na conservative ikiwa unataka hands-off), washa 50/50 auto-compounding
4. Iangalie kwenye ukurasa wa Positions wakati wowote — nafasi ni liquid kabisa, hakuna lockups, toa wakati wowote

MaxFi Discord ndipo discovery ya pool ya live na mjadala wa mkakati unafanyika, na unaweza kufuata @MAXFILABS kwa masasisho.

⚠️ Si ushauri wa kifedha. Utendaji uliofanyiwa backtest na uliokadiriwa si dhamana ya returns za baadaye. DeFi inahusisha impermanent loss, hatari ya smart contract, na hatari ya soko, na hedging na short positions inaongeza hatari ya liquidation na execution. Soma ufunuo kamili wa hatari kwenye maxfi.tech/risks kabla ya kuweka deposit.