LP Farming de Meme Coins en Robinhood Chain: de $79 a $676 en 17 Días (AMA con DAO King)

De $79 a $676, y el Token Nunca se Vendió

A diecisiete días de llevar MaxFi en Robinhood Chain, una posición parece una errata.

$79 entraron en el pool de HMM, el token que todo el mundo llama Thinking Cat. Ha generado $676 en comisiones. Diez rebalanceos. Alex nunca vendió el token para producir nada de eso.

Esa última parte es todo el artículo. Las comisiones vinieron de otra gente operando a través de la posición, y se acumularon tanto si el precio subía como si bajaba o se quedaba plano. El token hizo las tres cosas en esos 17 días.

La lectura de DAO King sobre por qué importa:

"Lo estoy viendo una y otra vez en X. Lo veo en nuestro Discord y la gente de la comunidad está publicando sus resultados. Al principio pensé que era algo puntual. No lo es."

Tampoco se limita a las Meme Coins. Esos mismos 17 días produjeron $953,000 en distribuciones acumuladas a la comunidad de MaxFi, desde $756,000 tres días antes, lo que son unos $53,000 al día volviendo a los proveedores de liquidez en comisiones de DEX. El TVL combinado superó los $6 millones entre Base, Arbitrum y Robinhood Chain.

Pero los resultados de las Meme Coins son los que merece la pena explicar, porque son el caso más difícil, y los casos difíciles son donde un mecanismo funciona o no.

La Posición Que Casi se Cierra

La posición de Thinking Cat no subió en línea recta. Cayó a $20 o $30 de valor, sobre un depósito de $79.

"Casi la doy por perdida pensando, bah, esta posición está muerta. Y casi la cierro. Pero pensé, ¿sabes qué? Son solo 20 o 30 pavos. La voy a dejar correr."

En las dos semanas siguientes volvió, rebalanceó unas cuantas veces, compuso por encima del depósito inicial y luego el precio empezó a correr. Esa recuperación no es suerte. Es consecuencia de dos ajustes, y son la razón de que el resto de esto funcione.

Por Qué el Farming Manual de Meme Coins Pierde Dinero

Empieza por lo que pasa normalmente cuando una posición de LP en un pool de Meme Coin necesita reposicionarse.

El enfoque estándar es hacer swap de vuelta a una mezcla equilibrada y acuñar un rango nuevo alrededor del precio actual. En un pool de Meme Coin eso significa pagar cinco costes distintos a la vez:

La comisión de swap. Estos pools cobran un 1%. Un rebalanceador con swap la paga sobre el valor completo de la posición, cada vez que reposiciona.

Slippage. Un libro con decenas de miles de dólares no puede absorber un swap de varios miles sin que el precio se mueva en tu contra a mitad de operación.

Impacto de precio. El mismo problema en la otra dirección. Tu propia operación mueve el mercado en el que estás operando.

Extracción de MEV. Una transacción de rebalanceo predecible y pública sobre un par ilíquido es dinero fácil para un searcher.

El doble de pérdida impermanente realizada. Este es el grande, y es el que nadie cuenta. Los cuatro costes anteriores son visibles en la transacción. Este es estructural: hacer swap para rebalancear vende el token que cayó y compra el que subió, justo en el momento en que más han divergido. Eso cristaliza la divergencia. Un reposicionamiento con swap realiza aproximadamente el doble de pérdida impermanente que uno sin swap, y a diferencia de las comisiones, ocurre en cada rebalanceo tanto si el mercado es fino como si es profundo.

Alex sitúa solo los costes visibles en varios por ciento por rebalanceo en estos pools, antes de sumar la pérdida impermanente. Hazlo unas cuantas veces y el principal es materialmente menor por muy buena que pareciera la tasa de comisión.

"En otros sistemas de rebalanceo, les da igual. Literalmente te van a destrozar el principal en un par de rebalanceos."

Por eso la mayoría de quienes intentan hacer farming de liquidez en Meme Coins a mano lo dejan. La tasa de comisión es espectacular y la posición aun así encoge.

Lo Que Hace MaxFi en su Lugar

MaxFi no hace swap cuando reposiciona.

Cuando una posición se sale de rango ya está enteramente en uno de los dos tokens. En vez de venderlo de vuelta a una mezcla equilibrada, MaxFi vuelve a desplegar esos mismos tokens en un rango nuevo colocado a un lado del precio actual, justo pegado a él, y espera a que el mercado vuelva a atravesarlo.

"En vez de ir de aquí a aquí muy fuerte, vas de aquí y simplemente te acurrucas junto al precio y dejas que el precio vuelva a entrar."

