LP Farming mit tokenisierten Aktien: SPY, Silber, Costco und NVDA auf Robinhood Chain (First-Mover-AMA mit DAO King)

Aktien sind on-chain gegangen, und MaxFi war zuerst da

Robinhood hat seine eigene Chain gestartet und darauf echte Aktien und ETFs tokenisiert. Uniswap lieferte die Pool-Technologie. Diese Kombination hat etwas geschaffen, das es vor ein paar Wochen noch nicht gab: echte Aktien und ETFs, die in Concentrated-Liquidity-Pools liegen, on-chain handelbar, mit swap fees, die an denjenigen fließen, der die Liquidität stellt.

MaxFi ist in etwa einer Woche darauf ausgerollt und wurde dort das erste System zur Verwaltung von Concentrated Liquidity. Das ist die gesamte Prämisse dieser AMA zwischen Alex „YaBonks“ Walch und MaxFi-Mitgründer DAO King, aufgenommen um 2 Uhr nachts, als der US-Markt noch Stunden von der Eröffnung entfernt war.

Du kannst jetzt SPY, SLV, COST, NVDA, TSLA, AAPL, MSFT, GOOGL, AMZN, QQQ, GME und SPCX gegen USDG als LP bereitstellen und jedes Mal die swap fee kassieren, wenn jemand sie handelt.

Was Robinhood Chain tatsächlich ist

Es lohnt sich, hier präzise zu sein, denn die ganze Sache hängt davon ab.

Robinhood Chain ist Robinhoods eigene Blockchain. Darauf gibt Robinhood tokenisierte Versionen echter Aktien und ETFs aus, jede gedeckt durch das entsprechende Real-World-Asset. Uniswap hat seine Pool-Technologie auf derselben Chain ausgerollt. Dieser zweite Teil ist es, der eine tokenisierte Aktie von etwas, das du hältst, in etwas verwandelt, das in einem Liquidity Pool liegen und gehandelt werden kann, mit einer Gebühr, die an denjenigen fließt, der die Liquidität gestellt hat.

Jeder echte Token trägt on-chain eine „Robinhood Token“-Emittentenmarkierung. Das ist wichtiger, als es klingt: Ticker-Squatting ist real, und beim Onboarding hat MaxFi einen gefälschten GME-Token abgelehnt, der zu einem Bruchteil eines Cents handelte und sich den Ticker mit dem echten teilte. Bei jedem auf MaxFi gelisteten Pool wurde das Emittenten-Badge on-chain verifiziert, bevor er live ging.

Das letzte Puzzleteil ist das, was die meisten übersehen. Diese Token werden weiter gehandelt, wenn der Aktienmarkt geschlossen ist. Arbitrage-Bots und Robinhoods Off-Chain-Settlement-Prozess halten den Token ungefähr am realen Aktienkurs, und beide konvergieren, wenn der Markt wieder öffnet, aber dazwischen können sie um ein paar Dollar auseinanderdriften. Diese Aufnahme entstand um 2 Uhr nachts, mit dem US-Markt sieben Stunden vor der Eröffnung, und das ist einer der Gründe, warum die Zahlen auf dem Bildschirm so seltsam sind.

Zu diesen APRs

Die Zahlen in diesem Video sind außergewöhnlich, und sie brauchen vor allem anderen Kontext.

Alex' SLV/USDG-Position, $129 des iShares Silver Trust, verdiente in wenigen Stunden $21, dann $30, und zeigte einen APR über 34.000% mit Kurs auf 40.000%. Costco stand bei 2.256%. SpaceX bei 1.310%. Tesla bei rund 758%. SPY, während des Calls live von null eröffnet, stand innerhalb von Minuten bei 44%.

Diese Zahlen sind echte Messungen und miserable Prognosen. Der APR rechnet hier die jüngsten fee-Einnahmen gegen die Positionsgröße aufs Jahr hoch. Wenn ein Pool fast keine Liquidität hält und ein paar hundert Dollar Volumen hindurchlaufen, greift eine $130-Position einen großen Teil dieser fees ab, und ein paar Stunden davon aufs Jahr hochgerechnet ergeben eine Zahl in den Tausenden Prozent. Das ist Arithmetik, keine Rendite, die das Asset strukturell zahlt.

Beide Hosts sagen das im Call unmissverständlich. Die Raten komprimieren sich, sobald andere Liquiditätsanbieter ankommen und dasselbe Volumen auf mehr Kapital verteilt wird. Sie rahmen es als First-Mover-Fenster, von dem sie hoffen, dass es Wochen bis Monate hält. Alex' eigene Formulierung ist es wert, festgehalten zu werden: „Es ist schwer, gerade jetzt kein Geld zu verdienen“, und zwar genau deshalb, weil der Vorteil temporär und ungewöhnlich groß ist.

