Farmienie LP na memecoinach na Robinhood Chain: $79 zamienione w $676 w 17 dni (AMA z DAO King)

$79 zamienione w $676, a token ani razu nie został sprzedany

Siedemnaście dni po uruchomieniu MaxFi na Robinhood Chain jedna pozycja wygląda jak literówka.

$79 poszło do puli HMM, tokena, którego wszyscy nazywają Thinking Cat. Wyfarmiła $676 opłat. Dziesięć rebalansów. Alex ani razu nie sprzedał tokena, żeby cokolwiek z tego wyprodukować.

Ta ostatnia część to cały artykuł. Opłaty wzięły się z tego, że inni ludzie handlowali przez tę pozycję, i naliczały się niezależnie od tego, czy cena szła w górę, w dół, czy w bok. Token przez te 17 dni zrobił wszystkie trzy rzeczy.

DAO King o tym, dlaczego to ma znaczenie:

"Widzę to raz za razem na X. Widzę to na naszym Discordzie i ludzie ze społeczności wrzucają swoje wyniki. Na początku myślałem, że to jednorazowy przypadek. Nie jest."

To nie ogranicza się też do memecoinów. Te same 17 dni dało $953,000 skumulowanych wypłat dla społeczności MaxFi, w górę z $756,000 trzy dni wcześniej, czyli jakieś $53,000 dziennie wracające do dostawców płynności w opłatach z DEX-ów. Łączne TVL przekroczyło $6 milionów na Base, Arbitrum i Robinhood Chain.

Ale to wyniki na memecoinach warto wytłumaczyć, bo to najtrudniejszy przypadek, a trudne przypadki to miejsce, gdzie mechanizm albo działa, albo nie.

Pozycja, którą prawie zamknąłem

Pozycja Thinking Cat nie szła w górę po linii prostej. Spadła do $20 czy $30 wartości, przy depozycie $79.

"Prawie ją spisałem na straty: o, ta pozycja jest martwa. I prawie ją zamknąłem. Ale pomyślałem, wiesz co? To tylko 20 czy 30 dolców. Niech sobie leci."

Przez kolejne dwa tygodnie wróciła, zrebalansowała się kilka razy, skapitalizowała się ponad początkowy depozyt, a potem cena zaczęła jechać. To odbicie to nie szczęście. To konsekwencja dwóch ustawień i to one są powodem, dla którego cała reszta działa.

Dlaczego ręczne farmienie memecoinów przynosi straty

Zacznijmy od tego, co normalnie się dzieje, gdy pozycja LP na puli memecoina musi przestawić zakres.

Standardowe podejście to zrobienie swapa z powrotem do zrównoważonej mieszanki i wystawienie nowego zakresu wokół bieżącej ceny. Na puli memecoina oznacza to płacenie pięciu osobnych kosztów naraz:

Opłata swapowa. Te pule pobierają 1%. Rebalanser oparty na swapie płaci ją od całej wartości pozycji, przy każdym pojedynczym przestawieniu zakresu.

Poślizg. Książka trzymająca dziesiątki tysięcy dolarów nie zaabsorbuje kilkutysięcznego swapa bez tego, żeby cena ruszyła się przeciwko tobie w trakcie transakcji.

Wpływ na cenę. Ten sam problem z drugiej strony. Twoja własna transakcja rusza rynkiem, w który wchodzisz.

Ekstrakcja MEV. Przewidywalna, publiczna transakcja rebalansu na niepłynnej parze to łatwe pieniądze dla searchera.

Dwa razy większy zrealizowany impermanent loss. To jest ten duży i to jest ten, którego nikt nie liczy. Cztery koszty powyżej widać w transakcji. Ten jest strukturalny: swapowanie w celu rebalansu sprzedaje token, który spadł, i kupuje token, który wzrósł, dokładnie w momencie, gdy te dwa rozjechały się najbardziej. To księguje rozjechanie. Przestawienie zakresu ze swapem realizuje mniej więcej dwa razy większy impermanent loss niż przestawienie bez swapu, i w przeciwieństwie do opłat dzieje się przy każdym pojedynczym rebalansie, obojętnie czy rynek jest cienki, czy głęboki.

