Как узкие LP-диапазоны дают 4,000%+ APR на Base Chain
Реальная математика концентрированной ликвидности: почему 8% диапазон на волатильном токене может давать 4,000% APR, и как MaxFi автоматизирует процесс на 93 пулах 3 DEX.
Позиция CLAWD/WETH на Aerodrome недавно показала 4,000% годовой APR с 8% диапазоном. Звучит как фейк. Но это не так.
Этот пост объясняет математику экстремальных доходностей концентрированной ликвидности, показывает, какие пулы дают такие числа, и разбирает компромиссы.
Мультипликатор концентрации
Uniswap V3 и Aerodrome Slipstream используют концентрированную ликвидность. Вместо распределения капитала по всем возможным ценам, ты выбираешь диапазон. Уже диапазон = больше эффективность капитала = больше комиссий на доллар депозита.
Зависимость примерно обратно-линейная. Урежь диапазон вдвое, зарабатывай примерно вдвое больше комиссий.
Вот как это выглядит на реальных пулах:
| Ширина диапазона | Концентрация | APR WETH/USDC (уровень 0.05%) |
|---|---|---|
| Full range | 1x | 116% |
| 15% | 4.5x | 525% |
| 5% | 10x | 1,154% |
| 2% | 23x | 2,676% |
| 1% | 46x | 5,302% |
Рассчитано по данным средней генерации комиссий за 7 дней на Base chain. Базовая APR (116%) берётся из общего торгового объёма, делённого на общую ликвидность в пуле. Концентрация умножает эту базу.
Почему волатильные токены дают более высокие APR
Два фактора определяют APR: торговый объём и ликвидность пула.
У волатильных токенов (мем-коины, AI-токены, новые запуски) высокий торговый объём относительно глубины ликвидности. Больше объёма на доллар ликвидности = выше базовая APR.
Поверх этого, пулы Aerodrome Slipstream получают вознаграждения AERO через gauge. Они стекают поверх торговых комиссий. Пул дегенского токена на Aerodrome зарабатывает торговые комиссии ПЛЮС эмиссию AERO, создавая APR, которую блю-чип пулы не могут повторить.
MaxFi управляет 52 пулами Aerodrome Slipstream, 29 пулами Uniswap V3 и 8 пулами PancakeSwap на Base. Дегенские пулы на Aerodrome стабильно показывают самые высокие доходности.
Реальные цифры по категориям пулов
Блю-чип пары (50-120% базовая APR)
Пары с высокой ликвидностью, проверенные временем. Ниже базовая APR, но стабильный объём.
| Пул | Уровень комиссии | Базовая APR | При 5% диапазоне | При 15% диапазоне |
|---|---|---|---|---|
| WETH/USDC | 0.05% | 116% | 1,154% | 525% |
| WETH/USDC | 0.30% | 80% | 360% | 145% |
| cbBTC/USDC | 0.30% | 68% | 348% | ~200% |
| cbBTC/USDC | 0.05% | 56% | 355% | 171% |
| WETH/cbBTC | 0.30% | 57% | ~275% | ~120% |
Дегенские / Мем / AI-токены (200-4,000%+ APR)
У этих пулов ниже ликвидность и выше волатильность. Базовые APR уже повышены до того, как концентрация вступает в силу. С узким диапазоном попадаешь в 4-значную территорию.
MaxFi покрывает токены вроде CLAWD, VVV, ZEN, BNKR, BRETT, TOSHI, DEGEN, AI, CLANKER и 25+ других на Aerodrome и Uniswap V3.
Несколько примеров того, что дают узкие диапазоны на дегенских пулах:
- CLAWD/WETH при 8% диапазоне: ~4,000% APR (Aerodrome CL200 + вознаграждения AERO)
- VVV/WETH при 10% диапазоне: ~2,500% APR (Aerodrome CL200)
- ZEN/WETH при 5% диапазоне: ~3,000% APR (Aerodrome CL200)
- BRETT/WETH при 12% диапазоне: ~1,800% APR (Aerodrome CL200)
Эти числа меняются ежедневно с объёмом и ценовым движением. Суть в порядке величины. Дегенские пулы генерируют в 10-50 раз больше комиссий на доллар ликвидности, чем блю-чип пары.
Стейблкоин-пары (15-30% APR)
Низкий риск, низкая доходность. USDT/USDC зарабатывает на спреде с практически нулевыми непостоянными потерями.
| Пул | Уровень комиссии | Доходность за 365 дней |
|---|---|---|
| USDT/USDC | 0.01% | +15.4% |
Не захватывающе, но пассивно и предсказуемо.
Компромисс: непостоянные потери
Узкие диапазоны зарабатывают больше комиссий, но чаще выходят из диапазона. Когда цена выходит за пределы, ты перестаёшь зарабатывать и получаешь направленную экспозицию.