No se vende nada, así que no hay comisión de swap, ni slippage, ni impacto de precio, ni nada que llevarse para el MEV. Además realiza aproximadamente la mitad de la pérdida impermanente de un reposicionamiento con swap, porque la posición nunca se convierte en el fondo de un movimiento.

En un par blue chip eso es una ganancia de eficiencia útil. En un pool de Meme Coin es la diferencia entre una posición que funciona y una que se va desgastando.

El Retraso de Rebalanceo Es el Ajuste Que Importa

Aquí está la parte que casi todo el mundo se salta, y es por lo que la posición de $20 se recuperó.

La pérdida impermanente solo se fija cuando un rebalanceo se dispara de verdad. Que el precio salga de tu rango no te cuesta nada por sí solo. Deja de hacerte ganar hasta que el precio vuelve, y eso es todo lo que hace.

Ese hecho es lo que el retraso de rebalanceo existe para aprovechar. Pon un retraso, y un token que se dispara un 40% y se retrae dentro del día provoca cero rebalanceos, no realiza nada y simplemente vuelve a ganar cuando el precio reentra en el rango.

"En estos pumps de uno o dos días que vuelven atrás, fijo cero pérdida impermanente."

Un sistema sin retraso hace lo contrario. Reposiciona en el techo del pico y otra vez de vuelta abajo, realizando la pérdida dos veces sobre un movimiento que no fue a ninguna parte.

Por eso también la amplitud y el retraso trabajan juntos. Alex usa un 300% de ancho en una posición de Meme Coin, un 122% en otra y un 50% en una tercera, a propósito. Un rango amplio combinado con un retraso largo significa que la mayoría de los movimientos se resuelven solos antes de que el sistema tenga que hacer nada. La contrapartida es honesta: si un token tiende en una dirección durante un periodo sostenido, sí quieres seguirlo tarde o temprano, y el retraso significa que lo sigues tarde.

Tomar Beneficios Es el Objetivo

La estrategia que convierte los ingresos por comisiones en dinero realizado es mecánica, y es la ventaja real frente a simplemente mantener el mismo token.

Cuando el precio se sale del rango al alza, la posición está completamente convertida en el activo de cotización y las comisiones en Meme Coin cobradas por el camino están a precios inflados. Ese es el momento de cosechar.

"Ahí es cuando le doy a cobrar comisiones y vendo Liluni y lo meto en blue chips como SPY, como wrapped ETH, Bitcoin, ese tipo de cosas."

La posición de Liluni es el ejemplo limpio. Entraron $390. Han salido $427 en dos cosechas, $238 y $189, ambas trasladadas a posiciones de LP en blue chips de más largo plazo. El coste de entrada está recuperado y la posición sigue ganando unos $30 al día en un rango del 300% de ancho.

Cómo lo plantea DAO King para explicar por qué esto gana a mantener:

"Básicamente estás tomando beneficios sobre un activo. Conviertes en activo con rendimiento algo que no lo es. Y le vas sacando beneficios. Así que te está obligando a tomar beneficios."

Ese es el mecanismo. Mantener una Meme Coin te obliga a adivinar el techo y la mayoría se equivoca en ambas direcciones, vendiendo demasiado pronto o bajando montada de vuelta. Una posición de liquidez toma beneficios por ti cada vez que el precio corre, tengas o no la disciplina para hacerlo tú mismo.

Las Otras Posiciones

El patrón se repite por todo el libro, con depósitos pequeños:

• Wishbone. $100 dentro, ahora vale $125, con $90 ganados. Rango del 122%, retraso de 12 horas, tres rebalanceos, cero comisiones de swap pagadas en ninguno.
• Index. $83.62 hace 16 días, vale $81 ahora, con $92 ganados. Rango del 50%, retraso de 8 horas, tres rebalanceos. El token ha ido dando bandazos y a la posición le da igual.
• Cash Cat. Unos $70 en un rango del 20% con un retraso de cuatro horas, que fue una prueba deliberada de ajustes que no deberían haber sobrevivido a una Meme Coin volátil.
• Wire. Cayó a $20 poco después de abrirse y se recuperó.

Ninguna de estas es grande. Ese es el asunto. Se financian con el tipo de dinero que te dejaría tranquilo perder, y varias ya han devuelto más de lo que entró.

Qué Está Haciendo la Comunidad

Los resultados fuera del libro propio de Alex son el dato más interesante, porque cubren ajustes que él no eligió.

TIG hizo una prueba deliberada: $5,000 repartidos entre unos diez pools distintos de Meme Coins con una mezcla amplia de ajustes, algunos muy estrechos, otros muy amplios. A los doce días había recuperado su coste de entrada con unos $550 de beneficio encima, y promediaba unos 20 rebalanceos al día.