Alex szacuje same widoczne koszty na kilka procent od rebalansu na tych pulach, jeszcze przed impermanent loss na wierzchu. Zrób to kilka razy, a kapitału jest istotnie mniej, niezależnie od tego, jak dobrze wyglądała stawka opłat.

"Innym systemom rebalansującym to zwyczajnie nie przeszkadza. One dosłownie zmiotą ci kapitał w parę rebalansów."

Dlatego większość ludzi, którzy próbują farmić płynność na memecoinach ręcznie, odpuszcza. Stawka opłat jest spektakularna, a pozycja i tak się kurczy.

Co MaxFi robi zamiast tego

MaxFi nie swapuje, kiedy przestawia zakres.

Kiedy pozycja wyjdzie z zakresu, siedzi już w całości w jednym z dwóch tokenów. Zamiast sprzedawać to z powrotem do zrównoważonej mieszanki, MaxFi wystawia te same tokeny w nowym zakresie, umieszczonym po jednej stronie bieżącej ceny, tuż przy niej, i czeka, aż rynek wróci przez niego.

"Zamiast iść stąd tutaj na siłę, wychodzisz stąd i po prostu przytulasz się do ceny, i pozwalasz cenie wrócić."

Nic nie jest sprzedawane, więc nie ma opłaty swapowej, nie ma poślizgu, nie ma wpływu na cenę i nie ma nic dla MEV do zabrania. Realizuje też mniej więcej połowę impermanent loss w porównaniu z przestawieniem zakresu ze swapem, bo pozycja nigdy nie jest konwertowana na dołku ruchu.

Na parze blue chipów to użyteczny zysk na efektywności. Na puli memecoina to różnica między pozycją, która działa, a taką, która jest mielona na proch.

Opóźnienie rebalansu to ustawienie, które ma znaczenie

Tu jest ta część, którą większość ludzi przegapia, i to dlatego pozycja za $20 się odbiła.

Impermanent loss księguje się dopiero wtedy, gdy rebalans faktycznie się wykona. Wyjście ceny z twojego zakresu samo w sobie nic cię nie kosztuje. Przestajesz zarabiać, dopóki cena nie wróci, i tyle.

Ten fakt jest tym, co opóźnienie rebalansu ma wykorzystywać. Ustaw opóźnienie, a token, który wystrzeli o 40% i wraca w ciągu dnia, wywołuje zero rebalansów, nie realizuje niczego i po prostu wraca do zarabiania, gdy cena wchodzi z powrotem w zakres.

"Na tych jedno- czy dwudniowych pompach, które wracają, księguję zero impermanent loss."

System bez opóźnienia robi coś odwrotnego. Przestawia zakres na szczycie wystrzału, a potem drugi raz w drodze w dół, realizując stratę dwa razy na ruchu, który zaprowadził donikąd.

To także powód, dla którego szerokość i opóźnienie działają razem. Alex trzyma 300% szerokości na jednej pozycji memecoinowej, 122% na drugiej i 50% na trzeciej, całkiem świadomie. Szeroki zakres w połączeniu z długim opóźnieniem oznacza, że większość ruchów rozwiązuje się sama, zanim system musi cokolwiek zrobić. Kompromis jest uczciwy: jeśli token utrzymuje trend w jedną stronę przez dłuższy czas, w końcu chcesz za nim pójść, a opóźnienie oznacza, że idziesz późno.

Realizowanie zysków to jest właśnie sedno

Strategia, która zamienia dochód z opłat w zrealizowane pieniądze, jest mechaniczna i to ona jest prawdziwą przewagą nad zwykłym trzymaniem tego samego tokena.

Kiedy cena wychodzi z zakresu górą, pozycja jest w całości skonwertowana na aktywo kwotowane, a zebrane po drodze opłaty w memecoinie siedzą przy napompowanych cenach. To jest moment na zbiór.

"Wtedy klikam zbierz opłaty, sprzedaję Liluni i wkładam to w blue chipy, w SPY, w wrapped ETH, Bitcoina, takie rzeczy."

Pozycja Liluni to czysty przykład. $390 weszło. $427 wyszło w dwóch wypłatach, $238 i $189, obie przerzucone w długoterminowe pozycje LP na blue chipach. Koszt wejścia jest odzyskany, a pozycja dalej zarabia jakieś $30 dziennie na zakresie szerokim na 300%.