Behandle den APR also als Momentaufnahme eines ungewöhnlichen Moments und den Mechanismus weiter unten als den Teil, der bleibt.

Warum Aktien wirklich gutes Material für Concentrated Liquidity sind

Leg die Raten beiseite, denn hier gibt es ein echtes strukturelles Argument.

Concentrated Liquidity verdient, wenn der Preis innerhalb deiner Range bleibt, und tut sich schwer, wenn der Preis davonläuft. Crypto bewegt sich heftig, weshalb enge Ranges ständig brechen und weshalb die meisten LPs breit, verwässert und unter Potenzial enden.

Aktien und ETFs bewegen sich im Vergleich kaum. Silber verschiebt sich an einem lebhaften Tag um ein paar Prozent. SPY bildet den S&P 500 ab. Eine enge, kapitaleffiziente Range auf so einem Asset kann lange Strecken in Range sitzen und weiter fees einsammeln, und das ist genau die Bedingung, für die Concentrated Liquidity entworfen wurde und die sie in Crypto fast nie bekommt.

Deshalb sind die Range-Breiten-Zahlen aus dem Call so lehrreich. Bei SPY zum Zeitpunkt der Aufnahme:

• 50% breite Range: etwa 44% APR
• 30% breit: 138%
• 10% breit: 207%
• 5% breit: 418%

Engere Ranges konzentrieren dein Kapital in dem Band, in dem der Preis tatsächlich handelt. Bei einem Asset, das sich kaum bewegt, kannst du es dir leisten, eng zu gehen.

Das komplette Portfolio, sortiert nach APR

Alex geht seine Live-Positionen auf dem Bildschirm durch. Zum Zeitpunkt der Aufnahme: rund $2.800 über 27 Positionen, mit etwa $330 pro Tag an Erträgen.

Nach APR sortiert ist das Bild wirklich seltsam, denn die Blue Chips stehen ganz oben:

• SLV (Silber): die Position mit dem höchsten APR im Portfolio, über 34.000% und während des Calls noch steigend
• COST (Costco): 2.256%, später bei rund 2.100%
• SPCX (SpaceX): 1.310% über 13 Stunden
• GME (GameStop): 1.369% über fünf Stunden
• TSLA (Tesla): rund 758%
• SPY: von 44% bis 418%, rein abhängig von der Range-Breite
• NVDA/WETH: 252%, ein bewusst korreliertes Paar statt einer Paarung mit Stablecoin

Die Meme-Pools auf der Chain liegen noch höher, YOLO bei rund 15.000%, DOHO bei rund 14.000%, CASHCAT bei rund 5.000%, PONS bei rund 4.600%, aber Alex sagt deutlich, dass das Wetten von etwa $60 sind, bei denen die Abwärtsseite null ist, und er recherchiert sie nicht. Sie sind eine Fußnote, nicht die Geschichte. Die Geschichte ist, dass ein Silber-ETF mehr verdiente als jeder Memecoin auf der Chain.

Die Gebühr, die du verdienst, und die, die du nie zahlst

Jeder dieser Pools erhebt eine swap fee von 1%. Wer SLV gegen USDG handelt, einen Silber-ETF gegen Dollar, zahlt 1% für das Privileg. Diese Gebühr geht an die Liquiditätsanbieter.

Die Frage ist also, was es dich kostet, in Position zu bleiben, und genau hier laufen die beiden Systeme komplett auseinander.

Ein konventioneller Rebalancer swappt einen Teil deiner Token durch den AMM, um eine ausgeglichene Position wieder aufzubauen. Jeder dieser Swaps zahlt die 1%-Gebühr, plus slippage, plus price impact, plus was auch immer MEV-Bots abgreifen, und er realisiert dabei impermanent loss. Du verdienst die Gebühr an den Trades anderer und gibst sie dann bei deinen eigenen wieder her. In diesen dünnen neuen Pools ist der price impact weit schlimmer als in einem tiefen Pool, also beißen diese Kosten genau dort am härtesten, wo die Chance am größten ist.

Snuggle-Rebalancing schiebt die Range neben den Preis, ohne überhaupt durch den AMM zu swappen. Keine swap fee, kein slippage, kein price impact, kein MEV, und rund die Hälfte des realisierten impermanent loss einer swap-basierten Repositionierung. Wie Alex es im Call ausdrückt: Du verdienst das 1% und zahlst es nie.

Bei der besprochenen SLV-Position hätte ein swap-basiertes System im selben Zeitfenster wahrscheinlich drei- oder viermal rebalancet und dabei etwa $7 bis $10 an Reibung auf einer $129-Position gekostet. Bei dieser Größe ist das kein Rundungsfehler, es ist ein bedeutender Anteil dessen, was die Position verdient hat.