Veinte rebalanceos al día es la cifra con la que merece la pena sentarse. No se puede alcanzar manualmente, y en un sistema con swap sería financieramente ruinosa. Solo es posible porque cada reposicionamiento no cuesta nada más allá del gas.

Cryptalo convirtió un par de cientos de dólares en unos $2,000 y ha ido retirándolo según se acumula, corriendo a unos $126 al día en el momento de la grabación.

Otro miembro de la comunidad tenía $7,400 desplegados en 17 posiciones y iba camino de unos $1,000 en una semana.

Estas son cifras autorreportadas a partir de capturas de Discord, no mediciones tomadas de nuestros propios datos, y vienen de la misma ventana inusualmente favorable que todo lo demás aquí. Lo que demuestran no es un rendimiento que esperar. Es que el mecanismo no es específico de los ajustes de una persona.

El Lado de las Acciones, Que Es la Parte Duradera

Las Meme Coins son la historia ruidosa. Las acciones tokenizadas son la que seguirá importando dentro de un año.

De esta AMA salieron dos cosas que aplican directamente.

El Volumen Migra Hacia Abajo por los Tramos de Comisión

A medida que un mercado madura, la negociación se mueve de los tramos de comisión más altos a los más bajos. Eso no es un fenómeno de MaxFi, es cómo se desarrolla cualquier mercado de liquidez, y le estaba pasando a SPY en Robinhood Chain en tiempo real.

El miembro de la comunidad Kenya-Markus lo detectó primero y avisó de que el volumen de SPY se estaba desplazando al tramo del 0.05%. Al comprobarlo, ese pool estaba rindiendo mejor que cualquier otro sitio de SPY en la cadena. Se añadió, y con liquidez concentrada encima la tasa de comisión iba al 243% APR fuera de horario, frente a alrededor del 50% en el pool del 0.30%.

El instinto es mover todo al pool mejor. La jugada mejor es tener los dos:

"A medida que la gente sale del pool del tramo del 0.3% y se mueve a este pool, la competencia en este pool va a bajar, lo que significa que el APR y mi tasa de ganancia van a subir."

La competencia abandona un pool más rápido que el volumen. Así que la tasa por dólar del pool viejo mejora según los proveedores lo dejan, mientras el pool nuevo captura la parte creciente del flujo. Estar en ambos significa ganar en los dos lados de la transición en vez de elegir un lado.

Las Acciones Tokenizadas Necesitan Retrasos Más Largos

El segundo hallazgo es específico de activos cuyo subyacente deja de negociarse.

Alex vio a un exchange centralizado, OKX, comprando millones de dólares de acciones tokenizadas fuera de horario, contra un suministro on-chain limitado. Ese tipo de demanda puede mover el precio on-chain un 10 o un 20% respecto al precio real de la acción, puramente porque no hay suministro suficiente para absorberla, y luego la liquidación lo devuelve a su sitio cuando el mercado reabre.

Un retraso de rebalanceo corto perseguiría ese movimiento y reposicionaría en un precio que está a punto de revertirse. Un retraso de 72 horas se queda al margen de todo el viaje de ida y vuelta, no realiza nada y cobra las comisiones que genera todo ese volumen al pasar.

"Lo esquivo por completo y cuando llega la liquidación estoy justo donde estaba. Cero rebalanceos, cero pérdida impermanente, y probablemente gané comisiones de locura con todo ese volumen pasando."

Por eso los pools de acciones en MaxFi llevan retrasos conservadores más largos que los pools de cripto. Es una diferencia estructural entre un activo que se negocia de forma continua y uno que no.

Qué Se Lista y Qué No

Hay cientos de miles de Meme Coins en Robinhood Chain. Unas pocas docenas están en MaxFi. El filtro es manual y se aplica antes de que nada aparezca en el sitio.

Cada token se lee:

• El código fuente del contrato tiene que estar verificado y ser legible. Un contrato sin verificar no se puede evaluar, así que no se lista.
• Sin función de emisión. El suministro no se puede inflar después.
• Sin pausa, sin lista negra, sin interruptor de comisiones. No te pueden revocar la capacidad de salir, y no pueden activar el impuesto una vez que estás dentro.
• Distribución de tokens revisada. Un deployer o un equipo sentado sobre la mitad del suministro es motivo de descarte.
• Historial de operaciones revisado en busca de wash trading, y el volumen y la capitalización de mercado tienen que estar establecidos y no ser hipotéticos.

Lo que ese proceso no hace es predecir el precio, y Alex es preciso con el límite:

"No sé qué va a hacer el precio. No puedo garantizar que el precio suba, se quede plano o baje. Pero puedo decirte que este token no puede hacerte un rug pull. Puedo decirte que este pool de liquidez está sano y activo. Y puedo decirte que los tokens están distribuidos de una forma más favorable que algo montado para hacer trampas al sistema."