Ujęcie DAO Kinga, dlaczego to bije trzymanie:

"W zasadzie realizujesz zyski na aktywie. Zamieniasz aktywo, które nie przynosi dochodu, w takie, które przynosi. I zbierasz z niego zyski. Czyli to cię zmusza do realizowania zysków."

To jest ten mechanizm. Trzymanie memecoina wymaga od ciebie zgadywania, gdzie jest szczyt, a większość ludzi myli się w obie strony, sprzedając za wcześnie albo zjeżdżając z powrotem w dół. Pozycja płynności realizuje zyski w twoim imieniu za każdym razem, gdy cena jedzie, niezależnie od tego, czy masz do tego dyscyplinę.

Pozostałe pozycje

Ten sam wzorzec powtarza się w całej książce, na małych depozytach:

• Wishbone. $100 wpłacone, teraz warte $125, przy $90 zarobku. Zakres 122%, opóźnienie 12 godzin, trzy rebalanse, zero opłat swapowych zapłaconych na którymkolwiek z nich.
• Index. $83.62 wpłacone 16 dni temu, warte teraz $81, przy $92 zarobku. Zakres 50%, opóźnienie 8 godzin, trzy rebalanse. Token latał na wszystkie strony, a pozycji to nie ruszyło.
• Cash Cat. Jakieś $70 na zakresie 20% z czterogodzinnym opóźnieniem, co było świadomym testem ustawień, które nie powinny przeżyć zmiennego memecoina.
• Wire. Spadła do $20 zaraz po otwarciu i się odbiła.

Żadna z nich nie jest duża. I o to chodzi. Są finansowane pieniędzmi, których stratą byś się nie przejął, a kilka z nich zwróciło już więcej, niż do nich weszło.

Co robi społeczność

Wyniki spoza własnej książki Alexa to ciekawsze dane, bo obejmują ustawienia, których on nie wybierał.

TIG przeprowadził świadomy test: $5,000 rozrzucone na mniej więcej dziesięć różnych pul memecoinowych, z szerokim miksem ustawień, część bardzo wąskich, część bardzo szerokich. Po dwunastu dniach odzyskał koszt wejścia z jakimiś $550 zysku na wierzchu i miał średnio około 20 rebalansów dziennie.

Dwadzieścia rebalansów dziennie to liczba, przy której warto się zatrzymać. Ręcznie jest nieosiągalna, a na systemie opartym na swapach byłaby finansowo zabójcza. Jest możliwa tylko dlatego, że każde przestawienie zakresu nie kosztuje nic poza gazem.

Cryptalo zamienił kilkaset dolarów w mniej więcej $2,000 i wypłacał to na bieżąco, kręcąc jakieś $126 dziennie w momencie nagrania.

Inny członek społeczności miał $7,400 rozłożone na 17 pozycji i był na ścieżce do jakichś $1,000 w tydzień.

To są liczby zgłoszone przez samych użytkowników, ze zrzutów z Discorda, a nie pomiary z naszych własnych danych, i pochodzą z tego samego nietypowo sprzyjającego okna co wszystko inne tutaj. To, co pokazują, to nie stopa zwrotu, której należy oczekiwać. To, że mechanizm nie jest specyficzny dla ustawień jednej osoby.

Strona akcyjna, czyli ta trwała część

Memecoiny to głośna historia. Tokenizowane akcje to ta, która będzie miała znaczenie za rok.

Z tego AMA wyszły dwie rzeczy, które stosują się wprost.

Wolumen migruje w dół poziomów opłat

W miarę dojrzewania rynku handel przenosi się z wyższych poziomów opłat na niższe. To nie jest zjawisko MaxFi, tylko sposób, w jaki rozwija się każdy rynek płynności, i działo się to na SPY na Robinhood Chain w czasie rzeczywistym.

Członek społeczności Kenya-Markus zauważył to pierwszy i zgłosił, że wolumen SPY przenosi się na poziom 0.05%. Po sprawdzeniu okazało się, że ta pula bije wszystkie inne miejsca handlu SPY na tym łańcuchu. Została dodana, a ze skoncentrowaną płynnością na wierzchu stawka opłat kręciła się na 243% APR po sesji, przy jakichś 50% w puli 0.30%.

