我对高风险LP复利的看法错了——这才是真正有效的策略

重大更新——我搞错了degen策略

对所有在MaxFi上运行degen投资组合的人,我有一个重要更新。我早期给出的关于不对degen仓位复利的建议,结果是反的。我跑了模拟,看了自己的数据,意识到搞错了。这篇文章讲述我学到了什么以及真正的策略应该是什么。

我的degen投资组合:存入$1,400,价值衰减中

我专门设置了一个degen投资组合,测试"纯degen"方法是否有回报。大约$1,400分散存入10个小市值池仓位,1%手续费层级。

几周后的结果:仓位价值下降。我赚取了约$200的奖励,稍微减轻了痛苦,但整体情况不好。每天赚$10-13,但每天也因无常损失和一些代币价格下跌而损失$10-13。

投资组合在原地跑步。奖励进来,价值出去。

原来的建议是"先取出本金,然后复利"

我最初的指导是:存入,让奖励累积,一旦赚回你的存款(比如$40仓位以每天$2花20天),就切换到复利。把本金作为现金取出,让其余继续跑。

这在直觉上说得通。快速拿回你的钱,然后用庄家的钱玩。

为什么那个逻辑是有缺陷的

这是我错过的:当你不复利时,你在赚取奖励,但LP仓位本身正因无常损失和代币价格漂移而衰减。每一天没有复利,基础就更小。所以你的"每天$2"收益保持不变,因为仓位不增长,而同样APR下的复利仓位在同时增长基础和每日奖励。

当我从不复利的仓位"赚回"本金时,LP价值已经侵蚀到我的总账户大致中性。如果我一直在复利,那同样的$72奖励本会以更低价格买到更多代币,扩大LP,增加每日奖励。

复利,在早期阶段,正是你跑赢无常损失的方式。

模拟:每天$10无常损失下的复利 vs 不复利

我用ChatGPT跑了这个,使用现实参数:初始LP $1,000,1,000% APR,每天$10无常损失(保守最坏情况)。这是365天后的输出:

不复利场景

LP仓位衰减到接近零。你仍然收到每日奖励,但基础已死。全年总奖励:几千美元。现实模型(考虑到IL随仓位缩小而减速):$1K初始存款上可能$3K。不错,但不改变生活。

复利场景

LP增长。即使每天$10被IL吞噬,复利的奖励回流超过流失。60天后LP价值约$1,300。365天模型预测$39K LP价值 + $42K奖励。现实模型(考虑APR随池TVL增长而衰减):可能$12-15K LP + 类似奖励。

无论如何,复利都大幅获胜。量级差异。

核心规则

只有在以下情况复利才有帮助:

收益率 > 无常损失 + 价格衰减

如果这不成立,你是在向漏桶里倒水,让事情更糟。这就是我之前谨慎的来源,它在一个特定情况下是有效的:当代币下跌太猛,以至于没有APR能跟上。

但在健康degen池的早期阶段(高APR、低TVL、代币价格稳定或上涨),收益率几乎总是打败IL+衰减组合。那是复利创造"雪球"效应的窗口。

复利何时有效

• 早期阶段: 高APR、低TVL、奖励巨大、价格尚未下跌、IL可控
• 当LP价值超过阈值时: 每日收益率超过每日IL
• 短时间窗口(排放衰减或代币崩盘前的7-60天): 大多数degen利润在这里产生

错过这个窗口就错过了玩法。

复利何时停止奏效

• 代币剧烈下跌(例如:VVV一周跌50%)。无常损失爆炸,奖励以美元计值下降,你在向濒死资产复利。关闭复利。
• APR崩盘。 池TVL增长太大,手续费被摊薄到更多LP。数学失效。
• 晚期池 TVL高、手续费更低、排放稀释。这是你轮换出去的时候。

你必须盯着池。"设置即忘"对蓝筹有效,对degen无效。

风险管理:3-4倍触发器

如果复利的degen仓位从$1,000变成$3,000或$4,000,考虑降低风险:

1. 取出一半 ($2,000)轮换到BTC或ETH仓位
2. 让另一半继续复利——你现在对原始资本无风险
3. 上行仍然无限,下行受限

这是"兑现但让赢家跑"规则对LP挖矿的改编。你不必这样做——如果你是真正的degen,可以像Fartcoin的那个人一样让整个事情滚下去。但对大多数人来说,分批退出能防御不可避免的代币价格悬崖。

VVV仓位:好代币上的更宽区间

我今天开了一个新的VVV/ETH仓位,使用50%区间。那很大——通常你会认为这是浪费,因为宽区间意味着每美元流动性的手续费捕获更低。

但看看权衡:

对于我真正相信的代币(VVV在牛市中可能从$9到$50),50%区间在手续费上赚100% APR,还捕获大部分价格升值。这比单纯持有代币更好。5%区间做不到这一点——代币一上涨,你就脱离区间,不再赚手续费,充其量只从一半移动中受益。

为正确的代币选择正确的区间

• 纯degen玩法(你不信任长期的代币):窄3-5%区间,最大化手续费,在它下跌前出场
• 你原本就会持有的好项目(VVV、Banker、其他你相信的项目):宽20-50%区间。赚手续费并抓住上行。
• 蓝筹(BTC、ETH):中等10-30%区间,取决于波动性

将区间宽度与信心水平匹配,是我认为很多MaxFi用户在桌上留钱的地方。所有东西都走窄是错误。

我接下来的新策略

1. 投资组合的70-80%在BTC/ETH仓位(USDC对、ETH/BTC)。稳定赚取100-200% APR。这是财富引擎。
2. 20-30%在degen玩法上,但始终从第一天起就启用自动复利。
3. 窄和宽区间的混合——纯degen用窄,高信心代币用宽。
4. 每周监控每个仓位:APR仍高于IL+衰减吗?是就继续复利。不是就轮换。
5. 复利仓位达到3-4倍时,将一半降低风险到BTC/ETH。
6. 不要为短期价格移动而恐慌——复利效应需要几周才显现。给它时间。

如何开始

1. 在maxfi.tech/positions查看你现有的仓位。为仍在健康区间的仓位打开自动复利。
2. 对于新仓位,从maxfi.tech/deposit开始,提前做出区间/复利决定。
3. 如果你想,运行自己的模拟——ChatGPT几分钟就能建模收益率与IL场景。插入你自己的数字。
4. 使用回测工具查看不同区间宽度在特定池上历史会返回什么。
5. 查看学习版块了解更多关于无常损失、区间选择和复利数学。

这个系统让你能做其他平台做不到的事——零swap再平衡打开了其他地方无利可图的1%手续费池。我们仍在发现最优玩法。随着我学到更多,我会继续更新。