Для блю-чип пар (ETH, BTC) цена может двигаться на 5-10% за неделю. 2% диапазон будет регулярно выходить из диапазона.
Для дегенских токенов цена может двигаться на 30-50% за день. 5% диапазон может быть в диапазоне часы, а не недели.
Здесь автоматизированное управление становится критичным. MaxFi ребалансирует позиции, когда они выходят из диапазона. Хранилище:
- Определяет, когда цена выходит за пределы диапазона
- Перепозиционирует вокруг новой цены (ребалансировка без свапов, без проскальзывания и MEV)
- Снова начинает зарабатывать комиссии
Ручным LP нужно мониторить, выводить и переразмещать. Эта задержка стоит комиссий. Кипер Chainlink у MaxFi проверяет каждые 20 минут все 93 пула.
Ребалансировка без свапов: почему это важно для дегенских пулов
Большинство LP-менеджеров ребалансируют через обмен токенов. На дегенском токене с тонкой ликвидностью этот свап создаёт:
- Проскальзывание: 0.5-3% на тонких пулах
- MEV-извлечение: Сэндвич-боты фронтраннят твой свап
- Комиссии свапа: Ещё 0.3-1% за ребалансировку
MaxFi никогда не свапает. Он использует асимметричные депозиты для ребалансировки, сохраняя оба токена в позиции без торговли. Это устраняет все три статьи расходов.
На блю-чип паре эти сбережения составляют может быть 2-5% годовых. На дегенской паре с ежедневной ребалансировкой сбережения составляют 20-50%+ стоимости позиции в год.
Как читать эти числа
Несколько вещей для учёта:
APR не гарантирована. Она рассчитана из недавних данных о комиссиях, спроецированных вперёд. Объём падает, APR падает.
Прошлые результаты различаются. Пул с 4,000% сегодня может показать 400% в следующем месяце, если объём высохнет.
Ширина диапазона -- это регулятор. Шире = стабильнее, ниже APR. Уже = выше APR, больше ребалансировок, больше IL-риск. Инструмент бэктеста MaxFi позволяет тестировать любую ширину диапазона на 365 днях реальных данных.
У дегенских токенов есть направленный риск. Если токен обнулится, твоя LP-позиция тоже. Высокая APR компенсирует этот риск. Реши, достаточна ли эта компенсация.
Начни зарабатывать за 5 минут
Подключи кошелёк, используй оптимизированные настройки по умолчанию и начни зарабатывать реальные торговые комиссии. Без блокировок. Без минимумов. Вывод полной позиции в любое время.
Начать зарабатывать →Преимущество 93 пулов
MaxFi покрывает больше пулов на Base, чем любой другой LP-менеджер:
- 52 пула Aerodrome Slipstream (вознаграждения AERO через gauge)
- 29 пулов Uniswap V3 (самая глубокая блю-чип ликвидность)
- 8 пулов PancakeSwap (вознаграждения CAKE на избранных парах)
Это важно, потому что самая высокая APR-возможность меняется ежедневно. Иногда это CLAWD/WETH. Иногда VVV/WETH. Иногда новый токен запускается с новым gauge Aerodrome и даёт 5,000%+ APR в первую неделю.
С 93 пулами ты можешь преследовать возможность. У большинства конкурентов ты ограничен 10-20 блю-чип парами.
Начало работы
- Сначала бэктест. Выбери любой пул, установи ширину диапазона и посмотри, что бы он вернул за 365 дней реальных ценовых данных. Бесплатно, без регистрации.
- Начни с блю-чипов. WETH/USDC или cbBTC/USDC с умеренным диапазоном (10-15%) -- хороший базовый уровень. Ожидай 150-500% APR в зависимости от диапазона.
- Выдели бюджет на деген. Помести меньшую сумму в дегенские пулы с высокой APR. Более широкие диапазоны (15-25%) для снижения частоты ребалансировки. Прими направленный риск.
- Дай компаундиться. MaxFi автоматически собирает комиссии. Без ручного клейма.
Начни зарабатывать за 5 минут
Подключи кошелёк, используй оптимизированные настройки по умолчанию и начни зарабатывать реальные торговые комиссии. Без блокировок. Без минимумов. Вывод полной позиции в любое время.
Начать зарабатывать →Дисклеймер
Все показатели APR основаны на исторических данных о комиссиях и математике концентрации. Они не гарантированы. Предоставление ликвидности связано с рисками, включая непостоянные потери и риск смарт-контрактов. Дегенские токены несут дополнительный направленный риск. Всегда проводи бэктест перед депозитом и никогда не рискуй больше, чем можешь позволить себе потерять. Это не финансовая рекомендация.