Odruch podpowiada, żeby przenieść wszystko do lepszej puli. Lepsze zagranie to trzymać obie:

"W miarę jak ludzie wychodzą z puli 0.3% i wchodzą do tej puli, konkurencja w tej puli spadnie, co znaczy, że APR i moje tempo zarabiania pójdą w górę."

Konkurencja opuszcza pulę szybciej niż wolumen. Więc stawka na dolara w starej puli poprawia się w miarę, jak dostawcy ją porzucają, a nowa pula łapie rosnący udział w przepływie. Bycie w obu oznacza zarabianie po obu stronach tej zmiany, zamiast wybierania jednej z nich.

Tokenizowane akcje potrzebują dłuższych opóźnień

Drugie odkrycie dotyczy konkretnie aktywów, których instrument bazowy przestaje się handlować.

Alex obserwował, jak scentralizowana giełda, OKX, kupuje tokenizowane akcje za miliony dolarów po sesji, przy ograniczonej podaży on-chain. Taki popyt potrafi odsunąć cenę on-chain o 10 czy 20% od realnej ceny akcji, wyłącznie dlatego, że nie ma wystarczającej podaży, żeby go wchłonąć, a potem rozliczenie ściąga ją z powrotem, gdy rynek się otwiera.

Krótkie opóźnienie rebalansu goniłoby ten ruch i przestawiało zakres w cenę, która zaraz wróci. 72-godzinne opóźnienie przesiaduje całą tę podróż w obie strony, nie realizuje niczego i zbiera opłaty generowane przez cały ten wolumen po drodze.

"Całkowicie to omijam, a kiedy następuje rozliczenie, jestem dokładnie tam, gdzie byłem. Zero rebalansów, zero impermanent loss, i pewnie zarobiłem szalone opłaty na tym wolumenie przechodzącym przez pozycję."

Dlatego pule akcyjne na MaxFi chodzą na dłuższych, konserwatywnych opóźnieniach niż pule krypto. To strukturalna różnica między aktywem, które handluje się nieprzerwanie, a takim, które nie.

Co trafia na listę, a co nie

Na Robinhood Chain są setki tysięcy memecoinów. Kilkadziesiąt jest na MaxFi. Filtr jest ręczny i stosuje się go, zanim cokolwiek pojawi się na stronie.

Każdy token jest czytany:

• Kod źródłowy kontraktu musi być zweryfikowany i czytelny. Niezweryfikowanego kontraktu nie da się ocenić, więc nie trafia na listę.
• Brak funkcji mintowania. Podaży nie da się rozdmuchać po fakcie.
• Brak pauzy, brak blacklisty, brak przełącznika opłat. Twojej możliwości wyjścia nie da się odebrać, a podatku nie da się włączyć, gdy już jesteś w środku.
• Sprawdzona dystrybucja tokena. Deployer albo zespół siedzący na połowie podaży to dyskwalifikacja.
• Sprawdzona historia handlu pod kątem wash tradingu, a wolumen i kapitalizacja muszą być ugruntowane, a nie hipotetyczne.

Czego ten proces nie robi, to nie przewiduje ceny, a Alex jest precyzyjny co do tej granicy:

"Nie wiem, co zrobi cena. Nie mogę zagwarantować, że cena pójdzie w górę, w bok albo w dół. Ale mogę ci powiedzieć, że ten token nie może zrobić ci rug pulla. Mogę ci powiedzieć, że ta pula płynności jest zdrowa i aktywna. I mogę ci powiedzieć, że tokeny są rozdystrybuowane w korzystniejszy sposób niż coś ustawionego pod ogranie systemu."

To uczciwa granica due diligence na memecoinie i jest warta więcej, niż brzmi. Najczęstszy sposób, w jaki ludzie tracą na tym pieniądze, to nie spadek ceny, tylko kontrakt, który zawsze mógł zabrać pieniądze.

Sporo listingów wzięło się z tego, że społeczność podrzucała kandydatów, którzy są potem sprawdzani, zanim trafią na stronę.

Wielkość pozycji, po prostu

Wszystko powyżej opisuje małą część portfela.

Struktura samego Alexa: mniej więcej $70,000 w skorelowanych parach akumulacyjnych z blue chipów na Base, gdzie wykonywana jest właściwa robota, i jakieś 5% portfela w spekulacyjnych zagraniach o wysokiej stopie zwrotu. W sumie około 90 pozycji na MaxFi i Snuggle, prowadzonych bez dotykania.