Das rebalance delay ist dein Kapitalschutz

Das ist die Einstellung, die die meisten Leute zu wenig nutzen, und das Video führt sie live vor.

Impermanent loss wird nicht festgeschrieben, wenn der Preis deine Range verlässt. Er wird festgeschrieben, wenn ein Rebalance passiert. Wenn der Preis also hinausdriftet und zurückkommt und dazwischen kein Rebalance ausgelöst wurde, hast du nichts realisiert.

Aktien fallen auf Nachrichten hin und erholen sich. Ein rebalance delay von 24 bis 48 Stunden lässt das ablaufen. Während der Aufnahme driftete eine von Alex' Positionen aus der Range und kam wieder hinein, während die beiden sprachen: kein Rebalance, kein realisierter Verlust, kein Swap. DAO Kings Einschätzung ist, dass eine Position, die aus der Range läuft, in rund 90% der Fälle zurückkommt.

Alex sagt offen, dass die idealen delays für diese Aktien-Pools noch nicht bekannt sind, weil die Pools erst Tage alt sind. Er bittet die Community, die Preis-Charts zu studieren und zu experimentieren, und sagt, dass er Agent Max und eine Backtesting-Engine darauf ansetzen wird, sobald sich Daten ansammeln.

Auto-Compounding auf einem Asset, das sich nicht bewegt

Bei jedem Rebalance compoundet rund die Hälfte der verdienten fees zurück ins Kapital und die andere Hälfte geht in deine Wallet.

Die compoundete Hälfte vergrößert die Position, was erhöht, was sie in der nächsten Periode verdient, was wiederum compoundet. Die ausgezahlte Hälfte sammelt sich in deiner Wallet als die Aktie selbst und als USDG an. Lass das auf einem Asset laufen, das sich kaum bewegt, und du vergrößerst gleichzeitig eine Position und ein Aktiendepot, ohne irgendetwas anzufassen.

DAO Kings Bild dafür: Es ist wie eine Blue-Chip-Aktie mit Dividende, nur dass die Dividende täglich statt quartalsweise kommt und du entscheidest, wann du sie einsammelst.

Wie du tatsächlich einsteigst, ohne dir zu schaden

Beide Hosts sind hier nachdrücklich, und das ist der praktischste Abschnitt des Calls.

Die Liquidität in diesen Pools ist dünn. Das hat zwei Konsequenzen:

1. Steige schrittweise ein. Beginne mit ein paar hundert Dollar. Beobachte, wie sich der Pool verhält. Stocke auf, sobald du ihn verstehst.
2. Teile deine Swaps auf. Der Kauf von $5.000 einer tokenisierten Aktie in einem einzigen Trade kann den Preis deutlich gegen dich bewegen. Splitte ihn, zum Beispiel in zehn Swaps zu je $500 mit ein paar Minuten Abstand, und achte auf die price-impact-Zahl, die dein DEX anzeigt.

Oder vermeide den Swap komplett mit einem einseitigen Deposit. Die USDG-Liquidität ist tief und leicht zu bekommen. Zahle nur USDG ein, und MaxFi eröffnet die Position knapp außerhalb des aktuellen Preises: keine swap fee, kein slippage, kein price impact, kein MEV. Der Kompromiss ist Geduld, denn du startest außerhalb der Range und verdienst nichts, bis der Preis hereindriftet und beginnt, dein USDG für dich in die Aktie umzuwandeln. Wenn du sofort verdienen willst, geh beidseitig rein.

Wem du tatsächlich ausgesetzt bist

Ein LP-Paar ist nicht dasselbe wie das Halten der Aktie. TSLA/USDG besteht etwa zur Hälfte aus Stablecoin, also landet eine 10%-Bewegung in Tesla eher bei 5% auf der Position, und zwar in beide Richtungen. Kleinere Drawdowns, kleinere Aufwärtsbewegungen, fees auf beides obendrauf.

Das ist ein wesentlicher Grund, warum die Hosts Blue-Chip-Aktien den Memecoin-Pools vorziehen, die ebenfalls auf der Chain live sind. Die Memecoin-APRs liegen noch höher, mit Cash Cat, YOLO, DOHO, Juggernaut und Tendies, die alle vier- und fünfstellig anzeigen, aber wie Alex sagt, sind das Wetten, die er mit rund $60 dimensioniert, bei denen die Abwärtsseite null ist. Die Abwärtsseite einer Aktie ist eine Aktie.

Retail auf dem Stuhl des Market Makers

Unter den Zahlen liegt der Teil, zu dem beide Hosts immer wieder zurückkehren.