Ese es el límite honesto de la diligencia debida en una Meme Coin, y vale más de lo que suena. La forma más común de perder dinero con estas no es una caída de precio, es un contrato que siempre pudo quedarse con el dinero.

Buena parte de los listados salió de la comunidad sacando candidatos a la luz, que luego se revisan antes de subirlos.

Dimensionamiento de Posiciones, Sin Rodeos

Todo lo anterior describe una parte pequeña de una cartera.

La estructura del propio Alex: unos $70,000 en pares acumuladores blue chip correlacionados en Base, que es donde se está haciendo el trabajo de verdad, y alrededor del 5% de la cartera en jugadas especulativas de alto rendimiento. Unas 90 posiciones en total entre MaxFi y Snuggle, sin tocarlas.

El consejo que se da en cámara es un tope del 10% en Meme Coins, 20% si tienes experiencia real con ellas:

"Si tienes una cartera, digamos de $10,000, no vas a querer meter más de un 10% en meme coins. Tienes que usar algo de autocontrol."

Varias de estas posiciones ya han devuelto más de lo que entró. Eso significa que el coste de entrada está recuperado, no que el riesgo haya desaparecido. La posición restante sigue completamente expuesta y el token todavía puede irse a cero. Las tasas de todo este artículo vienen de pools con dos o tres semanas de vida, cargando un volumen enorme contra muy poca liquidez, que es la razón entera de que los números sean grandes y de que se compriman a medida que llega liquidez.

Dimensiónalo en consecuencia, y el resto de esto es potencial al alza.

Democratizar la Creación de Mercado

Aproximadamente entre 20,000 y 30,000 wallets en el mundo aportan liquidez a través de sistemas sofisticados. Esa es toda la población de gente haciendo esto bien, de entre todos los que están en cripto. En acciones tokenizadas concretamente la cifra es todavía menor, porque los activos tienen semanas y casi nadie ha entendido aún qué son.

Esa es la oportunidad, y no es sutil. Un participante minorista con unos pocos miles de dólares puede ocupar ahora un papel que antes requería un balance:

"Ahora pueden convertirse en creadores de mercado de esas acciones sin tener que tener miles de millones de dólares como un Jane Street, como un Citadel. Metes un par de miles de pavos y, zas, eres creador de mercado de tus acciones favoritas."

La comunidad de MaxFi aporta actualmente entre un 20 y un 30 por ciento de la liquidez en la mayoría de estos pares. Cuando alguien opera SPY, u oro, o una Meme Coin en Robinhood Chain, una parte significativa de la comisión que paga acaba en las wallets de la gente que está leyendo esto. Esa comisión es el spread que los creadores de mercado siempre han cobrado. Lo que cambió es quién puede cobrarlo.

Ahora mismo vuelven $53,000 al día a la comunidad. Alex lleva 90 posiciones sin tocarlas y traslada los beneficios de las Meme Coins a blue chips que piensa mantener hasta el mercado alcista. TIG recuperó un coste de entrada de $5,000 en doce días. Ninguna de estas personas está haciendo nada que tú no puedas hacer esta misma tarde.

La ventana es la parte sobre la que merece la pena actuar. Las acciones tokenizadas tienen semanas, los pools son finos, las tasas de comisión lo reflejan, y solo hay unos pocos miles de personas en el planeta que entiendan qué hacer al respecto. Eso no será verdad dentro de un año.

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Empieza pequeño y empieza ahora. De tres a cinco tokens en vez de uno, unos cientos de dólares, un rango amplio y un retraso largo. Cobra las comisiones cuando el precio se salga de tu rango y mueve los beneficios a algo que quieras tener durante años.

Abre una posición en MaxFi · Sigue tus posiciones

Ven a publicar tus posiciones en el Discord de MaxFi. Una buena parte de lo que está listado vino de gente de ahí dentro encontrándolo primero, y el siguiente pool al que se suba todo el mundo probablemente esté ahora mismo en el mensaje de alguien.

Esto no es asesoramiento financiero. Las Meme Coins se van a cero con frecuencia. Los resultados de la comunidad referidos aquí son autorreportados. La pérdida impermanente se reduce con el rebalanceo sin swap, no se elimina. Las acciones tokenizadas dependen de la liquidación off-chain de Robinhood y de que el arbitraje mantenga el token pegado al subyacente, que no se negocia cuando los mercados están cerrados. DeFi conlleva riesgo de contratos inteligentes, de mercado y de liquidez. Nunca inviertas más de lo que puedas permitirte perder.