Rada podana na kamerze to limit 10% na memecoiny, 20% jeśli masz z nimi realne doświadczenie:

"Jeśli masz portfel, powiedzmy $10,000, nie będziesz chciał wpakować więcej niż 10% w memecoiny. Trzeba mieć trochę samokontroli."

Kilka z tych pozycji zwróciło już więcej, niż do nich weszło. To znaczy, że koszt wejścia jest odzyskany, a nie że ryzyko zniknęło. To, co zostało w pozycji, dalej jest w pełni wyeksponowane i token wciąż może pójść do zera. Stawki w całym tym artykule pochodzą z pul, które mają dwa do trzech tygodni i niosą ogromny wolumen przy bardzo małej płynności, co jest jedynym powodem, dla którego te liczby są duże, i dlaczego będą się kurczyć wraz z napływem płynności.

Dobierz wielkość odpowiednio, a cała reszta to już tylko potencjał w górę.

Demokratyzacja animowania rynku

Mniej więcej 20,000 do 30,000 portfeli na świecie dostarcza płynność przez zaawansowane systemy. To cała populacja ludzi robiących to porządnie, spośród wszystkich w krypto. Na tokenizowanych akcjach ta liczba jest jeszcze mniejsza, bo te aktywa mają kilka tygodni i prawie nikt jeszcze nie rozgryzł, czym są.

To jest ta okazja i nie jest subtelna. Uczestnik detaliczny z kilkoma tysiącami dolarów może teraz zająć rolę, która kiedyś wymagała bilansu:

"Teraz mogą zostać animatorem rynku dla tych akcji, nie mając miliardów dolarów jak Jane Street czy Citadel. Wnoszą parę tysięcy dolców i bum, są animatorem rynku na swoich ulubionych akcjach."

Społeczność MaxFi dostarcza obecnie gdzieś między 20 a 30 procent płynności na większości tych par. Kiedy ktoś handluje SPY, złotem albo memecoinem na Robinhood Chain, znacząca część opłaty, którą płaci, ląduje w portfelach ludzi czytających te słowa. Ta opłata to spread, który animatorzy rynku zbierali od zawsze. Zmieniło się to, kto może go zbierać.

$53,000 dziennie wraca teraz do społeczności. Alex prowadzi 90 pozycji bez dotykania i przerzuca zyski z memecoinów w blue chipy, które zamierza trzymać w hossę. TIG odzyskał koszt wejścia $5,000 w dwanaście dni. Żaden z tych ludzi nie robi niczego, czego nie mógłbyś zrobić dziś po południu.

To okno jest tą częścią, na którą warto zareagować. Tokenizowane akcje mają kilka tygodni, pule są cienkie, stawki opłat to odzwierciedlają, a na ziemi jest tylko kilka tysięcy ludzi, którzy rozumieją, co z tym zrobić. Za rok to nie będzie prawda.

---

Zacznij od małych kwot i zacznij teraz. Trzy do pięciu tokenów zamiast jednego, kilkaset dolarów, szeroki zakres i długie opóźnienie. Zbieraj opłaty, gdy cena wyjedzie poza twój zakres, i przerzucaj zyski w coś, co chcesz mieć przez lata.

Otwórz pozycję na MaxFi · Śledź swoje pozycje

Wpadnij i wrzuć swoje pozycje na Discordzie MaxFi. Duża część tego, co jest na liście, wzięła się z ludzi, którzy znaleźli to tam pierwsi, a kolejna pula, w którą wszyscy się rzucą, prawdopodobnie siedzi już w czyjejś wiadomości.

To nie jest porada inwestycyjna. Memecoiny często idą do zera. Przywołane tu wyniki społeczności są zgłoszone przez samych użytkowników. Impermanent loss jest ograniczany przez rebalansowanie bez swapu, a nie eliminowany. Tokenizowane akcje zależą od rozliczeń Robinhood poza łańcuchem oraz od tego, czy arbitraż utrzyma token przy instrumencie bazowym, który nie handluje się, gdy rynki są zamknięte. DeFi niesie ryzyko smart kontraktów, ryzyko rynkowe i ryzyko płynności. Nigdy nie inwestuj więcej, niż możesz stracić.