Liquidität für einen Aktien-Pool zu stellen und die swap fee zu kassieren ist mechanisch das, was Firmen wie Jane Street und Goldman Sachs tun. Sie stellen Märkten Liquidität und greifen den Spread ab. Diese Rolle war Privatpersonen historisch verschlossen, nicht per Regel, sondern durch Infrastruktur.

Was sich geändert hat: Das Asset ist jetzt ein Token, der Handelsplatz ist jetzt ein öffentlicher Pool, und die Verwaltungsebene ist jetzt etwas, das du anklicken kannst. Das First-Mover-Fenster ist das, was die Rate ungewöhnlich macht. Der Zugang ist das, was sie neu macht.

Genau dieser Rahmen ist auch der Grund, warum Alex nach eigenen Worten eine Woche am Stück durchprogrammiert hat, um das auszuliefern. Er sah tokenisierte Aktien on-chain ankommen und schloss daraus, dass ein First-Mover-Vorteil bei so einer Infrastruktur die Sorte ist, die nicht wiederkommt.

Wo das im größeren Bild steht

Snuggle und MaxFi haben zusammen $3 Millionen TVL über Base, Arbitrum und Robinhood Chain überschritten und sich dabei etwa Monat für Monat verdoppelt. Das Argument dafür, warum weiter Kapital ankommt, ist dasselbe, das das Rebalancing wichtig macht: Kapital fließt zum kapitaleffizientesten System.

Was als Nächstes kommt, sind Daten. Alex sagt deutlich, dass die idealen Range-Breiten und rebalance delays für tokenisierte Aktien noch nicht bekannt sind: Diese Pools sind erst Tage alt, und jede aktuell genutzte Einstellung ist eine fundierte Vermutung. Er plant, Agent Max und eine Backtesting-Engine darauf anzusetzen, sobald sich Preishistorie ansammelt, genau so, wie die bestehenden Crypto-Pools abgestimmt wurden. Bis dahin bittet er die Community, die Preis-Charts zu studieren, zu experimentieren und zu teilen, was sie herausfindet.

Das ist es wert, wörtlich genommen zu werden statt als Bescheidenheit. Die Strategie-Ebene auf diesen Pools ist wirklich unfertig, und das ist zugleich die Chance und der Grund, sorgfältig zu dimensionieren.

Probier es aus

Fang klein an, und denk daran, dass die Rate, die du an Tag eins siehst, nicht die Rate ist, mit der du planen solltest.

1. Zahle auf MaxFi ein und wechsle zu Robinhood Chain. Wähle einen Pool, zu dem du tatsächlich Exposure willst: SPY, SLV, COST und NVDA sind die hier besprochenen Blue Chips.
2. Wähle deinen Einstieg. Beidseitig, wenn du sofort verdienen willst, einseitig mit USDG, wenn du lieber Swap-Kosten vermeidest und darauf wartest, dass der Preis hereindriftet.
3. Setze dein rebalance delay mit Absicht. Bei Aktien filtern längere delays nachrichtengetriebene Rücksetzer heraus, die sich wieder erholen. Das ist die Einstellung, die dein Kapital schützt.
4. Verfolge sie auf der Positions-Seite. Die neue kompakte Ansicht bringt jede Position mit APR, Erträgen und Range-Status auf einen Bildschirm und bietet Filter für Aktien, Blue Chips, Alt Coins und Meme Coins.

Im MaxFi Discord werden neue Pools und Strategien besprochen, und du kannst @MAXFILABS und @YaBonksOfficial für Updates folgen.

⚠️ Keine Finanzberatung. Jeder APR in diesem Video und Artikel ist eine Live-Momentaufnahme, aufgenommen wenige Stunden nach der Eröffnung dieser Pools, auf Pools mit sehr wenig Liquidität, und genau deshalb sind die Zahlen so groß und deshalb werden sie sich erheblich komprimieren, sobald mehr Liquidität ankommt. Sie sind Messungen eines ungewöhnlichen Moments, keine Rate, die du erwarten solltest zu verdienen. Tokenisierte Aktien hängen zusätzlich von Robinhoods Off-Chain-Settlement ab und davon, dass Arbitrage den Token am Kurs der zugrunde liegenden Aktie hält, und der Basiswert handelt nicht, wenn die Märkte geschlossen sind. Dünne Liquidität bedeutet echten price impact beim Ein- und Ausstieg. Impermanent loss wird durch No-Swap-Rebalancing minimiert, nicht eliminiert. DeFi beinhaltet Smart-Contract-Risiko, Marktrisiko und Liquiditätsrisiko. Lies die vollständige Risikooffenlegung unter maxfi.tech/risks, bevor du einzahlst.